Argentina y el FMI: compleja relación en medio de la crisis
12 de septiembre de 2019
A casi un mes de las elecciones presidenciales, la crisis económica y social argentina no da tregua. Expertos analizan el papel del FMI, en un escenario de incertidumbre acerca del rumbo que tomará el nuevo gobierno.
Pesos argentinos en la caja de un supermercado: más billetes para comprar cada vez menos.Imagen: AFP/J. Mabromata
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Si los pronósticos se mantienen, lo más seguro es que el presidente Mauricio Macri entregue la banda presidencial a su oponente Alberto Fernández. Pero junto con el cargo, el peronista recibirá un delicado panorama económico en que el papel del Fondo Monetario Internacional (FMI) se ha vuelto gravitante.
La profesora de Economía de la Universidad de Göttingen Inmaculada Martínez-Zarzoso reconoce que se trata de una situación compleja. "Tras la crisis cambiaria de 2018, el préstamo que el FMI concedió al gobierno de Macri fue de un monto muy elevado –el mayor dado a un país en la historia del FMI- y muchos argentinos se preguntan si el gobierno actual ha hecho un uso adecuado de dicha ayuda para mejorar la situación económica de Argentina”, indica la experta en conversación con DW.
En su opinión, el programa de ajustes exigido por el FMI para estabilizar la economía parece haber tenido como consecuencias subidas en los precios y aumento del desempleo, con el consiguiente descontento de la población.
Además de los cuestionamientos acerca de la justificación de esa cuantiosa ayuda, "muchos economistas se preguntan si ha habido fuga de capitales y si ésta ha sido financiada por el préstamo, lo cual va en contra de los principios del FMI”, señala Martínez-Zarzoso.
"En la situación actual le toca al Fondo evaluar el buen uso de lo hasta ahora desembolsado y decidir si sigue pagando con un elevado grado de incertidumbre política y económica. La inflación ya supera el 50%, el peso se ha devaluado más de un 20% y no parece que la situación vaya a mejorar en el corto plazo”, sentencia.
l próximo presidente argentino, casi de seguro el peronista Alberto Fernández, enfrenta un duro desafío para estabilizar y recuperar la economía argentina.Imagen: picture-alliance/AP Photo/S. Pani
¿Seguirá el FMI apoyando a Argentina?
"Como ha manifestado el laureado economista Paul Krugman, Macri no ha sido capaz de evitar los grandes recortes de presupuesto con el consiguiente desgaste político que conlleva. Y el FMI, una vez más, entregó un monto elevado a un país que arrastra tras de sí ocho moratorias de su deuda soberana”, subraya Martínez-Zarzoso.
El FMI ahora debe reevaluar la nueva situación generada por la actual inestabilidad política, teniendo en cuenta el muy probable cambio de gobierno y su eventual cambio de rumbo en una dirección todavía incierta.
"El dilema del FMI es seguir o no apoyando el programa económico de Macri o por el contrario dejar a Argentina en caída libre”, observa la economista. Fue el gobierno de Macri el que negoció el préstamo y ha recibido la mayor parte del desembolso, pero le tocará al casi seguro futuro presidente, Alberto Fernández, hacer frente a los pagos.
"Dentro del espectro del candidato Alberto Fernández, probable ganador de las elecciones, hay posiciones divergentes en relación con el FMI. Un grupo, cercano al candidato, está dispuesto a dialogar con el FMI y a pagar la deuda argentina, y la otra facción tiene una posición bastante más radical al respecto. Estamos ante una situación de poca claridad porque no sabemos qué fuerza va a predominar”, observa Olaf Jacob, representante de la Fundación Konrad Adenauer en Argentina.
¿Esperanza de recuperación?
El propio Macri, obligado a tomar una serie de medidas para enfrentar la crisis y mejorar sus posibilidades de reelección, tiene sin embargo una capacidad de maniobra muy limitada con el escaso tiempo disponible.
