Тема возможного дефолта Греции, будоражившая рынки с декабря прошлого, 2009 года, отработана. Афинам банкротство больше не грозит. Во всяком случае, в этом году.

Таков итог состоявшегося 11 апреля экстренного селекторного совещания министров финансов стран еврозоны. Тот факт, что они не стали дожидаться своей очередной встречи 16 апреля и даже пожертвовали воскресным отдыхом, показывает: дело не терпело отлагательства. Действительно, к концу минувшей недели курсы облигаций Греции упали до рекордно низкого уровня, а агентство Fitch снизило рейтинг страны сразу на две ступени и подтвердило негативный прогноз развития ситуации.

Министры финансов договорились о конкретных цифрах

Все это могло породить панические настроения среди инвесторов и рядовых вкладчиков греческих коммерческих банков, а спекулянтов, в свою очередь, вдохновить на дальнейшее раскачивание лодки. Поэтому министры финансов еврозоны поспешили довести до конца то, что и так стояло у них на повестке дня: они перевели принятое 25 марта на саммите ЕС в Брюсселе политическое решение об оказании Греции финансовой помощи на язык конкретных цифр.

Впрочем, слово "помощь" в данном случае вводит в заблуждение. Речь вовсе не идет о безвозмездном предоставлении нарушителю бюджетной дисциплины 30 миллиардов евро. Эту сумму члены Европейского валютного союза готовы одолжить своему промотавшемуся собрату на три года в виде кредита под вполне рыночные 5 процентов годовых. Такую ставку льготной никак не назовешь, но она существенно ниже тех практически непосильных 7-7,5 процентов, под которые Греции пришлось бы размешать новые облигации в условиях падающего доверия участников рынка и непрекращающихся атак спекулянтов.

Успокоить инвесторов, отвадить спекулянтов

Теперь спекулятивная игра против Греции уже не имеет смысла, так что курсы ее облигаций пошли вверх, а доходность, соответственно, вниз. Страны еврозоны, собственно, именно этого и добивались. В идеале Афины вскоре вновь смогут выпускать "длинные" облигации под те же 5 процентов годовых или даже дешевле, и тогда спецкредит еврозоны Греции вообще не понадобится. Но она в любой момент сможет воспользоваться предоставленной кредитной линией, и это будет успокаивать инвесторов и отпугивать игроков.

Ситуацию еще больше стабилизирует тот факт, что к оказанию финансовой помощи Греции подключается, как и было решено 25 марта в Брюсселе, Международный валютный фонд. Он внесет в "общий котел" еще 15 миллиардов евро. В результате в распоряжении Афин окажутся 45 миллиардов, и этой суммы с лихвой хватит для того, чтобы рефинансировать все истекающие в этом году греческие долговые обязательства.

До конца долгового кризиса еще далеко

Но вот что будет через год? А через два? Предсказать это крайне трудно. В конечном счете все будет зависеть от того, хватит ли греческому правительству политической воли, терпения и сил для того, чтобы продолжать и даже ужесточать крайне непопулярный среди избирателей курс на сокращение государственных расходов и увеличение доходной части бюджета.

Государства же еврозоны показали, что пока они полны решимости сохранить целостность Европейского валютного союза. Однако если их готовность помогать окажет развращающее влияние на Грецию и других погрязших в запредельных долгах членов клуба, то рано или поздно может встать вопрос об отлучении отдельных недисциплинированных стран от евро. Соответствующий правовой механизм и набор процедур пока не разработаны, но можете быть уверены: руководители еврозоны, выиграв сейчас время, в предстоящие месяцы будут усиленно готовиться к не желательному для себя, но по-прежнему достаточно вероятному развитию событий. Ведь нынешняя передышка - это далеко еще не конец долгового кризиса в еврозоне.

Андрей Гурков, экономический обозреватель Deutsche Welle