Tras el desastroso final del año 2000 en las bolsas de valores, que significó para muchos la pérdida parcial o total de su patrimonio, muchos inversionistas no confían más en los mercados bursátiles, pese a que las cotizaciones de las acciones han mostrado una recuperación a partir de marzo de este año. El número de inversionistas, incluso de propietarios de fondos de inversión, ha disminuido durante los primeros seis meses del año en comparación con el mismo período anterior. También ha caído el número de inversionistas directos, según información del Instituto de Acciones alemanas, DAI, según sus siglas en alemán.

"Pese a las señales positivas que hay en los mercados bursátiles, la inseguridad sigue siendo muy grande entre inversionistas", según el director del Instituto, Rüdiger von Rosen. Sin embargo el experto expresa optimismo, pues "pese al bajo nivel en las cotizaciones que se registró al iniciar el 2003, el número de inversionistas se ha mantenido relativamente estable, lo cual es un resultado alentador", explica.

Cae el número de inversionistas directos

La compra individual de acciones ha perdido en atractivo. El número de inversionistas directos se redujo de 5,2 millones en el segundo semestre del 2002, a 4,9 millones actualmente. Desde el auge bursátil del 2000, el número de inversionistas directos registró un aumento en la segunda mitad del 2002. Este grupo de inversionistas aprovechó la baja cotización de las acciones. En Alemania existen actualmente 11,1 millones de accionistas y propietarios de fondos de inversión, cuya participación en el mercado accionario alemán representa un 17,3%. A principios del 2001 un total de 13,5 millones de alemanes habían mostrado un comportamiento estable como accionistas durante un periodo promedio de 14 años. Esos tiempos han pasado.

Nadie quiere tomar riesgos

Reinhild Keitel, presidente de la Asociación de pequeños accionistas (SdK, según sus siglas en alemán), se muestra escéptico en cuanto a que vuelva a registrarse en este grupo un nuevo impulso a la compra. "No olvidarán tan fácilmente las pérdidas experimentadas en la bolsa, la pérdida de confianza es abrumadora e inmediata, mientras que el recuperar la confianza es un proceso lento que puede tomar años", afirma. La Asociación exhorta al gobierno a implementar un programa de 10 puntos que proteja los intereses de los pequeños accionistas, pues sigue habiendo irregularidades en los mercados de capitales, que fue lo que condujo en los últimos años a la pérdida de confianza.

Los pequeños a la ofensiva

Entre las medidas, se demanda que los ejecutivos de las empresas se responsabilicen legalmente de sus declaraciones públicas para así obligarlos a que sean más cuidadosos con la información que ofrecen al público. Los comités de vigilancia empresarial debieran ser responsables de la confianza de los inversionistas. Hasta la fecha, sus miembros actúan bajo la lógica de la lucha por el poder, y no en interés de los accionistas de la empresa. Muchos miembros de las mesas directivas empresariales parecen olvidar que son sólo empleados. Se comportan y esperan ser retribuidos como empresarios cuando en realidad no asumen ningún riesgo en las decisiones de la empresa. También se critica que los altos ejecutivos perciban sueldos estratosféricos pese a la desolada situación de las empresas. En suma, deben establecerse lineamientos para la conducción empresarial, "Corporate Governance", que otorguen el control de las empresas a sus accionistas.