El futuro dependerá de las decisiones que tome el próximo gobierno y de "si el FMI apuesta o no por apoyar al país”, dice Martínez- Zarzoso, quien advierte que no es posible aventurar una recuperación económica sin conocer los nuevos parámetros, de los que van a depender los resultados. "Claramente, es fácil hacer promesas políticas para acceder al poder, pero es difícil materializarlas en determinados escenarios”, advierte la experta.
En ese sentido, analiza Olaf Jacob, se presentan posiciones encontradas: "Las restricciones en el tema cambiario son probablemente necesarias, pero no son totalmente coherentes con la política que mantuvo el presidente en los últimos tres años y medio. Asimismo, la liquidación de dólares por parte de los grandes exportadores argentinos y la obligación de cambiarlos por pesos en un período de tiempo muy corto también es una restricción a la libertad que el presidente Macri siempre enarboló”.
El presidente Mauricio Macri hereda a su sucesor una compleja situación económica y social, en que el FMI tiene un papel gravitante.
El analista observa que, con todo, gran parte de los acuerdos firmados con el FMI hasta hace pocos días se cumplían de forma clara: "Creo que esa es la esperanza que tiene el gobierno, que esto desemboque finalmente en el próximo desembolso de 5400 millones de dólares, de gran importancia para mantener al país estable hasta diciembre”.
En su opinión, el no desembolso de esa fracción del crédito del FMI "podría generar turbulencias muy fuertes en los mercados internacionales en relación con la Argentina, pues se pondría en tela de juicio la solvencia del país hasta diciembre de este año”.
Una vez que asuma el nuevo gobierno, Jacob considera fundamental que el mandatario se posicione en el centro, y que los grupos más extremos dentro del peronismo no asuman parte importante del poder en el país.
El experto apunta a la necesidad de generar consensos y despejar la incertidumbre con que vive el país día a día, la que puede ser caldo de cultivo para situaciones más complejas y de mayor violencia: "Si el nuevo presidente consigue gobernar en su línea política más de centro y logra consensos internos, así como con los actores políticos, sociales y económicos, es decir, con los empresarios, los sindicatos, los movimientos sociales, junto con ciertos sectores de la próxima oposición, tendremos esperanza de estabilización en del país”.
(cp)
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Argentina: cronología de la deuda
Aunque muchos argentinos le atribuyen sus penurias al mandato de Cristina Fernández de Kirchner, su sucesor no pudo sacar al país del atolladero en que se encontraba. Ahora Fernández logró un acuerdo de último minuto.
"Fondos buitre" y reinserción financiera
La deuda externa mantiene en vilo a Argentina desde 2001, cuando el Gobierno se declaró en cesación de pagos. Luego de una reestructura de la deuda en los años siguientes, queda ahora un resto de deuda con los "fondos buitre", que dificulta la reinserción financiera internacional del país. Ahora, el Gobierno de Mauricio Macri quiere negociar con esos fondos. Una cronología de los hechos.
Cese de pagos
2001 - En medio de una grave crisis financiera, económica y política, el entonces presidente interino Adolfo Rodríguez Saá declara el 23 diciembre el cese del pago de la deuda externa, que asciende en ese momento a unos 145.000 millones de dólares.
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Solo intereses
2002 - El presidente interino Eduardo Duhalde anuncia el 12 de diciembre que solo pagará intereses de la deuda externa.
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Quita del 75%
2003 - En septiembre, el ministro de Economía Roberto Lavagna propone una reestructuración de la deuda con una quita del 75%. Los acreedores la rechazan.
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Mejor oferta
2004 - Argentina mejora su oferta a los acreedores. Ofrece tres modelos de canje: un bono par, con un interés inicial del 1,33% que sube hasta 5,25% a los 25 años y vencimiento en 2038; un bono cuasi par, con una quita del 30,1%, intereses de 3,31% más un valor ligado a la inflación y vencimiento en 2034, y un bono descuento, con una quita del 66,3%, intereses de 8,28% y vencimiento en el 2033.
