Borsa değeri itibari ile 2010 yılında sadece Alman Siemens holdingi dünyanın en değerli firmaları arasında bulunurken, Handelsblatt gazetesinin hesaplarına göre Alman borsa şampiyonları beş holdinge yükseldi: Siemens, Volkswagen, SAP, Bayer ve BASF.

Alman Ekonomi Enstitüsü’nden Jürgen Matthes holdingilere ilişkin “Siemens yatırım malları ve elektronik branşında, BASF ile Bayer kimya, Volkswagen ise otomotiv sektöründe faaliyet gösteriyor. Bunlar aslında onlarca yıldır Almanya’nın ihracat başarısının temelini oluşturan geleneksel branşlar. Ne var ki bu holdingler 90’lı yıllarda büyük zorluklarla karşılaşmışlar, değişmek zorunda kalmışlar ve -görüldüğü kadarıyla- bunda da başarılı olmuşlardır” açıklamasını yapıyor.

Gerçekten de “En İyi 100” arasına giren Alman holdinglerinin ihracattaki payı yaklaşık yüzde 75. DEKA Bank’ın borsa uzmanı Trudberg Merkel, “Geçen yıl itibari ile Almanya'nın ihracatın rekor seviyeye ulaştığı göz önünde tutulursa, bu, denizaşırı ülkelere yapılan ihracatın, Euro ülkelerine yapılan biraz düşük düzeydeki ihracatı dengelediğini ortaya koyuyor. İşte bu durum, Alman sanayi işletmelerinin küresel rekabet gücünün yüksek olduğunu gösteriyor” şeklinde konuşuyor.

Bir anda değişebiliyor

Handelsblatt gazetesinin sıralamasına girebilmek için işletmelerin öz sermayesinin ne kadar olduğu ya da ne kadar ciro yaptığı değil, sadece borsa değeri, yani borsada işlem gören hisse senetlerinin cari fiyatı önem taşıyor. Borsa değeri en kısa zamanda değişebiliyor. Bankalar bunu 2008 yılındaki malî krizde hissetmişti. Finlandiyalı mobil telefon üreticisi Nokia da bir zamanlar en değerli Avrupa holdingi iken, değeri şimdi Alman detarjan firması Henkel'i geçmiyor. Yatırımcının uzun süre yüz vermediği Alman hisse senetleri şimdi çok makbul.

DEKA Bank’ın stratejik borsa yatırımları uzmanı Trudberg Merkel bu durumu şöyle izah ediyor:

“Alman kâğıtlarına fazla yatırım yapılmazdı, kimse Euro bazında yatırım yapmak istemiyordu, ama şimdi geriye dönüş yaşanıyor. Özellikle Alman işletmeleri genel olarak çok sağlam ve uluslararası kıyaslamada üstün konumda. Bundan dolayı Alman işletmelerinin borsa değerinin artması geçici değil, yükseliş devam edecek.”

'Borsayı sevdikleri pek söylenemez'

ABD, Çin ve Japonya'dan sonra dünyada dördüncü büyük ekonomiye sahip olan ve uluslararası arenada ağırlığı bulunan Almanya'nın “En İyi 100” arasında neden sadece beş holding ile temsil edildiğine gelince.

Alman Ekonomi Enstitüsü'nden Jürgen Matthes, bunun ne bir rastlantı, ne de abartılacak trajik bir yanı olduğunu vurguluyor. Matthes, “Alman ekonomisi gücünü, geniş bir yelpazeye yayılmış olan ve ayakları yere iyi basan orta ölçekli işletmelerden alıyor. Çok sayıda işletmenin dünya piyasasında başarılı olduğunu, yıllardan beri branşlarının öncüsü olduklarını, yüksek kalite, yedek parça ve servis garantisi sunduklarını ve çoğu kez yenilikçiliğin önderleri olduğunu biliyor ve onlardan gizli kahramanlar diye söz ediyoruz” açıklamasını yapıyor.

DEKA Bank senet yatırım uzmanı Trudberg Merkel, Alman işletmelerinin milli ekonomik gücüne oranla neden borsada daha fazla temsil edilmediğine ise şöyle açıklık getiriyor:

“Bu tabii biraz da bizim hisse senetlerine yaklaşımımızla ilgili. Almanların borsayı sevdikleri pek söylenemez. Almanya'da hisse senedine yatırım yapanların oranı yüzde yediyi geçmez. ABD'de bu oran yüzde 25-30'larda seyrediyor. Almanya'da yerli hissedarların azlığı yapısal handikap oluşturuyor ve borsa üzerinden finansman sağlamayı zorlaştırıyor. Borsa üzerinden sermaye edinilebilmesi, aslında hükümeti de ilgilendirmesi gereken bir konu.”

©Deutsche Welle Türkçe

Rolf Wenkel / Çelik Akpınar

Editör: Ahmet Günaltay