Владимир Путин встречается с Дональдом Трампом на Аляске в момент, когда российская экономика переживает тяжелый период. Нефтегазовые доходы сокращаются. Другие доходы растут, но не компенсируют потери. Дефицит уже заметно превышает план на весь год. Инфляция снижается, но остается высокой. Экономическая динамика в целом, очевидно, потеряла импульс. 

В первые годы войны РФ против Украины  высокие - выше, чем в предыдущем десятилетии - темпы роста обеспечивались сверхвысокими экспортными доходами, щедрыми бюджетными вливаниями (значительная часть шла в оборонный сектор) и вынужденными инвестициями бизнеса, которому нужно было адаптироваться к санкциям. 

Потенциал этих факторов в основном исчерпан, и в 2025 году экономика оказалась на грани рецессии. По оценкам экономистов, спад мог быть зафиксирован уже по итогам второго квартала. Согласно предварительным данным Росстата, этого не произошло, но и признаков устойчивого роста статистика не содержит. 

Экономика России - на грани рецессии 

Во втором квартале экономика России выросла на 1,1% в годовом выражении после 1,4% в первые три месяца. Это заметно ниже прогноза, который давал обычно консервативный ЦБ (+1,8%). Консенсус-прогноз аналитиков, которых регулярно опрашивает Bloomberg, давал рост на 1,5% к уровню прошлого года. 

С поправкой на сезонность, рост к уровню первого квартала оказался около нулевой отметки. "Технической рецессии пока не случилось, но и явного роста нет", - констатирует экономист Дмитрий Полевой. 

"Экономика, возможно, едва избежала технической рецессии", - считает также экономист Capital Economics Лиам Пич. Он оценивает рост по сравнению с предыдущим кварталом в 0,3%. Тем не менее, отмечает экономист, "Россия явно испытывает трудности в условиях дисбаланса, возникшего из-за военных действий". 

Техническая рецессия - это снижение реального ВВП два квартала подряд по сравнению с предыдущими, с учетом сезонной корректировки. В первом квартале по сравнению с четвертым кварталом 2024 года ВВП сократился примерно на 0,5%. 

Такие оценки, впрочем, во многом условны. Методики устранения сезонного фактора могут давать погрешность: одни экономисты видят едва заметный рост, другие - столь же незначительное снижение. 

Например, по расчетам аналитиков Telegram-канала MMI, созданного советником председателя ЦБ Кириллом Тремасовым, техническая рецессия, возможно, состоялась. Однако они отмечают, что в начале года спад был практически неизбежен: слишком высокий результат был зафиксирован в последние три месяца 2024 года, когда многие предприятия спешили выполнить годовые планы.   

Дальнейшие перспективы российской экономики 

Дальнейшие перспективы российской экономики  неопределенные. ЦБ ожидает роста ВВП в интервале 1-2%. Эта оценка содержится в среднесрочном прогнозе, который был опубликован по итогам последнего заседания совета директоров - на нем регулятор снизил ключевую ставку до 18% с 20%. 

Смягчение денежно-кредитной политики дает некоторый эффект. С июля экономика демонстрирует признаки оживления, отмечают аналитики Альфа-банка. Они, в частности, указывают на то, что на фоне снижения ставок по кредитам продажи новых автомобилей в июле выросли на 33% месяц к месяцу, сделки с жильем в Москве - на 17%. Их прогноз на конец года - роста на уровне 1%, что соответствует нижней границе прогноза ЦБ. 

Международные прогнозисты ждут примерно такой же динамики. Так, Международный валютный фонд (МВФ) в своем свежем прогнозе ожидает увеличения российского ВВП  на 0,9% в 2025 году и на 1% в 2026-м. Июльский отчет компании Consensus Economics, которая опрашивает более 1 тысячи аналитиков из разных стран, предполагает рост на 1,4% в этом году и на 1,3% в следующем. 

Но есть и более мрачные прогнозы. Эксперты близкого к российскому правительству Центра макроэкономического анализа и прогнозирования полагают, что даже дальнейшее снижение ключевой ставки не остановит уже начавшиеся процессы: в 2026 году российская экономика может сократиться.   

Итоги экономического роста России в годы войны 

Даже при сохранении роста в 1-2% в ближайшие годы это будет заметное замедление по сравнению с военными годами. В 2023 и 2024 годах российская экономика росла примерно на 4% в год - таких темпов не было давно. После кризиса 2008 года среднегодовой рост составлял лишь 1,2%. К таким темпам страна вернется лишь в оптимистичном сценарии. 

Короткий всплеск экономической активности дал властям много поводов заявлять, что страна развивается в правильном направлении и что война и санкции этому не мешают. Но стала ли Россия на самом деле богаче? 

Новый рейтинг стран по номинальному ВВП на душу населения, составленный МВФ, показывает, что реальная картина не слишком радужная. Результат России - $14,3 тысячи на душу населения - близок к среднемировому и почти не изменился за последние десять лет. 

Для сравнения, у Германии этот показатель составляет $55,9 тысячи. Более того, Россию в рейтинге МВФ впервые обошла страна, ранее входившая в СССР - Казахстан. Его результат - $14,8 тысячи на душу населения в год.