Рейтинговые агентства считают, что Россия допустила дефолт по ее суверенному долгу, не расплатившись по внешним обязательствам. Но, похоже, Москва стратегически подготовилась к последствиям.
Фото: picture-alliance/dpa/RIA Nowosti
Реклама
Россия допустила дефолт по внешнему долгу, объявило рейтинговое агентство Moody's 28 июня. Обоснование: льготный период купонных выплат к этому моменту истек, а держатели гособлигаций РФ не получили 100 млн долларов (94,9 млн евро) в виде процентных платежей.
"Пропущенный купонный платеж представляет собой дефолт", - говорится в заявлении агентства. Там же указывается, что дальнейшие дефолты по будущим купонным платежам "вполне вероятны". Общий объем внешнего долга России составляет около 40 млрд долларов. Но можно ли в сложившейся ситуации говорить о полноценном дефолте, с юридической точки зрения не ясно.
Что такое дефолт
Принцип работы с государственным долгом заключается в том, что инвесторы на глобальном уровне покупают так называемые гособлигации - по сути, юридические документы. А правительства получают возможность использовать вырученные от продажи облигаций средства на свои цели и обязуются периодически выплачивать инвесторам проценты. После погашения облигаций правительства возвращают кредиторам первоначальную сумму, вырученную при продаже облигаций - основную сумму инвестиций. И долг таким образом аннулируется.
Что считается дефолтом, оговаривается в юридическом документе и пишется в нем мелким шрифтом. Условия выпуска гособлигаций каждый раз подробно прописываются в отдельном документе, в случае с одними из российских, о которых идет речь, это 143 страницы текста. В этом документе, с которым ознакомилась DW, перечислены семь ситуаций, означающих дефолт. Самая серьезная из них - невыплата процентов.
Произошел ли в России дефолт?
Хотя агентство Moody's и объявило о дефолте России, юридические документы по ее облигациям можно трактовать по-разному. На условиях анонимности один из лондонских юристов, специализирующийся на рынках капитала, пояснил DW, что Россия как минимум "не выполнила свои обязательства по контракту".
Рассуждая о том, что в данных юридических документах трактуется как "неуплата", он задался вопросом: "Может ли кто-то "не заплатить", если он фактически сделал все от него зависящее для осуществления платежа... и обеспечения того, чтобы соответствующие средства ушли с соответствующего счета?" В конечном счете решение, допустила ли страна дефолт, будут принимать суды. Как же быть, если деньги были выплачены заемщиком, но не получены кредитором?
Заплатила ли Москва кредиторам?
Внутренние механизмы системы международных финансов очень сложны. По крайней мере один инвестор знал об отправленном, но не полученном платеже по российским гособлигациям, сообщила на этой неделе американская деловая газета The Wall Street Journal. В свою очередь министр финансов России Антон Силуанов на прошлой неделе заявил журналистам в Москве, что Россия сделала все, "чтобы подвести коня к воде". "Но не от нас зависит, захочет ли он пить", - добавил он.
Из-за режима санкций, введенных США, международные каналы отправки платежей теперь для России закрыты. В подобной транзакции участвуют несколько звеньев, например, агенты платежа, которые направляют средства в клиринговые учреждения, занимающиеся процентными выплатами для должников и кредиторов. Процентный платеж по облигациям России должен был пройти клиринг через Euroclear или Clearstream - две частные компании, предлагающие такие услуги, но которым в настоящее время из-за санкций запрещено проводить клиринг российских платежей.
Вместо этого министерство финансов России заявило, что перевело процентные платежи на счет Euroclear в российской расчетной системе - Национальном расчетном депозитарии (НРД). В обычных условиях Euroclear сначала перевел бы деньги из РФ в свою собственную систему, затем - в банки-депозитарии, имеющие счета в Euroclear, и, наконец, держателям облигаций. Но Euroclear сейчас не имеет права проводить дальнейшие операции.
"Таким образом, с технической точки зрения деньги больше не находятся на счете Российской Федерации, они находятся на счете, который не принадлежит ей, и Российская Федерация не может забрать деньги обратно", - рассуждает лондонский эксперт по рынкам капитала. "Получается, что деньги застряли где-то по дороге", - резюмирует он.
Реклама
Россия приняла меры предосторожности на случай ареста активов
Случаи, когда страны объявляли дефолт, происходят время от времени. Аргентина за последние 200 лет делала это целых девять раз. Во время периода дефолта в декабре 2013 года эта латиноамериканская страна опасалась за судьбу своих активов. Ведь держатели облигаций в таком случае могут арестовать активы должника. Именно поэтому для посещения тогдашним президентом страны Кристиной Фернандес де Киршнер Азии и Ближнего Востока власти Аргентины зафрахтовали британский самолет - чтобы не ставить под угрозу конфискации правительственный авиалайнер.
