Европейская валюта евро, которой некоторые знатоки еще совсем недавно предсказывали скорую и неминуемую смерть, на мировом рынке все дорожает и дорожает. В апреле ее курс по отношению к денежной единице США поднялся на самый высокий уровень с декабря 2009 года. А в конце месяца он сделал еще один мощный рывок, приблизившись к психологически очень важному рубежу в 1,50 доллара за евро.

Два Центробанка, две концепции

Если крайне упрощенно излагать ситуацию, то можно сказать так: в настоящее время курс евро невольно толкают наверх два человека - Жан-Клод Трише и Бен Бернанке. Невольно, потому что устойчивый рост обменного курса европейской денежной единицы является лишь побочным эффектом действий двух самых могущественных фигур на мировом валютном рынке, преследующих в настоящее время различные цели.

Для президентаЕвропейского центрального банка (ЕЦБ) француза Трише сейчас на первый план вышла борьба с инфляцией. Поэтому он сворачивает экстраординарные меры, принятые для борьбы с глобальным финансовым и европейским долговым кризисами, и, что самое главное, в начале апреля начал поднимать основную процентную ставку в еврозоне. До этого она почти два года оставалась на рекордно низком в истории евро уровне в 1 процент. Теперь эксперты исходят из того, что к концу года она поднимется до 1,75 процента.

А вот для главы Федеральной резервной системы США (ФРС) Бена Бернанке приоритетной задачей на данный момент остается всемерное стимулирование сильно ослабевшей в ходе рецессии американской экономики. Поэтому он продолжает держать ключевой процент фактически на нулевом уровне, обеспечивая тем самым бизнесу и потребителям в США возможность получать невероятно дешевые кредиты. В то же время инфляция его особо не беспокоит. Во всяком случае, он считает возможным пока закрывать глаза на рост цен.

Нетерпимость ЕЦБ к инфляции

В ЕЦБ, во многом продолжающем традиции западногерманского бундесбанка, всегда решительно отстаивавшего твердость немецкой марки, к инфляционным тенденциям изначально относятся куда более нетерпимо, чем в ФРС. Поэтому рынки еще в прошлом году исходили из того, что в еврозоне ставки на фоне достаточно мощного экономического подъема в Германии и некоторых других странах начнут расти раньше, чем в Америке. Собственно, это и есть основная причина достаточно последовательного укрепления евро с лета 2010 года.

Движение вверх заметно ускорилось после того, как нынешней весной, в первых числах марта, Жан-Клод Трише удивил участников рынка заявлением о том, что приступит к ужесточению кредитной политики уже в апреле, а не к концу лета, как ожидали многие эксперты. Еще один мощный рывок евро сделал 27 и 28 апреля после того, как Бен Бернанке, впервые в истории дав пресс-конференцию после очередного заседания руководства ФРС, намекнул рынкам, что в США повышение ставок по меньшей мере до осени не предвидится.

Все дело в ставках

В общем, ставки, ставки и еще раз ставки. Вот тот мотор, который тянет сейчас в гору курс евро к доллару. Капиталы международных инвесторов перетекают туда, где за вложенные деньги можно получить более высокий процент и где имеется перспектива дальнейшего роста валютного курса. Или, иначе говоря, капиталы частично уходят из того финансового пространства, где ставки по-прежнему минимальны, а инфляционные риски растут.

Самое удивительное в этой ситуации состоит в том, что фиксированность инвесторов на более высокой европейской процентной ставке полностью задвинула на второй план долговые проблемы стран еврозоны. Обратите внимание: евро штурмует все новые и новые вершины под аккомпанемент сообщений о необходимости финансово спасать Португалию и слухов о якобы неизбежной реструктуризации греческих долгов, что по сути дела означает дефолт. Но то, что приводило рынки в ужас год назад, сегодня, похоже, перестало их особенно пугать. Видимо, все больше инвесторов в долларовом пространстве осознают, что евро закрепил за собой статус второй по важности резервной валюты и что при столь бдительном центральном банке, как ЕЦБ, инфляционное обесценивание ему не грозит.

Так что дальнейший рост курса евро к доллару в обозримом будущем весьма вероятен, и очередные приступы европейского бюджетного кризиса, видимо, смогут разве что замедлить это поступательное движение. Пока Бен Бернанке не начнет повышать проценты в США и сокращать разрыв со ставкой в еврозоне, ожидать кардинальной смены нынешнего тренда на валютном рынке вряд ли стоит.

Андрей Гурков, экономический обозреватель Deutsche Welle