Германия является важнейшей частью единого валютного пространства, составляет треть его экономического потенциала. И всё же трудно отделаться от впечатления, что она находится где-то за его пределами, - считает обозреватель немецкой газеты "Франкфуртер альгемайне" Патрик Вельтер (Patrik Welter), анализирующий последние национальные и европейские показатели.

Немецкую конъюнктуру тормозят проблемы внутреннего рынка и снижение инвестиций

Чтобы понять причины, достаточно заглянуть в статистические отчёты. В период, последовавший за подъёмом 2000-го года, немецкая экономика росла в среднем на 0,1% в квартал. По еврозоне этот показатель составляет 0,3%. Решающую роль в этом играют два фактора: с 2000-го года рост частного потребления в Германии по сравнению с предыдущим периодом замедлился и был ниже среднего по еврозоне.

Ещё более важное значение имеет резкое падения инвестиций в германскую экономику. Длительное время до лета 2000-го года квартальные показатели ФРГ в среднем росли лишь чуть-чуть медленнее, чем в странах Европейского валютного союза (ЕВС). Затем кривая графика пошла резко вниз, причём, намного круче, чем для других экономик ЕВС. В этом и заключается главная причина плохих показателей экономического роста в Германии. Федеративная Республика потеряла свою былую привлекательность для инвесторов. Причины следует искать на рынке труда, в налоговом законодательстве и других отчислениях с бизнеса, а также в бюрократической зарегулированности экономических отношений.

По той же схеме развивалась и ситуация в первом квартале текущего года. На потребительском рынке ФРГ продолжалась стагнация, хотя в еврозоне показатель увеличился на 0,6%. В ЕВС общий объём инвестиций упал на всего на 0,1%, в Германии - на 1,8%...

Рост есть, но перспективные прогнозы делать пока рано

Но эти цифры не должны привести к ошибочной оценке общей экономической ситуации в еврозоне и ФРГ: показатели первого квартала всё же вселяют некоторый оптимизм, - указывает обозреватель газеты "Франкфуртер альгемайне". Рост валового внутреннего продукта по ЕВС составил 0,6% (то есть 2,4% в год), что считается твердым потенциальным ростом, без признаков инфляционных тенденций. Германский показатель: 0,4% (1,6% годового роста), что вполне соответствует почти верхней границе, которую предсказывают учёные-экономисты.

Правда, до сих пор трудно сделать прогноз последствий роста цен на нефть для европейской конъюнктуры и связанного с этим роста инфляции, которая под влиянием нефтяного фактора поднялась до уровня в 2,5%. Выросли и производственные расходы, что свидетельствует о продолжении ценового давления на участников рынка.

Нефтяной фактор

Произойдёт ли достаточное снижение цен на нефть - сказать трудно, особенно, если принять во внимание дальнейшее укрепление мировой экономики в целом, что повышает спрос на этот вид сырья. Другой фактор - инфляция, которая отрицательно сказывается на реальном уровне доходов населения и, соответственно, на его покупательной активности.

Германия может потянуть вниз всю еврозону

Экономический рост в большинстве стран еврозоны происходит за счёт внутреннего рынка. Например, Франция и Италия "живут" за счёт "отечественного" спроса. Увеличение объёмов экспорта в результате позитивных тенденций на мировом рынке может стать дополнительным импульсом для их народных хозяйств. Есть основания полагать, что внутренняя конъюнктура в странах еврозоны даже находится на ещё более высоком уровне, чем показывает официальная статистика.

В Германии - всё наоборот. Экономический рост зависит от экспорта, увеличение объёмов которого компенсирует проблемы на внутреннем рынке. Если развитие ситуации в мировой экономике пойдёт по негативному сценарию, то для Федеративной Республики это будет иметь куда более печальные последствия, чем для других государств еврозоны. Проблемы экономического роста отрицательно сказываются на конъюнктурных перспективах Германии, а станы ЕВС должны быть начеку: как бы крупнейшее народное хозяйство единой Европы не потянуло за собой вниз всю еврозону.

Перевод: Максим Нелюбин