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El primer canje
2005 –El Gobierno lanza el canje de la deuda en default. Finaliza en abril. Argentina renegocia 82.000 millones de dólares. Un 76% se adhiere. La quita promedio alcanza al 65,4 %. El resto, con bonos por unos 20.000 millones de dólares, mantiene sus reclamos. El Parlamento aprueba la “ley cerrojo”: los acreedores que no acepten la oferta de reestructuración no podrán acceder al canje en el futuro.
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Argentina paga al FMI
2006 – En enero, Argentina paga toda su deuda con el Fondo Monetario Internacional, de 9.500 millones de dólares. con reservas del Banco Central.
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Argentina acuerda pagos con España
2007 - En enero, Argentina y España acuerdan la reestructuración de la deuda derivada de un préstamo que España realizó en marzo de 2001. La deuda ascendía a unos 1.000 millones de dólares y serán pagados a 6 años.
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Club de Paris: un acuerdo frustrado
2008 - En septiembre, Argentina resuelve cancelar la deuda de 6.706 millones de dólares con el Club de París (acreedores oficiales, deuda interestatal sin bonos). El pago es frustrado por el estallido de la crisis financiera mundial y la caída de Lehman Brothers.
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Nueva posibilidad de canje
2009 – En octubre, Argentina, a pesar de la “ley cerrojo”, ofrece a los fondos hedge que no aceptaron las condiciones de 2005 una nueva posibilidad de canje de los 20.000 millones de dólares pendientes.
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92,4 por ciento de adhesión
2010 - En abril, el Gobierno lanza un nuevo canje de deuda, con una quita promedio del 66,3% para inversores institucionales y del 50% para los privados. El 66% de los tenedores de bonos en cesación de pagos acepta. Junto con el canje de 2005, Argentina logra un nivel de adhesión del 92,4 por ciento con una rebaja del 65 por ciento en promedio.
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El fallo de Thomas Griesa
2012 – En diciembre, el juez federal estadounidense Thomas Griesa falla que los bonistas que no participaron en los canjes ofrecidos por Argentina deben recibir el 100 % de la deuda. Además critica declaraciones del Gobierno argentino de que “no pagaría un dólar a los fondos buitre” y las interpreta como “un desafío inadmisible”.
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Acuerdo de pago con el Club de París
2014 – En febrero, Argentina apela el fallo de Griesa ante la Corte Suprema de EE. UU. En mayo acuerda el pago de la deuda con el Club de París, aceptando abonar unos 9.000 millones de dólares en un plazo de 5 años.
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Dineros embargados
2014 - En junio, la Corte Suprema de EE. UU. rechaza la apelación y el caso vuelve a Griesa. Este amenaza con embargar fondos destinados a los bonistas que aceptaron el canje si Argentina no paga a los fondos hedge unos 1.300 millones de dólares. Argentina debe pagar a los bonistas que entraron en el canje hasta el 30.06.2014, con un mes de gracia. Es decir, que el plazo vence el 30.07.2014.
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¿Nueva cesación de pagos?
2014 - En caso de pagarle a los fondos hedge, se teme que los bonistas que entraron en el canje reclamen también el cien por el cien de la deuda. En ese caso, Argentina debería pagar unos 120.000 millones de dólares, lo que supondría una nueva cesación de pagos, ya que no está en condiciones de hacerlo. La deuda externa bruta total del país se estima en unos 140.000 millones de dólares.
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Macri quiere negociar
Febrero de 2015 – Mauricio Macri, el nuevo presidente argentino, quiere negociar con los fondos hedge. La propuesta se mantiene en secreto, pero se estima que ofrecerá pagar con una quita del 15%. Negociar es "una prioridad" para Buenos Aires. De una deuda inicial de unos 3.000 millones de dólares, con los intereses acumulados, se llega a unos 10.000 millones. A estos se agregan los “me too”.
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El factor Macri
Comenzando 2016, la depreciación de la moneda nacional –de 9,8 a 13,95 por dólar estadounidense– hace que la deuda de las provincias aumente en 40.000 millones de pesos argentinos.
