В воскресенье 8 февраля исполнилось 100 дней с тех пор, как 1 ноября 2003 года француз Жан-Клод Трише сменил на посту президента Европейского центрального банка голландца Вима Дойзенберга.

За соблюдение критериев Пакта стабильности

"Руководство Европейским центральным банком для меня большая честь и высокая ответственность", - сказал Жан-Клод Трише в день своего вступления в новую должность. Но то, насколько высокой ответственность окажется в действительности, Трише тогда еще подозревать не мог.

Уже несколько недель спустя министры финансов стран еврозоны отменили штрафные санкции против нарушивших критерии европейского Пакта стабильности Германии и Франции. Реакция Трише не заставила себя ждать. На внеочередном заседании совета ЕЦБ он выступает с резким протестом против срыва Пакта стабильности, выражает абсолютное неприятие предложений о его изменении и требует от стран-нарушителей проведения кардинальных реформ.

Главный экономист финансового института Barclays Capital во Франкфурте-на-Майне Торстен Поллейт (Thorsten Polleit) воспринимает такое решение как единственно правильное: "Основная угроза стабильности европейской валюты – это ни что иное как государственная задолженность. Ведь следующий этап – утрата кредитоспособности правительств, а затем – инфляция эмиссионного банка".

"Валютная проблема"

Следующей проблемой, с которой пришлось столкнуться Трише, стал обменный курс евро. Его непомерный рост по отношению к доллару сильно ударил по европейскому экспорту и воспрепятствовал оживлению рынка. На январской встрече глав десяти крупнейших эмиссионных банков в швейцарском Базеле Трише выражает серьезное опасение в связи с резкими колебаниями обменного курса. На готовность ЕЦБ принять меры в связи с ростом курса евро валютные рынки отреагировали незамедлительно: после рекордной отметки в 1,30 доллара курс европейской валюты стал снова падать.

Тем не менее, "валютная проблема" еще не решена. То и дело раздаются голоса, призывающие ЕЦБ понизить курс евро за счет интервенции на валютные рынки. Торстен Поллейт считает такое требование бессмысленным:

"Для обеспечения стабильности валюты внутри отдельной страны обменный курс играет лишь второстепенную роль. И придавать столь большое значение балансу обменного курса - неоправданно. Истинным "локомотивам инфляции", а это – предложение денег и ссудного капитала, уделяется куда меньше внимания, чем кратковременному колебанию обменного курса. В результате денежно-кредитная политика оборачивается акционизмом. Так что требование взять курс на интервенцию валютных - явный перебор".

До сих пор Трише навстречу подобным требованиям не шел...

Ставки рефинансирования: пока – без изменений

Интерес вызывает и то, как поведет себя шеф ЕЦБ в отношении ставок рефинансирования. На последнем заседании совета ЕЦБ в четверг 5 февраля принято решение ставки рефинансирования не изменять – они по-прежнему будут составлять два процента. При этом, мнения глав национальных эмиссионных банков, которые входят в состав совета ЕЦБ, по данному вопросу расходятся. Одни намерены нынешний уровень ставок рефинансирования сохранить или даже понизить. Другие выступают за их повышение. По мнению наблюдателей, примирить эти два лагеря под силу только Трише.

Трише зарекомендовал себя как красноречивый оратор и способный вести конструктивную дискуссию человек. Так или иначе, Торстен Поллейт расценивает первые сто дней его пребывания на посту главы ЕЦБ положительно. Он считает, что благодаря последовательной политике Трише стратегия и цели ЕЦБ останутся неизменны.

Андреас Беккер

Превод с немецкого (нк)