Обычно цены на нефть очень чувствительно реагируют на любые виды рисков: будь то военные конфликты или природные катастрофы - черное золото дорожает. Но правило, которое, казалось, не знает исключений, в последние месяцы перестало работать. Нефть за это время подешевела более чем на 20 процентов, несмотря на серьезные проблемы в ряде нефтедобывающих стран: в Ираке идут бои с боевиками радикальной группировки "Исламское государство", над Нигерией нависла угроза распространения Эболы, Россия завязла в украинском кризисе.

Роберт Бёрджесс, главный экономист отдела развивающихся рынков Deutsche Bank Research, объясняет стремительное падение цены на нефть с помощью классических категорий спроса и предложения. Два фактора, как считает Бёрджесс, сыграли решающую роль в формировании понижающего тренда: опасения слабой конъюнктуры в Европе и ряде стран с развивающимися рынками, а также избыток предложения, прежде всего из-за сланцевой революции в Северной Америке.

"Болезненнее, чем санкции"

В середине октября аналитический центр DB Research опубликовал исследование, в котором ответил на вопрос, какие последствия будет иметь низкая цена на нефть для важнейших нефтедобывающих стран. Экономисты вывели среднюю цену, при которой государства смогут обеспечить доходную часть своих бюджетов.

Так, российский бюджет практически на половину формируется из доходов, полученных от нефте- и газодобычи и дальнейшей продажи энергоресурсов. Чтобы сбалансировать расходы и доходы, Кремлю сегодня нужна цена в районе 100 долларов США (марка Brent). Сегодня этот сорт нефти стоит значительно меньше: в районе 85 долларов.

Такая ситуация грозит тяжелыми последствиями для России, полагает Штефан Майстер (Stefan Meister) из Германского общества внешней политики (DGAP): "Российский бюджет не досчитывается доходов. И на фоне санкций Запада и нулевого роста экономики это особенно отягчающий момент". Эффект от низких цен на нефть для России даже болезненнее, чем западные санкции, уверен Майстер.

Будущие риски

Возможно, главный вывод DB Research такой: у России хватит денег для того, чтобы обеспечивать свои бюджетные обязательства в течение 3-4 лет - при условии сохранения нынешних цен на нефть. Для этого у Кремля, по оценке экономистов банка, есть резервные средства в размере около 170 миллиардов долларов США.

Цена за баррель нефти, при которой российскому правительству удастся сбалансировать свой бюджет, в следующем году, скорее всего, вырастет до 105 долларов. Основанием для такой оценки DB Research служит заложенный в проекте бюджета на следующий год курс рубля к доллару на уровне 37,7. При этом сохраняются риски как валютных, так и ценовых колебаний. Если доллар закрепится на уровне выше 40 рублей, то Россию в 2015 году может устроить цена и чуть ниже 100 долларов за баррель. С другой стороны, если доходы от торговли нефтью еще больше упадут, то это может поднять уровень нефтяных цен, необходимых России для обеспечения бездефицитного бюджета.

Исторические параллели с крахом СССР

В самой России колебания на рынке энергоресурсов вызывают плохие воспоминания тридцатилетней давности. В 1980-е годы цена на энергоносители тоже резко упала, став одной из причин развала СССР. Недавно эту параллель провел влиятельный глава Совбеза РФ Николай Патрушев в интервью правительственной "Российской газете". Тогда Штаты, по его мнению, способствовали падению нефтяных цен, чтобы обанкротить Советский Союз.

Специалисты Российского института стратегических исследований (РИСИ) за резким падением цен на нефть видят сговор между США и Саудовской Аравией. Саудовцы пока никак не сигнализировали желание стабилизировать цену на нефть. Наоборот, в сентябре объемы нефтедобычи в Саудовской Аравии даже слегка выросли. Одновременно с этим Эр-Риад отказал Венесуэле в просьбе созвать экстренное совещание ОПЕК - организации ведущих стран-экспортеров нефти, так что теперь вопрос о возможном сокращении нефтедобычи ОПЕК рассмотрит не ранее ноября, когда намечено очередное заседание.

Саудовцы сами страдают от падающих котировок - им для сбалансированного бюджета, по расчетам DB Research, необходима цена в районе 99 долларов США за баррель. Но за годы высоких цен Эр-Рияд сумел, по информации немецкого банка, создать себе комфортную "подушку безопасности" в размере 450 миллиардов долларов, способную дать стране возможность до 8 лет амортизировать нехватку нефтяных доходов.

Теории заговора и общие интересы

Совсем не так уютно чувствуют себя сегодня главные конкуренты саудовцев на Ближнем Востоке - иранцы, говорит Кирстен Вестфаль (Kirsten Westphal) из берлинского фонда "Наука и политика". Ирану срочно нужны нефтяные доходы, причем много: по оценкам, которые приводит Вестфаль, Тегеран способен сбалансировать свой госбюджет только при цене не менее 125 долларов США за баррель. С 2011 года Иран из-за санкций Запада потерял свыше половины своих доходов от нефтедобычи. Иранский министр нефти Биджан Зангене напрямую обвинил Саудовскую Аравию в падении цен: по его словам, Эр-Риад намеренно выбрасывает на мировые рынки дополнительные объемы черного золота.

Низкая цена на нефть сужает Ирану поле для маневра на переговорах по атомной программе. Чем меньше доходов, тем важнее Тегерану добиться ослабления санкций. Вероятность договоренности между Саудовской Аравией и США ради усиления давления на Иран и Россию - версия для любителей теории заговора, считает Кирстен Вестфаль, хотя вместе с тем она признает: интересы различных стран тут совпадают.

И то, что Венесуэла окажется под экономическим давлением, в Белом доме отметят, вероятно, с удовлетворением. Каракасу для выполнения своих бюджетных обязательств нужна вообще рекордно дорогая нефть - 162 доллара за баррель, подсчитали эксперты DB Research. Впрочем, в теории заговора не сходится одна деталь: многие нефтедобывающие компании в США и Канаде тоже заинтересованы в высоких ценах на нефть, - добыча сланцевой нефти и нефти из битуминозных песков рентабельна, как до сих пор считается, только при высоком уровне цен.