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Una deuda paga otras
2016 – Factores como el ajuste del tipo de cambio, el desplome de la producción industrial y la caída del consumo hacen que el PIB se desinfle. Argentina adquiere deuda por emisión de bonos –se dice que es la más elevada de una economía emergente– para poder cancelar sus compromisos con los fondos buitres. En muchos casos se les da más dinero de lo ordenado por las cortes.
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Nueva ronda de endeudamiento
2017 – Entre diciembre de 2015 y junio de 2017, la deuda emitida por el Ejecutivo ronda los 100.000 millones de dólares. Este período inaugura lo que se conoce como el “tercer gran ciclo” de endeudamiento, que termina desarrollándose a una velocidad mucho mayor que la del ciclo previo. En diciembre de 2017 se llega al monto de 216.351 millones de dólares.
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FMI, al rescate
2018 – Tras dos crisis monetarias, Macri se ve forzado a pedirle un crédito de 50.000 millones de dólares al FMI y, a cambio, se compromete a recortar el gasto público. El dinero debe contribuir a la estabilización de la situación en Argentina hasta 2021; pero, si Macri pierde los comicios presidenciales de 2019, serán probablemente sus rivales políticos quienes cosechen los frutos de su esfuerzo.
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El bolsillo de los argentinos
2019 – Macri frena su programa de austeridad y anuncia medidas para deslastrar el bolsillo de sus compatriotas hasta fin de año: bono para los trabajadores, ajuste del impuesto a las ganancias, pagos extra para la Asignación Universal por Hijo, congelamiento del precio del combustible por tres meses. Se estudia un aumento del salario mínimo y reformas para aliviar a las pymes.
Imagen: picture-alliance/dpa/AP/N. Pisarenko
Alberto Fernández negocia con acreedores privados
Argentina lleva dos años en recesión con una contracción del PIB de 2,2 % en 2019, y una deuda externa de 323.065 millones de U$S, el 89 % de su PIB. El presidente, Alberto Fernández, anuncia que no solicitará el desembolso del último tramo del préstamo del FMI, que queda así en 44.000 millones de U$S. El FMI pide a los acreedores privados una quita parcial de la deuda, para hacerla "sostenible".
Por segunda vez en este siglo, Argentina entra en un default, pero virtual, porque el gobierno sigue negociando con sus acreedores. El país está golpeado por la pandemia, en una profunda recesión y la pobreza aumenta. El 4 de agosto de 2020, los acreedores acceden a una quita de deuda de 55 centavos de U$S por cada dólar original, y se llega a un acuerdo.
Imagen: AFP/Argentina Residency/E. Collazo
Reestructuración exitosa de deuda
El ministro argentino de Economía, Martín Guzmán, logró un acuerdo de renegociación de deuda de legislación extranjera con los bonistas, con el canje del 99% de su deuda externa. Argentina aún le debe casi 52 mil millones de US$ al FMI, que deberá pagar hasta 2024. Pero esta reestructuración le permitiría al país iniciar el camino de la recuperación económica. (1.09.2020).
Imagen: Getty Images/AFP
Alberto Fernández inicia gira por Europa
El presidente de Argentina viajó el 08.05.2021 rumbo a Europa, en una gira destinada a cosechar apoyos de Gobiernos a su plan de posponer pagos de la deuda con el Fondo Monetario Internacional y el Club de París. Fernández mantuvo reuniones con jefes de Estado y de Gobierno de Portugal, España, Francia e Italia, en ese orden. En la foto, con el presidente español, Pedro Sánchez. (12.05.2021).
Imagen: Gabriel Bouys/AFP/Getty Images
Nuevo acuerdo con el FMI
Argentina llegó a un nuevo acuerdo crediticio con el Fondo Monetario Internacional (FMI), anunció el presidente Alberto Fernández este viernes, el mismo día en que debe pagar más de 700 millones de dólares por el primer vencimiento de este año de una deuda de 44.000 millones. Fernández aclaro que no habrá recortes en el gasto social ni "saltos devaluatorios". (28.01.2022).
