Последиците от евентуален гръцки държавен банкрут са необозрими. В миналото имаше такъв случай с Аржентина. Но никога досега от банкрут не е била застрашена страна-членка на валутния съюз. Валутен съюз, в който и други държави имат високи дългове. Валутен съюз, който вече отпусна 110 милиарда евро на Гърция и възнамерява да отпусне още повече финансови средства. С други думи, в историята няма аналог на подобен банкрут.

Ефектът на доминото

Същевременно многото приказки за банкрут увеличават несигурността на финансовите пазари и вероятността това да стане факт. Реакцията на пазарите е еднозначна. Навсякъде в Европа акциите падат, германският индекс ДАКС се срина под границата от 5000 пункта. Еврото също пада спрямо долара. "Не можем да обвиняваме пазарите, че реагират по този начин и навличат ризниците", казва Марк Осуалд, финансов стратег към Monument Securities в Лондон.

Финансовите пазари имат нужда от защита, защото в случай на държавен фалит на Гърция отпуснатите вече пари ще бъдат отчасти загубени. Държавите от еврозоната вече отпуснаха милиарди на Гърция и гарантират нови кредити. Ако тези пари потънат в пясъка, дълговете на страните от еврозоната ще нарастнат. "Ако Гърция не може да обслужва дълговете си, нараства и дълговото бреме на Германия", казва Щефан Хомбург, ръководител на научния финансов институт към университета в Хановер.

Кой ще е следващият?

Ако банкрутът на Гърция стане факт, Германия ще бъде принудена да плаща по-високи лихви за своите нови дългове. Само по себе си това не е толкова драматично, но отслабени държави като Португалия, Италия и Испания много бързо ще изпитат трудности заради високите лихви. На финансовите пазари са вероятни две реакции. Готовността да се отпускат средства на застрашените страни от еврозоната ще намалее. От друга страна, ще започнат спекулации под мотото: "Гърция фалира, кой ще е следващият"?

И още един проблем: редица банки ще бъдат застрашени от гръцкия банкрут. Въпреки че много финансови институции продадоха своите гръцки държавни облигации на Европейската централна банка, акционерите смятат, че някои банки няма да могат да оцелеят. А това означава, че еврото би могло да попадне под силен натиск. Европейската централна банка вече разполага с цяла грамада от гръцки държавни облигации. Ако те се обезценят вследствие на банкрут, курсът на еврото ще се понижи. С колко? Това все още не може да се предвиди.

"Свиването" продължава

Настоящата дискусия около евентуален гръцки фалит със сигурност има за цел да бъде оказан натиск върху Атина. Гръцкото правителство трябва да пести още повече, като същевременно увеличава приходите. В противен случай ЕС, Европейската централна банка и МВФ няма да изплатят следващия транш от спасителния пакет.

Но вероятността Гърция да се измъкне от кризата само с мерките за икономии е нищожна. Рецесията в страната е по-силна, отколкото си мислим. Гръцкият финансов министър Евангелос Веницелос заяви, че тази година гръцката икономика ще "се свие" с над 5 процента. Ето защо е възможно в скоро време отново да бъде подета дискусията за т. нар. евро-облигации. Явно рисковете от тях са по-малки, отколкото последиците от гръцката криза.