Обменные курсы на мировом валютном рынке претерпели на минувшей неделе серьезные изменения. Всего за пять торговых дней единая европейская валюта подешевела более чем на 10 американских центов. Если в понедельник за один евро давали свыше 1,35 доллара США, то в пятницу курс евро в ходе торгов опустился на какое-то время ниже отметки 1,25. Это минимальный показатель за последние два года.

Одновременно произошло существенное укрепление курса доллара по отношению к большинству денежных единиц. Так, британский фунт опустился до самого низкого уровня с конца 2002 года.

Японская иена все крепнет и крепнет

Исключение составила лишь японская валюта. Иена продолжила стремительный рост и взлетела по отношению к доллару США до максимальной за последние 13 лет отметки. Если в начале недели один доллар стоил 102 иены, то в пятницу уже немногим более 91 иены. За тот же период курс евро снизился с 138 иен до 114. За одну только пятницу евро подешевел в Японии примерно на десять процентов.

Поразительный спрос на японскую валюту эксперты объясняют тем, что международные инвесторы и спекулянты вынуждены срочно закрывать позиции, именуемые специалистами Carry-Trades. Суть этих широко распространенных сделок заключается в том, что в стране с низкими процентными ставками, в данном случае - в Японии, берется кредит в национальной валюте, после чего полученная сумма конвертируется в денежную единицу другой страны и вкладывается там под более высокий процент.

При стабильных обменных курсах такая схема обеспечивает неплохую прибыль, особенно при крупных объемах. Однако финансовый кризис нарушил хрупкое равновесие, что заставляет участников подобных сделок возвращать деньги в Японию, продавая, в частности, евро и покупая иены. Тем самым они гонят вверх курс японской денежной единицы, что усиливает обвал акций на Токийской бирже, поскольку слишком твердая иена снижает конкурентоспособность многочисленных экспортеров.

Инвесторы настроились на снижение ставок в еврозоне

Падение евро и британского фунта связано, естественно, и с фундаментальными макроэкономическими причинами. Начинающаяся в Европе рецессия и весьма вероятные в этой связи дальнейшие снижения процентных ставок делают инвестиции в еврозоне и на Британских островах менее привлекательными. Поэтому международные инвесторы, прежде всего - американские, переводят сейчас свои активы в доллары.

Рост курса денежной единицы США свидетельствует о высоком доверии к ней и о надежде инвесторов, что Соединенные Штаты выйдут из нынешнего кризиса раньше, чем европейцы. Отток средств из Европы в США объясняется также острой потребностью американских инвесторов в ликвидных средствах. Так, хедж-фондам необходимо возвращать деньги своим обеспокоенным клиентам, спекулянтам - погашать кредиты.

Впрочем, европейским экспортерам падение евро и, соответственно, рост доллара и иены только на руку, поскольку это удешевляет их продукцию на мировом рынке и повышает шансы ее продать.

Для поддержки датской кроны вновь повышаются проценты

От пертурбаций на мировом финансовом рынке и бегства капитала больше всего страдают сейчас небольшие государства, а также развивающиеся страны. В пятницу Центральный банк Дании второй раз за этот месяц повысил процентную ставку, чтобы стабилизировать национальную денежную единицу, курс которой привязан к евро.

После предыдущего повышения ставки рефинансирования 7 октября датская крона окрепла лишь на короткое время, однако затем вновь стала дешеветь. Чтобы вернуть курс в обычный коридор, Центробанк в Копенгагене провел валютные интервенции, но они не помогли. Поэтому пришлось вновь повышать ставку, причем сразу на половину процентного пункта до 5,5 процентов.

Экстренные меры по стабилизации венгерского форинта

Аналогичные экстренные меры по стабилизации национальной валюты пришлось принимать в среду Центральному банку Венгрии. Чтобы спасти форинт от девальвации, Центробанк резко, сразу на 3 процентных пункта, повысил ставку рефинансирования, доведя ее до 11,5 процентов годовых. Еще в понедельник, 20 октября, на своем очередном заседании руководство венгерского Центробанка воздержалось от такой меры, однако падение курса форинта до исторического минимума по отношению к евро заставило его пойти на этот шаг.

Высокие процентные ставки повышают доходность депозитов в национальной валюте и тем самым делают ее более привлекательной для населения и международных инвесторов. В то же время высокие процентные ставки ведут к удорожанию кредитов и тем самым снижают деловую активность. Так что меры по стабилизации форинта могут обернуться для Венгрии, как и для Дании, дальнейшим охлаждением конъюнктуры.

Девальвация южноафриканского ранда продолжается

Тем временем в Южной Африке примерно на 9 процентов рухнул курс южноафриканского ранда по отношению к американскому доллару, евро и британскому фунту. Столь дешево, как сейчас, денежная единица ЮАР не стоила уже шесть лет. С начала этого года ранд потерял по отношению к евро примерно 50 процентов своей стоимости, по отношению к доллару - 40 процентов.

Девальвация южноафриканской валюты объясняется не только общей неуверенностью на мировом финансовом рынке и страхами перед глобальной рецессией, но и стремительным падением цен на сырьевые товары. ЮАР является одним из крупнейших в мире экспортеров платины, золота, урана, угля и других полезных ископаемых.

Андрей Гурков