Крупные германо-российские сделки, тем более в несырьевом секторе, происходят в последние годы не так уж часто. Поэтому покупка немецкой компанией Ceconomy у группы "Сафмар" 15 процентов акций ведущей в России сети магазинов бытовой электроники "М.Видео" - это, несомненно, событие в двусторонних экономических отношениях.

Однако оценивать это событие можно под весьма разными углами зрения. Например, так: немецкий концерн за четверть миллиарда евро становится стратегическим инвестором российского лидера рынка. Менее жизнеутверждающий вариант звучит следующим образом: компания из Германии избавляется в России от хронически убыточных магазинов Media Markt и прекращает самостоятельную хозяйственную деятельность в РФ.

Ну, а непосредственно для российских потребителей на первом плане стоит вопрос: приведет ли уход с рынка немецкого конкурента к росту цен на электронику? 

Что "Сафмар" продает и что получает

Начнем с фактов. Немецкая компания Ceconomy, возникшая в 2017 году в ходе разукрупнения концерна Metro, опубликовала 20 июня в Дюссельдорфе обширное сообщение для инвесторов и прессы. В нем говорится, что контролируемый ею холдинг Media-Saturn (MediaMarktSaturn) за 258 млн евро приобретает 15 процентов акций компании "М.Видео" - ведущего в России ритейлера бытовой техники и электроники. Продавцом выступает группа "Сафмар" (ее главный акционер - предприниматель Михаил Гуцериев), которая на момент заключения сделки держала контрольный пакет акций "М.Видео".

К тому же "Сафмару", как указано далее в официальном сообщении Ceconomy, "передается весь российский бизнес Media Markt". Используется именно этот глагол. Так что те немецкие и российские СМИ, которые в сообщениях об сделке говорили о "продаже" магазинов, не совсем точны.

Никаких живых денег холдинг Media-Saturn за свои российские активы не получает. А они включают в себя (по состоянию на март 2018 года) 46 магазинов Media Markt, 90 отделов (формат "магазин в магазине") в мелкооптовых гипермаркетах Metro Cash & Carry, а также онлайн-магазины mediamarkt.ru и 003.ru. Суммарная выручка всех этих активов составила в РФ в прошлом финансовом году (2016/2017) 526 млн евро.

На особо выгодную для Ceconomy сделку это не похоже

И все это не "продается", а "передается" "Сафмару", к тому же немецкий холдинг за 15-процентный пакет акций "М.Видео" еще и приплачивает четверть миллиарда евро. На особо выгодную для Ceconomy сделку все это не похоже. Скорее - на стремление во что бы то ни стало, пусть даже с серьезными убытками, поскорее избавиться от бизнеса в России.

Такое впечатление усугубляет, во-первых, договоренность, что "Сафмар" вернет Ceconomy до 86 млн евро, если "М.Видео" в 2018 и 2019 годах не выйдет на намеченные показатели операционной прибыли. А во-вторых, заявление, что Ceconomy рассматривает вопрос о проведении дополнительной эмиссии акций с целью увеличения уставного капитала на 10 процентов.

Слухи о том, что компания из-за сделки в России нуждается в свежих деньгах, привели на Франкфуртской бирже накануне, 19 июня, к обвалу акций Ceconomy более чем на 13 процентов, так что теперь они котируются вблизи своего исторического минимума.  

Причины неудач Media Markt в России компания называет без обиняков: слишком маленькая доля рынка в 3 процента и "интенсивная конкуренция со стороны местных игроков". В то же время на слабый рубль Ceconomy, в отличие от многих других работающих в России немецких компаний, не жалуется. В тексте сообщения несколько раз говорится об "убыточном российском бизнесе", но не менее часто - и о "большом и быстро растущем российском рынке бытовой электроники".

Новый германо-франко-российский альянс против Amazon и Alibaba

Тем самым Ceconomy фактически расписывается в том, что менеджеры российской сети Media Markt так и не смогли добиться успеха, хотя и работали на динамично развивающемся рынке, и уступили в конкурентной борьбе российским ритейлерам, прежде всего - компаниям "М.Видео" и "Эльдорадо". А они, объединившись, контролируют теперь примерно 26 процентов российского рынка бытовой электроники.

Поэтому в холдинге Media-Saturn и было принято решение отказаться от собственного бизнеса в России, но остаться в РФ в качестве совладельца лидера рынка"М.Видео", то есть в виде не прямого, а портфельного инвестора.

Так что нынешняя сделка - очевидная победа компании "М.Видео" и стоящей за ней группы "Сафмар". Тем более, что российский ритейлер благодаря договоренности с Ceconomy станет теперь вслед за немецким холдингом Media-Saturn и французской сетью Fnac Darty еще и третьим членом созданного нынешней весной альянса European Retail Alliance.

Его цель - противостоять глобальной конкуренции со стороны американской корпорации Amazon и китайской Alibaba. Участники альянса намерены совместно заключать стратегические соглашения с поставщиками, продвигать собственные бренды и финансировать инновации. "М.Видео" сможет использовать этот альянс как мостик для выхода на европейский рынок.     

А выиграет ли от всего этого российский покупатель? Вообще-то, уход любого конкурента увеличивает опасность повышения цен. "М.Видео" после поглощения российской сети Media Markt будет контролировать в России 29 процентов рынка бытовой электроники и техники. Если, конечно, не предъявит претензий Федеральная антимонопольная служба (ФАС). В таком случае стороны планируют завершить сделку до сентября 2018 года, и у "М.Видео" будет время подготовить полученные новые торговые площадки к особо важной для этого сегмента предновогодней торговли. 

Смотрите также: