Что случится с курсом немецкого Dax, если Йенс Леман начнет пропускать голы в свои ворота? На этот вопрос в специальном исследовании попробовали ответить экономисты Алекс Эдманс, Диего Гарсия и Ойвинд Норли. Оказалось, что болеть "за своих" стоит не только футбольным фанатам, но и серьезным инвесторам.

Инвесторы – тоже люди эмоциональные

В своей работе "Спортивные результаты и стоимость акций" экономисты попытались ответить на вопрос: какое влияние на биржевые курсы оказывает исход спортивных матчей? Объектом исследования, помимо футбола, были крикет, регби, и баскетбол. Связь между этими двумя, казалось бы, никак не связанными между собой сферами ученые проследили в 39 странах мира.

В каждой из этих стран экономисты наблюдали за динамикой изменения курса акций день спустя после важных матчей в одном из четырех видов спорта. Оказалось, на биржевые курсы эмоции оказывают не меньшее влияние, чем сухие финансовые показатели. В среднем выбытие национальной сборной из участия в чемпионате мира приводит к падению индекса акций на 49 пунктов.

Неожиданным даже для самих исследователей оказалось отсутствие обратной зависимости. Успешные выступления команд далеко не всегда приводят к положительной динамике на местных биржах.

Тон на бирже задает футбол

Особенно сильно на курсе акций сказываются победы и проигрыши национальных сборных по футболу. Причем, на биржах Европы – гораздо сильнее, чем, скажем, на Нью-Йоркской фондовой. Оно и понятно: на европейском континенте футбол пользуется гораздо более широкой популярностью, чем в США.

На команды, вышедшие в финальный этап ЧМ-2006, лег еще один груз ответственности – за здоровье рынка акций у себя на родине. Причем груз нелегкий: исследователи выяснили, что чем ближе команда пробилась к финалу, тем сильнее ее проигрыш ударяет по биржевому курсу.

Курсы мелких компаний - чувствительнее

От неудачных выступлений национальной сборной курсы акций небольших компаний страдают больше, чем крупных корпораций. Авторы исследования объясняют это тем, что доли мелких и средних предприятий чаще всего сконцентрированы в руках местных акционеров. Владельцы акций крупных компаний, как правило, разбросаны по всему миру. Иностранные инвесторы за успехами местных сборных не следят, а, следовательно, и на проигрыши не реагируют.

40 пунктов – это много

Экономисты, правда, оставили без внимания долгосрочные последствия результатов соревнований для биржевых курсов. Впрочем, пишут авторы в свое оправдание, нередко достаточно и одного дня, чтобы ситуация на бирже радикально изменилась. Так, в конце 2005 года проигрыш британской сборной по футболу "уронил" курс акций на 40 пунктов, что соответствовало сумме в 11,5 миллиардов долларов США. Эта сумма, в свою очередь, превышает уровень капитализации всех котирующихся на бирже футбольных клубов Великобритании вместе взятых. (тп)