В своей политике по выходу из кризиса Европейский центральный банк сделал большой шаг назад. Покупка после четырехмесячного перерыва гособлигаций слабых в финансовом отношении европейских стран - чрезвычайно рискованный метод спасения рынка. Опасность заключается не в возможных потерях, которые грозят в случае банкротства государств. Учитывая, что до сих пор выделялись ограниченные суммы, потери эти можно будет пережить. Куда большая угроза состоит в том, что будет ослаблено политическое давление на страны-должники, вынуждающее их разумно распределять бюджет.

Выдача кредитов ЕЦБ в качестве помощи - не оптимальное решение проблемы. Однако выдаются они все же под жесткие обязательства, позволяющие надеяться на лучшее. Покупка же гособлигаций, направленная на стабилизацию рынков, может оказаться медвежьей услугой - помощью, которая даст обратный эффект.

ЕЦБ, правда, приобрел пока гособлигации лишь Португалии и Ирландии. Этот факт может стать своего рода мерой воспитательного характера. Обе страны уже получили финансовую поддержку со стороны Евросоюза и выполняют соответствующие обязательства лучше, чем Греция. Несмотря на обострение кризиса в Испании и Италии, Европейский центральный банк пока не торопится приобретать их гособлигации. Однако неизвестно, как долго будет продолжаться это "пока".

Подготовила Маргарита Кальц
Редактор: Андрей Кобяков