На протяжении последнего полугода мы наблюдали стремительный рост курса евро, и многие эксперты предсказывали дальнейшее падение доллара. Однако в феврале, после того, как евро достиг пика в 1 доллар и 29 американских центов, произошёл откат, и в течение всего марта европейская денежная единица колебалась вокруг отметки в 1,23, то есть наступила некоторая стабилизация обменного курса. Получается, что аналитики крупных банков вновь ошиблись с прогнозами? С этого вопроса Андрей Гурков начал беседу с московским экономистом-международником, профессором Борисом Зарицким.

По мнению Бориса Зарицкого, основные прогнозы колебались в районе 1,30, поэтому ошибка не такая уж большая. Евро сегодня переоценен процентов на 20, что же касается прогнозов, то сбывается только один из пяти. В основе валютного курса в конечном счете лежит состояние экономики данной страны. Валютный курс отражает общее экономическое состояние. В долгосрочной перспективе эти макроэкономические факторы пробивают себе дорогу.

Сегодня объем ежедневного обмена валют на мировом рынке равен примерно одному триллиону долларов. Много ли это? За год объем мировой внешней в мировой торговля составляет 6,5 триллиона долларов, а здесь триллион за день. При этом меньше 10 процентов продаж связаны с реальной потребностью, а более 90% - чисто спекулятивная торговля. Иногда искусственно опуская или поднимая ту или иную валюту, спекулянты присматриваются к экономике разных стран.

Евро, по мнению Бориса Зарицкого, сегодня переоценен, ведь темпы экономического роста в США выше, чем в Европе. Но есть несколько моментов: учетная ставка центральных банков. Обычно она ориентирована на стимулирование или сдерживание кредитной активности. Если темпы роста высокие, процентная ставка повышается. Если низкие, то процентная ставка опускается, чтобы стимулировать кредитную активность. Косвенно это влияет и на курс валюты. Особенность нынешней ситуации в том, что в Европе процентная ставка выше, чем в США, а это стимулирует отток капиталов из США в Европу, и это подталкивает рост курса евро.

Расширение ЕС не усилит евро

Расширение 1 мая ЕС в течение ближайших месяцев не будет прямо влиять на курс евро, считает Зарицкий, но перспектива расширения еврозоны очень серьезный вопрос, который имеет стратегическое значение и который может повлиять на устойчивость евро вообще. Европейская экономика не настолько сильна, чтобы евро мог столь долго удерживать столь высокий курс, считает Зарицкий.

В финансовом прогнозе - как в медицине - многое решает интуиция

Говоря о прогнозе на ближайшие месяцы и годы, Борис Зарицкий указывает на важность интуиции и высказывает мнение, согласно которому нынешняя стабилизация на уровне 1,22-1,23, не будет долгой. Всё будет зависеть от поведения Федеральной резервной системы в условиях высоких темпов экономического роста. Когда ставка будет повышена, курс доллара пойдет вверх. Сбудутся ли ожидания Бориса Зарицкого, можно будет узнать уже осенью.