1. Перейти к содержанию
  2. Перейти к главному меню
  3. К другим проектам DW

Эксперт: Курс белорусского рубля неадекватен ситуации в экономике

Беседовала Галина Петровская 18 декабря 2014 г.

Финансовый аналитик Вадим Иосуб объяснил DW, почему укрепляется курс белорусского рубля при ослаблении российской валюты. По мнению эксперта, смены курсообразования не избежать.

Купюры - 100 долларов и 50 тысяч белорусских рублей
Фото: bymedia

Белорусский рубль на фоне падения курса российской национальной валюты только укрепляется. Если в январе 2014 года российский рубль надо было покупать за 290 белорусских рублей, то в декабре - всего за 184. Курс белорусских денег по отношению к доллару ослабляется, но не обвальными темпами, как это произошло в России, где национальный рубль с начала года обесценился почти на 100 процентов, в то время как белорусский рубль упал в цене примерно на 15 процентов.

В интервью DW финансовый аналитик партнера российской компании "Альпари" в Минске Вадим Иосуб объяснил, почему удается удерживать относительную стабильность белорусского рубля. По мнению эксперта, следует пересмотреть несоответствующую ситуации политику курсообразования, чтобы смягчить последствия кризиса в России для белорусской экономики.

DW: Как отражается падение национальной валюты в России на курсе белорусского рубля?

Вадим Иосуб: По отношению к иностранной валюте его курс снижается незначительно. Но отрицательные последствия для белорусской экономики очевидны - российский рубль падает, это означает, что цены на белорусскую продукцию, продаваемую на российском рынке, растут. Товары теряют конкурентоспособность, снижается экспорт в Россию. Уменьшается валютная выручка, снижается поступление налогов от экспортной продукции.

Сальдо внешней торговли с Россией за январь-октябрь 2014 года было отрицательным - минус более чем 5 миллиардов долларов. Примерно за 80 процентов белорусского экспорта Россия рассчитывается в рублях, в том числе и за нефтепродукты. Однако за российские рубли теперь можно купить намного меньше иностранной валюты. Глава правительства Михаил Мясникович оценил потери от экспорта на российский рынок в 740 миллионов долларов.

Вадим ИосубФото: Alpari/By

- За счет чего же удается удерживать относительную стабильность белорусского рубля?

- Режим курсообразования в Беларуси остается неизменным с ноября 2013 года. Белорусский рубль привязан к доллару, а доллар растет за несколько торгов всего на 10 белорусских рублей - менее, чем на 0,1 цента. Однако внешние условия изменились, девальвировался российский рубль, гривна, тенге. В Беларуси же курсообразование никак не реагирует на происходящее и остается негибким, что весьма странно.

При сдерживающей курсовой политике Нацбанка есть только два источника для поддержки рубля - золотовалютные резервы (ЗВР) и наращивание внешних заимствований. Беларусь увеличивает долги, а ее ЗРВ с начала года уменьшились на 0,83 миллиарда долларов - до 5,82 миллиарда долларов.

- Насколько соответствует ситуации принятый на днях прогноз развития Беларуси, а также проект бюджета на 2015 год?

- Проект бюджета сверстан, исходя из стоимости доллара в 43 российских рубля, хотя валютный курс вырос почти в два раза. Среднегодовой бюджет Беларуси также подсчитан из цены на нефть 84 доллара за баррель, а теперь она стоит в полтора раза меньше. Так что статьи бюджета, касающиеся доходов от экспорта, нуждаются в серьезной корректировке.

- Какие шаги предпринимает белорусское руководство, чтобы смягчить для экономики последствия кризиса в России?

- Довольно странные. Например, вводится в действие декрет об усилении трудовой дисциплины, которая важна, но не решит принципиальных проблем, главная из которых - неадекватность нынешнего режима курсообразования состоянию мировой экономики и в России. Но дело в том, что смена курсообразования не находится в компетенции правительства и Нацбанка. В Беларуси это вопрос политический, и нужна политическая воля, чтобы что-то менялось.

- Какова реальная стоимость белорусского рубля?

- Он занижен, но я убежден, что ответ на этот вопрос может дать только рыночное курсообразование, а не прогнозы. В 2011 году во время валютного кризиса в Беларуси при множественности курсов - официального и намного большего курса черного рынка - Нацбанк пытался рассчитать стоимость белорусского рубля. Были проведены две девальвации, но искусственно установленный курс расходился с предложениями черного рынка.

Осенью 2011 года Нацбанк отказался от расчетов величины девальвации и вышел на единый курс, зависящий от спроса и предложения. Так что надо не придумывать цифры, а отпустить курсообразование на волю рынка, тогда и узнаем, сколько на самом деле стоит белорусский рубль.

- Но власти вряд ли решатся на девальвацию перед президентскими выборами 2015 года?

- Нет речи об одномоментной девальвации, когда последствия ведут к резкому падению доходов в разы. Можно предпринять ряд постепенных шагов в сторону рыночного образования курса. Если доллар дорожает за несколько торгов на 10 рублей, стоит допустить подорожание на эту же сумму на каждых торгах. А затем увеличивать рост на 20-30 рублей.

Следующий шаг - это отказ от таргетирования курса доллара к белорусскому рублю и большая ориентация на валютную корзину, которая кроме доллара, учитывает и евро, и российский рубль. То есть, выходить на рыночный курс не одним махом, а день ото дня приближаться к этой цели.

- А как отреагирует население, наученное опытом потерь от прежних девальваций?

- Чтобы люди не побежали конвертировать свои сбережения в валюту, меры по усилению гибкости валютного курса надо сопровождать ростом процентных ставок, чтобы депозиты в белорусских рублях даже при ускорении темпов девальвации все еще оставались выгодными.

Тут главное, как мне кажется, не рассматривать проблему в двухполюсном мире - все оставляем, как есть, или резко девальвируем. Есть масса промежуточных - не шоковых решений, которые могли бы привести к большей гибкости курсообразования и улучшить ситуацию в экономике, не вызывая напряжения в обществе. Но почему-то сейчас на уровне экономических властей это практически не обсуждается.

Пропустить раздел Еще по теме
Пропустить раздел Топ-тема

Топ-тема

Пропустить раздел Другие публикации DW

Другие публикации DW