DAX, skraćenica za Deutscher Aktienindex, najvažniji je indeks akcija u Njemačkoj i odražava promjene vrijednosti 40 najvećih i najlikvidnijih kompanija na njemačkom tržištu akcija. Ključni kriterijum je tržišna kapitalizacija, koja pokazuje trenutnu tržišnu vrijednost kompanije. Ona se izračunava množenjem cijene akcija s brojem izdatih akcija, što predstavlja cijenu za preuzimanje svih dostupnih akcija kompanije.

Najveća kompanija po tržišnoj kapitalizaciji u DAX-u je SAP, proizvođač softvera, sa vrijednošću od 238,91 milijardu evra (septembar 2024). Slijede Siemens, Deutsche Telekom, Allianz i Airbus. U DAX-u su takođe njemački proizvođači automobila, velike banke i proizvođači potrošačke robe poput Adidasa i Zalanda.

Rekordi bez kraja?

DAX je ovog ponedeljka (1.12.) prvi put premašio 20.000 poena i ove godine već ostvario plus od skoro 20 odsto. U roku od samo godinu dana, indeks je porastao za oko 3.000 poena. A još je 2023. bila rekordna: 40 DAX kompanija isplatilo je svojim akcionerima za prošlu poslovnu godinu rekordnih 54 milijarde evra.

Taj uspjeh je privukao investitore, a i ovogodišnji uspjeh će vjerovatno privući dodatne investitore.

Tipično je da cijene akcija rastu krajem godine. Ipak, ovako brz rast DAX-a nije bio uobičajen u prošlosti. Indeks je osnovan 1987. s početnom vrijednošću od 1.000 poena. Trebalo je više od deset godina da 1998. dostigne 5.000 poena, podstaknut entuzijazmom za internet i „novu ekonomiju" krajem 90-ih.

A 2024. je samo rast vrijednosti akcija SAP-a dodao DAX-u više od 900 poena.

Otkud ova snaga?

Investitori se oslanjaju na očekivanja da će Federalne rezerve SAD (Fed) i Evropska centralna banka (ECB) smanjiti kamatne stope.

Inflacija u evrozoni opada, dok zabrinutost za slab rast ekonomije raste. Ekonomski analitičari očekuju da će ECB smanjiti stope na svom sljedećem sastanku 12. decembra i nastaviti s tom politikom i tokom naredne godine.

Za ulagače, niže kamatne stope čine akcije atraktivnijim u poređenju sa obveznicama koje imaju utvrđene kamate. Krediti postaju jeftiniji, što omogućava kompanijama lakše finansiranje i povoljnije uslove za investicije. Robert Halver, ekspert za tržište kapitala iz Baader banke, kaže: „Monetarna politika je saveznik tržišta akcija."

Podršku DAX-u pružaju i američke berze, gdje je indeks S&P 500 takođe dostigao rekordne visine.

Pobjeda Donalda Trampa na predsjedničkim izborima dodatno je podstakla rast cijena akcija, jer je Tramp obećao smanjenje poreza, manje regulisanje privrede i visoke carine na uvoz, što bi moglo koristiti ekonomiji SAD.

Kako kaže analitičar Tomas Altman, „trebalo je vremena da euforija sa Volstrita stigne u Njemačku, ali sada je itekako prisutna."

Kako se ovo slaže s trenutnom slabošću njemačke ekonomije?

Njemačka ekonomija se doduše nalazi na ivici recesije, ali DAX nije njen direktni odraz. Tih 40 najvećih kompanija ostvaruju veliki dio svojih prihoda u inostranstvu, gdje je rast ekonomije jači nego na njemačkom tržištu – posebno u SAD, Kini i zemljama evrozone poput Francuske i Španije.

„Vodeće kompanije u DAX-u profitiraju od poslovanja van Njemačke i pozitivnim trendovima u industrijama," kaže analitičar Johen Štanzl.
 

Pad industrijske proizvodnje u Njemačkojveć je dugo poznat problem. Industrija, koja čini čak četvrtinu njemačke ekonomije, pokazuje slabosti koje za berzu nisu iznenađenje - već su „uračunate" u cijene akcija.

Iako auto-industrija bilježi loše rezultate, neki DAX giganti kao Allianz, Munich Re i Siemens postižu rekordne profite. Banke profitiraju od porasta kamata, dok SAP beleži istorijske visine vrednosti akcija.

Investitori uglavnom gledaju unaprijed fokusirajući se na buduće profite, a ne na trenutne probleme.

Ko profitira od snage DAX-a?

Najviše koristi imaju investitori, čije akcije postaju vrijednije. Oni mogu prodati svoje akcije po višim cijenama i ostvariti kapitalne dobitke.

Profitiraju i kompanije, jer rast vrijednosti njihovih akcija povećava njihovu tržišnu kapitalizaciju, finansijsku stabilnost i mogućnosti za prikupljanje dodatnog kapitala.

Šta donosi 2025. godina?

Iako DAX bilježi rekorde, 2025. može donijeti izazove. Očekuje se oprez investitora tokom izbora za njemački Bundestag 23. februara. Dok nova vlada ne preduzme reforme za jačanje ekonomije, moglo bi proći nekoliko mjeseci. Dodatni rizik predstavljaju trgovinski konflikti.

Donald Tramp je najavio visoke carine na uvoz iz Evrope. Ekonomisti strahuju od trgovinskog rata između EU i SAD, koji bi najviše pogodio njemačku ekonomiju. Predsjednik njemačke centralne banke Joahim Nagel upozorio je da bi Trampove carine mogle smanjiti njemački BDP za jedan procenat.

Pratite nas i na Facebooku, na Twitteru, na YouTube, kao i na našem nalogu na Instagramu