Глава Минфина РФ Антон Силуанов подчеркивает готовность Москвы выплачивать долгиФото: AlexeixDanichev/SNA/IMAGO
"Подозреваю, что, учитывая произошедшее с Аргентиной, американцы были бы не прочь, чтобы кредиторы начали гоняться за российскими активами по всему миру", - предположил в интервью The Wall Street Journal Пол Макнамара, управляющий фондами развивающихся рынков в компании GAM. Но нынешний дефолт России отличается от аргентинского. Дело не только в том, что здесь есть четко выраженное желание должника обслуживать долг. Кроме того, в случае двух гособлигаций РФ, платежи по которым не прошли в минувшее воскресенье, нет пункта, который обычно присутствует в таких документах: о лишении суверенного иммунитета.
Обычно правительства, выпуская гособлигации, предоставляют кредиторам возможность подавать на них в суд. Среди условий, регулирующих оборот российских облигациий, которые были выпущены в 2016 и 2021 годах, такого пункта нет. Исследование, опубликованное на сайте проекта юрфака Гарварда Bankruptcy Roundtable, показало, что есть законные способы обойти это препятствие. В этой работе делается вывод, что инвесторы, купившие российские облигации, должны организоваться и обратиться в суд.
Что стоит для России на кону в вопросе о дефолте?
В настоящее время казна России переполнена евро и долларами от экспорта сильно подорожавших сырьевых товаров, так что изыскание средств для финансирования внутренних нужд не является проблемой. Но в будущем Москва, вероятно, снова может захотеть выйти на мировой рынок заимствований, например, у Китая. Объявление дефолта - это проблема, потому что инвесторы не хотят давать деньги неплательщикам. Сейчас многие международные кредиторы боятся кредитовать Россию, поскольку опасаются проблем, связанных с западными санкциями в отношении Москвы.
Но даже если РФ удастся найти партнеров на Востоке, за это придется заплатить, предупреждает в интервью DW Тимоти Эш, старший аналитик по суверенным рынкам развивающихся стран в компании BlueBay Asset Management. "Думаю, что китайские компании будут смотреть на Россию совсем по-другому, если она окажется в состоянии дефолта. (...) Если они захотят по-прежнему кредитовать Россию, то будут требовать за это высокую премию", - уверен Эш.
Смотрите также:
Какие санкции США и ЕС действуют в отношении России
DW - о том, какие штрафные меры введены Брюсселем и Вашингтоном в отношении российских силовиков, чиновников и организаций в ответ на аннексию Крыма, арест Навального и другие действия Москвы.
Фото: Peter Seyfferth/imageBroker/picture alliance
Санкции США в связи с отравлением Навального
10 российских, 3 немецких и 1 швейцарская компании попали под торговые санкции в связи с отравлением Алексея Навального. Вашингтон подозревает фирмы из черного списка Министерства торговли США от 3 марта 2021 года в причастности к созданию и распространению химоружия. Будут введены дополнительные лицензионные требования в вопросах экспорта, реэкспорта и передачи технологий этим компаниям.
Фото: picture-alliance/dpa
ЕС против российских силовиков
2 марта 2021 года в Евросоюзе официально вступили в силу санкции против российских силовиков, ответственных за уголовное преследование Алексея Навального и нарушения прав человека при разгоне мирных протестов в РФ. Под санкциями ЕС оказались глава Следственного комитета Александр Бастрыкин, глава Росгвардии Виктор Золотов, начальник ФСИН Александр Калашников и генпрокурор России Игорь Краснов.
Фото: Moscow City Court/dpa/picture-alliance
США добавили в санкционные списки кремлевских чиновников
США также ввели персональные санкции за отравление и преследование Навального. В список попали не только силовики, но и чиновники: директор ФСБ Александр Бортников, генпрокурор Игорь Краснов, заместители министра обороны Павел Попов и Алексей Криворучко, глава ФСИН и представители администрации президента РФ Сергей Кириенко и Андрей Ярин.
Фото: picture-alliance/dpa/Y. Kochetov
Запрет на оборонный экспорт в Россию
Кроме персональных и торговых санкции, США ввели запрет на экспорт в Россию оборонных продуктов, технологий и услуг. Это также стало реакцией на применение химоружия против Алексея Навального и Сергея Скрипаля. Исключение сделано только для поддержки межправительственного космического сотрудничества. Коммерческое сотрудничество в космосе будет ограничено после полугодового переходного периода.
Фото: picture-alliance/dpa/H. Wiedl
За кибератаку на бундестаг
22 октября 2020 года ЕС ввел санкции за кибератаку на германский бундестаг в апреле-мае 2015 года. Штрафные меры введены в отношении руководителя Главного управления Генштаба вооруженных сил РФ Игоря Костюкова, офицера Дмитрия Бадина и 85-го Главного центра специальной службы ГУ Генштаба. В их отношении вводятся визовые запреты, их имущество на территории ЕС подлежит замораживанию.
