Криза фінансових ринків була типовим "чорним лебедем", каже Андреас Реес, головний економіст UniCredit. У східній філософії цей птах уособлює вкрай непередбачуваний хід подій, як-от нині катастрофа у Японії. "Оскільки ніхто не рахувався з тим, що такий солідний і надійний інвестиційний банк як Lehman Brothers взагалі може збанкрутувати. І ніхто не рахувався з тим, що це матиме такі величезні наслідки по всьому світі",- пояснює Реес.

Переосмислення серед економістів

Жоден економіст після банкрутства Lehman не спрогнозував, що у наступному році економіка Німеччини обвалиться на 5 відсотків, що розпочнеться рецесія глобальної економіки, уперше після Другої Світової війни. Чи повториться весь цей сценарій у випадку з Японією? Невдовзі після землетрусу та цунамі більшість економістів у Німеччині виходили з "базового сценарію": зупинка виробничого процесу, розірвання ланцюга утворення цінностей та падіння споживання. Однак ці втрати наздоганяються за три місяці завдяки розбудові. Німеччина та світова обходяться "легким переляком".

Однак вибухи на АЕС "Фукусіма" та невпинне насування на Токіо радіоактивної хмари призвели до того, що висловлювання про майбутнє економіки стали більш обережними. Так, Юрґен Маттес із Інституту німецької економіки бачить небезпеку того, що ланцюги постачання перервуться, якщо надовго зупиниться виробництво. "Ми знаємо, що Японія є одним з найважливіших у світі постачальників електронних запчастин, і багато держав прив’язані до них. Їх неможливо так швидко замінити."
Це стосується також німецької електротехнічної промисловості або навіть машинобудівного комплексу.

Наслідки торкнуться Китаю

Сильніше, однак, вражений Китай, вважає Маттес, тому що Японія експортує до Китаю 20 відсотків своїх товарів, частково їх там доробляють і звідти вже продають у решту країн світу. Ці негативні наслідки б'ють по стрімко зростаючій китайській економіці, причому важко собі уявити більш незручний момент, твердить Маттес: "Ми вже спостерігаємо певне уповільнення, особливо через зростання цін на харчові продукти. Китайський центробанк відчутно підвищив кредитні ставки, піднято ставки мінімальних резервів, а тепер ще й Японія". Тож, на думку фахівця, головною постраждалою стороною у реальній економіці буде Китай, біржова криза зашкодить у першу чергу Сполученим Штатам.

У той час як наслідки для реальної економіки є чіткими й однозначними, психологічний ефект поки явно не відчувається. Реес називає це "ефектом CNN". На тлі жахливих телекартинок з Японії настрій підприємців та споживачів по всьому світі помітно псується. Але цей ефект може швидко перекинутись і на реальну економіку, якщо підприємства зупинять інвестиції, а споживачі виявлять стриманість.

Стрибки й хитання на біржах і фінансових ринках можуть вплинути на реальну економіку, вважає експерт Маттес, оскільки на фондових біржах торгують власністю: "Унаслідок падіння курсів відбувається знищення майна, а це може мати негативні наслідки для споживчих настроїв або готовності до інвестицій та зрештою загальмувати попит". Від колотнечі на фінансових ринках потерпають насамперед США, оскільки там майно у формі акцій тримають найбільше.

Боргова криза у Єврозоні може посилитись

Подальший "ефект доміно" невдовзі може наздогнати Єврозону. Японські страхові компанії та інші інвестори розмістили багато грошей за кордоном. Лише у ЄС японці тримають в своїх руках орієнтовно 800 мільярдів євро державних запозичень. Незабаром їм знадобиться дуже багато грошей на відбудову. "Цей капітал тоді може повернутись на свою батьківщину, а вельми солідний шмат його нині - у Європейському Союзі, а також навколишніх державах",- розповідає Андреас Реес.

А якщо звідси виводитимуть гроші, то може статися, що облікові ставки у країнах знову зростатимуть. "У найгіршому випадку це може ще більше загострити боргову кризу",- передрікає експерт. В очікуванні такого розвитку японська йена стрибнула на рекордну висоту, що є дуже поганим для країни, настільки залежної від експорту.

Глобальної рецесії не очікується

Але на даний момент Японія, а з нею і весь світ, затамувавши подих, дивиться на "Фукусіму". У сподіванні, що атомної катастрофи, якої побоюються, ще можна уникнути. І навіть якщо атомна катастрофа таки станеться, обидва експерти не вважають, що вона викличе глобальну рецесію, оскільки Японія є нетто-експортером (її експорт перевищує імпорт). Тому якщо в Японії і впаде внутрішній попит, це у першу чергу вразить власне японські фірми. Але на 100 відсотків бути упевненим не можна.

Автори: Жань Данхонь, Захар Бутирський
Редактор: Дмитро Каневський