За три года Армения стала важнейшим транзитным узлом для экспорта российского золота на фоне санкционного давления Запада на РФ. Через страну прошли миллиарды долларов драгметаллов, направлявшихся в Дубай, Гонконг и Китай. Резкий рост экспорта обеспечил Армении впечатляющие макроэкономические показатели, но вскоре стало ясно: за этим скрывались временные схемы, не давшие устойчивого эффекта. После обрушения "золотой волны", страна столкнулась с фискальными и структурными перекосами.

Два этапа реэкспортного бума

Экономисты выделяют два этапа реэкспортного бума. Первый - с середины 2022 года до середины 2023-го, когда через Армению в Россию массово шли смартфоны, бытовая техника и автомобили. Это позволило компаниям, занимающимся продажей электроники, войти в список крупнейших налогоплательщиков.

Второй этап пришелся на середину 2023 - середину 2024 годов. В этот период Армения стала главным транзитным узлом для российского золота и драгоценных камней. По оценкам армянского экономиста, основателя портала экономического анализа Tvyal.com Агаси Тавадяна, до 90% экспорта этих категорий из России в Эмираты и Китай проходило через армянскую таможню. "Фактически золото стало платежным средством, которым Россия рассчитывалась за импорт или финансовые услуги. Это вызвало не только экономические, но и потенциально политические вопросы", - подчеркнул Тавадян в беседе с DW, напомнив, что РФ находится под действием более чем 24 тысяч санкций.

Несмотря на формальное соблюдение санкционных режимов, активное участие Армении в транзитных потоках привлекло внимание международных структур. На официальном уровне неоднократно подчеркивался риск применения вторичных ограничений в отношении отдельных компаний в случае выявления несоответствий в цепочках поставок. На фоне резкого роста транзитных поставок через Армению страну посетили несколько делегаций из ЕС и США, занимающихся вопросами санкционного контроля.

После сворачивания схемы

В середине 2024 года схема начала сворачиваться: отмена экспортной пошлины в России и ужесточение контроля со стороны международных структур привели к резкому снижению объемов. В первом квартале 2025 года экспорт драгоценных металлов и камней из Армении сократился почти на 84% в годовом выражении, а импорт по этим категориям - более чем на 86%.

Дауншифтинг продолжился и во втором квартале. Как показывают официальные данные, за первые шесть месяцев 2025 года внешнеторговый оборот страны составил 9,6 миллиарда долларов - на 45% меньше по сравнению с тем же периодом прошлого года. Экспорт просел на 52,8% до 3,7 миллиарда, импорт - на 38,6%, составив 5,9 миллиарда долларов.

Падение ударило по экономике. По данным армянского Статкомитета, выпуск ювелирных изделий сократился на 75%, а перерабатывающая промышленность - на 26%. Столь резкий спад продемонстрировал степень зависимости от временного реэкспортного бума, отмечает экономист Тавадян.

Статистический след без развития?

Финансовые последствия стали особенно заметны в фискальной сфере. Ориентировочно государственный бюджет в 2024 году недополучил около 500 млн долларов налогов, в том числе за счет возврата НДС фирмам, формально экспортировавшим переработанные ювелирные изделия. Значительная часть этих операций не создавали добавленной стоимости, они в целом не были налогоемкими.

Министр финансов Армении Ваге Ованнисян признал: ожидания роста экономики в 2024 году, а также налоговые прогнозы были переоценены - на основе аномальных показателей 2023 года. По его словам, быстро растущие сферы экономики оказались малодоходными с точки зрения налоговой отдачи. В частности, речь идет о ювелирной отрасли, где рост оборотов не сопровождался увеличением бюджетных поступлений.

"Мы увидели статистический рост без особого фискального эквивалента", - сказал министр в интервью местным СМИ, пояснив, что налогооблагаемая база этих потоков оказалась слабой, оставив в основном статистический след.

По оценкам Всемирного банка, к апрелю 2024 года на золото и алмазы приходилось более 70-80% всего армянского экспорта - против 24% годом ранее. Одновременно упал экспорт по другим категориям, включая сельское хозяйство, логистику и переработку. Массовый приток валюты, как указывают эксперты, привел к ревальвации драма, что снизило конкурентоспособность армянской продукции за рубежом.

Золото ушло - проблемы остались

На этом фоне произошло снижение внешнеэкономической диверсификации: ЕС, ранее крупнейший партнер Армении наряду с Россией, опустился на 4-5 места в торговом балансе. Это увеличило зависимость от российских потоков и ослабило стратегическую устойчивость, отмечают экономисты.

"Средства, поступившие в страну в 2022-2024 годах, в основном направлялись не в производство, а в сферу недвижимости - прежде всего в Ереване, что искусственно увеличивало показатель ВВП. Деньги вкладывались не в создание добавленной стоимости, а в квадратные метры. Это усугубило дисбаланс между Ереваном и регионами и не давало стимулов для долгосрочного роста", - констатировал экономист Тавадян, указав в качестве доказательства свой гипотезы на опережающий рост сектора строительства, который фактически стал главным драйвером армянской экономики.

Реэкспорт золота, таким образом, как отмечает экономист, стал для Армении упущенной возможностью.

Уже в разгар реэкспортного бума в экономике начали проявляться скрытые для широкой публики уязвимости. Несмотря на внушительные внешнеторговые показатели, по данным Агаси Тавадяна, в 2024 году объемы экспорта традиционных армянских товаров - без учета транзитных поставок - сократились: на 14% в направлении Евросоюза и на 10% - в страны ЕАЭС. Это указывает на ослабление реального сектора на фоне кратковременного роста, подпитанного внешними потоками.

С уходом этих потоков, по оценке Тавадяна, стали более очевидны уязвимости - недобор налогов в 2024 году, спад в реальном секторе и отсутствие прочной базы для долгосрочного роста. Тем не менее он считает, что нынешнее замедление может стать возможностью для переосмысления экономической модели. Уже сейчас, по его наблюдениям, наметилась некоторая активизация экспорта традиционно армянской продукции.