Фото: picture-alliance/dpa/J. Büttner
Санкции Евросоюза за отравление Навального
ЕС и Великобритания 15 октября 2020 года ввели санкции за отравление Навального против чиновников кремлевской администрации Андрея Ярина и Сергея Кириенко, полпреда Путина в Сибирском федеральном округе Сергея Меняйло, главы ФСБ Александра Бортникова, замминистра обороны Алексея Криворучко и Павла Попова. Санкции введены и против института, где могло производиться вещество из группы "Новичок".
Фото: Getty Images/M. Hitij
Второй пакет санкций за отравление Скрипалей
26 августа 2019 года США ввели в действие второй пакет санкций за отравление Сергея и Юлии Скрипаль. Вашингтон запретил своим банкам участвовать в первичной продаже суверенного долга не в рублях и предоставлять Москве нерублевые кредиты. Ограничения также коснулись лицензирования экспорта товаров и технологий, контролируемых министерством торговли США в рамках борьбы с распространением химоружия.
Первые в истории Евросоюза санкции за применение химоружия
ЕС 21 января 2019 года впервые ввел санкции за применение химоружия. В список попали россияне, причастные к отравлению нервнопаралитическим веществом "Новичок" бывшего двойного агента Сергея Скрипаля и его дочери Юлии: начальник Главного управления генштаба РФ Игорь Костюков, его первый зам Владимир Алексеев, а также предполагаемые исполнители, сотрудники ГРУ Анатолий Чепига и Александр Мишкин.
Фото: picture-alliance/Globallookpress
Первый пакет санкций за отравление Скрипалей
27 августа 2018 года в силу вступили новые санкции США за применение Россией химического оружия. Эти штрафные меры включают запрет на продажу России вооружений и другой оборонной продукции, отказ в доступе к американским товарам и технологиям, особо важным с точки зрения национальной безопасности, а также в предоставлении кредитов правительства США, кредитных гарантий и иной финансовой поддержке.
Фото: picture-alliance/PA Wire/A. Matthews
США наказали олигархов за вмешательство Москвы в выборы
В апреле 2018 года американский Минфин впервые нанес удар по российским частным компаниям. Он ввел санкции в отношении 24 росcийских бизнесменов из опубликованного ранее "Кремлевского доклада". Среди них оказались такие влиятельные олигархи, как Олег Дерипаска и Виктор Вексельберг. Активы их компаний на территории США заморожены, а американцам запрещено вести с ними бизнес.
Фото: picture-alliance/AP/Sputnik/M. Klimentyev
Санкции США в отношении силовиков
В декабре 2016 года США ввели санкции в связи с возможными кибератаками со стороны российских хакеров во время американской избирательной кампании. На этот раз в черном списке оказались Главное разведывательное управление и Федеральная служба безопасности.
Фото: picture-alliance/dpa
ВПК под прицелом
Санкции в сфере ВПК включают введенный Евросоюзом запрет летом 2014 года на торговлю с Россией оружием и запрет на экспорт в РФ товаров двойного назначения для оборонного сектора. США, в свою очередь, ввели штрафные меры против 11 производителей электроники, которая может быть использована для нужд военной промышленности. Причиной введения санкций стал конфликт в Донбассе и аннексия Крыма.
Фото: Reuters
Российская нефтянка под санкциями
Санкции в отношении российской нефтяной отрасли в 2014 году ввели и США, и ЕС, ограничившие работу своих компаний в российской Арктике. Брюссель также запретил поставки в РФ высокотехнологичного оборудования для нефтяной сферы в ответ на действия РФ в Украине.
Фото: picture-alliance/AA/S. Anisimov
ЕС ввел ограничительные меры против секторов экономики РФ
31 июля 2014 года секторальные санкции в ответ на действия РФ в Украине ввел ЕС. Под них попали пять крупнейших российских банков - "Сбербанк", ВТБ, "Газпромбанк", "Россельхозбанк" и ВЭБ, которым был ограничен доступ к рынкам капитала ЕС. Позднее такие же ограничения Брюссель ввел в отношении трех нефтяных компаний - "Роснефти", "Транснефти" и "Газпром нефти" - и трех оборонных предприятий.
Фото: DW/E. Samedowa
Секторальные санкции в связи с событиями в Украине
16 июля 2014 года США ввели санкции в отношении компаний "Роснефть" и "Новатэк", а также "Газпромбанка" и ВЭБа. Они не могут получать в США долговое финансирование сроком более 90 дней. С ВЭБом и "Газпромбанком" запрещено проводить транзакции. Впоследствии в этот список были добавлены Банк Москвы, ВТБ, "Россельхозбанк" и Объединенная судостроительная корпорация.
Фото: Dmitry Kostyukov/AFP/Getty Images
Запрет на въезд и заморозка активов
В марте 2014 года, после аннексии Россией Крыма, США и ЕС ввели санкции в отношении российских чиновников и депутатов Госдумы. Им был запрещен въезд, а их американские и европейские активы оказались заморожены. В санкционные списки, которые впоследствии неоднократно расширялись, попали спикер СФ Валентина Матвиенко, депутат Леонид Слуцкий и советник российского президента Сергей Глазьев.