Полное ощущение дежавю! Ведь был уже ровно год назад кризис в Греции, когда лихорадило рынки, падал евро, а начальство Евросоюза и еврозоны срочно съезжалось на экстренные совещания. В результате Афины получили от ЕС и МВФ на три года кредитную линию в размере 110 миллиардов евро. Так что же, прошло всего 12 месяцев, а этих денег уже не хватает, и греки опять оказались на грани неплатежеспособности?
Почему Афины не справляются с ситуацией?
Похоже, что да. Во всяком случае, Греция, обогнав Португалию, в последние дни вновь заняла первую строчку в малопочетном списке наиболее активно обсуждаемых в Европе проблемных стран. И на финансовом рынке, и в экспертных кругах, и на политическом уровне начинает складываться впечатление, что греки все-таки не в состоянии справиться с накопившейся у них гигантской задолженностью.
Вот только непонятно, почему. То ли потому, что объемы взятых в долг денег оказались настолько запредельными, что снежный ком финансовых обязательств, следуя чисто математическим законам, нарастает со скоростью, которую никакими экономическими и фискальными мерами уже не сбить. То ли потому, что политическая элита Греции не спешит претворять в жизнь взятые на себя обязательства по радикальной санации бюджета и реформированию неконкурентоспособной греческой экономики.
Растущая раздраженность в Берлине
В Германии, а это основной донор пакета помощи Греции и вообще всевозможных фондов по стабилизации евро, все чаще и громче высказываются предположения, что проблема именно в отсутствии должного энтузиазма в Афинах. "Условия кредитования были оговорены с Грецией, и если выяснится, что она не выполнила предъявленных к ней требований, то принимать меры должна прежде всего она сама", - заявил 12 мая с трибуны бундестага министр финансов ФРГ Вольфганга Шойбле (Wolfgang Schäuble). О чем свидетельствует подобная формулировка? О том, что уровень раздраженности в Берлине приближается к точке кипения.
В своей речи Шойбле недвусмысленно дал понять, что в Германии предельно внимательно изучат очередной отчет о выполнении Грецией взятых на себя обязательств, который будет представлен в июне экспертами Европейского Союза, Европейского центрального банка и Международного валютного фонда. Берлин не исключает принятия дополнительных мер для стабилизации ситуации в Греции, но в преддверии каких-либо решений демонстративно усиливает давление на Афины.
Самый вероятный сценарий
Впрочем, какими бы ни были те решения, которые ЕС примет в ближайшие недели в отношении Греции, все они окажутся плохими. Потому что по-доброму, щадяще и безболезненно расхлебать заваренную греками кашу все равно не удастся. С Грецией надо что-то делать. Это факт. Но один вариант решения проблемы хуже другого.
Самым вероятным представляется выделение Греции дополнительной помощи. Уже даже называется конкретная цифра: до 60 миллиардов евро. Это опять будут не живые деньги из текущих бюджетов стран еврозоны, а "всего лишь" гарантии соответствующих правительств, под которые реальные евро вновь возьмут у частных инвесторов на рынке капитала. Так что тому же Вольфгангу Шойбле пока не надо ничего вынимать из доверенной ему казны. "Опустошать карманы" придется лишь в том случае, если Греция окончательно утратит платежеспособность.
Предоставление ей еще одного пакета помощи - это хоть какой-то шанс предотвратить подобное развитие событий или по меньшей мере отсрочить эту экономическую беду и политическую катастрофу. Так почему бы им не воспользоваться? Проблема в том, что новые миллиарды могут еще больше расслабить или, если хотите, развратить не слишком последовательное правительство Греции и одновременно усилить раздражение собственного электората, толкнув его в объятия всевозможных "истинных финнов". Позиции которых, естественно, резко укрепятся, если гарантии в какой-то момент действительно придется конвертировать в деньги.
Мягкий и жесткий варианты реструктуризации долгов
Однако на финансовом рынке и в значительной части экспертного сообщества куда более реалистичным сценарием в настоящее время почему-то считают тот или иной вариант реструктуризации греческих долгов, хотя Европейский центральный банк, например, решительно возражает.
При этом мягкий вариант реструктуризации предполагал бы решение ЕС и МВФ продлить сроки возврата уже предоставленных и обещанных кредитов, снижение процентных ставок по ним и некоторые другие достаточно комплексные финансово-технические процедуры. Такой сценарий пока вполне реалистичен и имеет то очевидное преимущество, что подобная "неофициальная" реструктуризация долгов не ударит по частным держателям греческих облигаций, а именно - по европейскому банковскому сектору.
А вот жесткий вариант реструктуризации по типу российского или аргентинского дефолтов может стать смертельным ударом для греческих кредитно-финансовых институтов и нанести огромный ущерб всей банковской системе еврозоны. Ведь греческие облигации утратят значительную часть своей стоимости, и банкам придется списывать десятки миллиардов евро. После такого шока вполне вероятно повторение всего того, что происходило на глобальном финансовом рынке вслед за печально известным банкротством американского банка Lehman Brothers. Вся еврозона будет ввергнута в серьезнейший кризис. Зато, правда, Греция одним махом избавится от основной части своих долгов и сможет посреди всего этого хаоса начать новую жизнь
Выход из еврозоны как антиутопия
Чисто теоретически существует еще и вариант выхода Греции из еврозоны и возврат к старой, доброй и мягкой драхме, что сразу же повысит ценовую конкурентоспособность греческой экономики. Однако за исключением президента мюнхенского Института экономических исследований ifo профессора Ханса-Вернера Зинна (Hans-Werner Sinn) абсолютное большинство авторитетных немецких экспертов считает этот вариант крайне опасным не только для самой Греции, которая может просто стремительно обнищать, но и для всей еврозоны.
К тому же такой сценарий пока считается в высшей степени нежелательным с политической точки зрения. Однако что, если оздоровление бюджета и реформирование неконкурентоспособной экономики будут в Греции и дальше пробуксовывать? Тогда со временем может настать такой момент, когда ключевые страны еврозоны придут к выводу: все те гигантские средства, которые все равно пропадают в Афинах в бездонной бочке, целесообразнее использовать для амортизации удара от упорядоченного банкротства этого нерадивого члена еврозоны. И вот тогда антиутопия в виде самого радикального варианта может стать былью: Греция выходит из еврозоны, объявляет себя банкротом и проводит жесткую реструктуризацию своих долгов. Но сможет ли она после всего этого остаться членом Европейского Союза и пользоваться всеми преимуществами такого статуса?
Андрей Гурков, экономический обозреватель Deutsche Welle