В ходе крупнейшей за последние годы сделки в немецком банковском секторе страховой концерн Allianz продает свою убыточную "дочку" Dresdner Bank ее давнему конкуренту Commerzbank. Для него это большой шанс в бизнесе, но и большой риск - надорваться от непосильной ноши.

Санитары финансовых джунглей поглощают больных собратьев

Покупка слабых или пошатнувшихся банков более сильными и удачливыми конкурентами станет в ближайшие месяцы повсюду в мире обыденным явлением: мировой финансовый кризис вне всякого сомнения повлечет за собой дальнейшую консолидацию в отрасли. Покупка немецкого Dresdner Bank немецким же Commerzbank вполне вписывается в логику событий на рынке. Однако на самом деле эта сделка напрямую не связана с теми потрясениями в мировой финансовой сфере, которые начались год назад после обвала системы ипотечного кредитования в США. Глобальные проблемы в отрасли только усугубили тяжелую ситуацию, в которой Dresdner Bank находится вот уже несколько лет, и лишь ускорили развязку.

Финансовый концерн Allianz рад отделаться от Dresdner Bank

Созданный в 1872 году, Dresdner Bank еще десятилетие назад был вторым по величине немецким кредитно-финансовым институтом и пользовался заслуженным авторитетом в деловых кругах Германии и среди обеспеченных частных вкладчиков.

Однако в 90-е годы прошлого века, в ходе резко ускорившегося процесса глобализации, руководство банка совершило целый ряд стратегических ошибок, самой главной из которых явилось чрезмерное увлечение инвестиционным банкингом. Значительные средства были сначала брошены на покупку британских и американских инвестиционных банков, а затем - на оплату их дорогостоящих сотрудников, специалистов в области поглощений, слияний и IPO, то есть, выходов на биржу. В ходе биржевого бума на рубеже веков это еще давало эффект, однако затем мыльный пузырь на фондовом рынке лопнул, число заказов резко сократилось - и Dresdner Bank закачался.

В 2001 году он был куплен крупнейшим в Германии и Европе страховым концерном Allianz. К тому времени Dresdner Bank уже успел провалить попытку объединиться с Deutsche Bank, что еще больше подорвало его авторитет. Выложив 24 миллиарда евро, концерн Allianz надеялся использовать разветвленную сеть филиалов Dresdner Bank как дополнительный важный канал сбыта собственных страховых услуг. Однако идею создания универсального финансового концерна мюнхенским страховщикам реализовать так и не удалось, и вот теперь Allianz за 9,8 миллиардов буквально избавляется от "дочки", которую так и не удалось интегрировать и санировать.

Commerzbank стремится к статусу глобального игрока

В роли покупателя выступает Commerzbank, который в былые годы традиционно занимал третью строчку в списке крупнейших банков Германии. Он приобретает сейчас сопоставимый по размерам финансовый институт. Это - шанс обрести критическую массу как для того, чтобы составить реальную конкуренцию извечному лидеру на немецком рынке - Deutsche Bank, так и для того, чтобы наконец-то весомо позиционировать себя на мировом рынке.

Однако имеется реальная опасность, что Commerzbank просто надорвется от непосильной ноши - и финансовой, и организационной, ведь предстоит "переварить" крупный банк с совершенно иной корпоративной культурой. Во всяком случае, международные инвесторы отнеслись к намеченной сделке и ее условиям весьма скептически – акции Commerzbank упали в понедельник во Франкфурте более чем на 8 процентов.

Однако у руководства Commerzbank, по сути дела, не было другого выбора: практически все немецкие банки в 90-е годы проспали глобализацию в отрасли, а потому в минувшее десятилетие утратили лидирующие позиции не только в мировом, но даже в европейском масштабе. Так что Commerzbank оказался перед дилеммой: либо самому поглощать, либо быть поглощенным.

Сокращения российские подразделения не затронут

Руководство Commerzbank ожидает от покупки Dresdner Bank большого синергетического эффекта, существенного сокращения производственных расходов, однако лишь в среднесрочной перспективе. Основную ценность представляют для него многочисленные филиалы Dresdner Bank в Германии, хотя часть из них придется закрыть, чтобы избежать дублирования с расположенными по соседству собственными филиалами. Персонал нового объединенного банка будет уменьшен на 9000 сотрудников, причем наиболее серьезные сокращения - до 40 процентов - произойдут в инвестиционных подразделениях обоих институтов.

Сотрудников российского подразделения Dresdner Bank все эти сокращения могут и не коснуться. Руководство Commerzbank в понедельник, 1 сентября, на пресс-конференции во Франкфурте-на-Майне особо подчеркнуло, что новый банк сохранит свою специализацию на восточноевропейских рынках. Действительно, было бы опрометчиво отказываться от тех позиций, которые завоевала, например, в России компания Dresdner Kleinwort - инвестиционное подразделение Dresdner Bank.

В последние годы оно не раз получало в Москве весьма выгодные заказы, например, на размещение облигаций. Косвенным образом оно участвовало и в деле ЮКОСА, проведя оценку активов основного добывающего подразделения этой компании - ОАО "Юганснефтегаз".

Считается, что лидирующие позиции компании Dresdner Kleinwort на российском рынке ценных бумаг во многом объясняются личными связями многолетнего главного координатора Dresdner Bank по России Маттиаса Варнига (Matthias Warning) с Владимиром Путиным. Сегодня Маттиас Варниг является управляющим директором компании Nord Stream, прокладывающей газопровод по дну Балтийского моря.

Захочет ли руководство Commerzbank отказываться от налаженных связей? Вряд ли. Однако вывеску Dresdner Kleinwort, видимо, придется сменить. Ведь брэнд Dresdner Bank вскоре канет в Лету.

Андрей Гурков