Курс євро до долара минулого тижня впритул наблизився до позначки 1,25 і тим самим впав до мінімального рівня з липня 2010 року. Це – прямий результат тієї невпевненості, яка панує на світових фінансових ринках напередодні повторних парламентських виборів у Греції, призначених на 17 червня.

Спекулянти захопилися трендом на пониження

На цих виборах буде, по суті, вирішуватися питання про подальше перебування Греції в єврозоні. На даний момент, судячи з опитувань, вельми ймовірна перемога політичних сил, які виступають категорично проти виконання Афінами тих умов, на основі яких Греції надається фінансова допомога. Що і як буде відбуватися після того, як греків позбавлять цієї допомоги, передбачити нині вкрай важко. 

У такій невизначеній ситуації багато міжнародних інвесторів вважають за краще не відкривати нові великі позиції в євро і частково розпродають ті, які мають. Усе це лише полегшує гру спекулянтів, які ухвалюють рішення, як правило, на підставі технічного аналізу ринків. А ціла низка технічних індикаторів свідчить про те, що європейська валюта перебуває на цей момент у яскраво вираженому тренді на пониження. Іншими словами графіки просто "запрошують" трейдерів короткостроково продавати євро й купувати долари.

Осідлавши тренд, гравці на валютному ринку Forex саме цього тижня добилися серйозної перемоги: спочатку, 22 травня, вони додавили курс євро до 1,265, а потім, 23 травня, пробили цю вкрай важливу межу, з якої євро успішно зістрибнув чотири місяці тому, в середині січня. Якщо найближчим часом європейській грошовій одиниці не вдасться повернутися на рівень 1,265 чи хоча б ґрунтовно закріпитися у діапазоні 1,25-1,26, то вельми ймовірним є подальший рух униз. З технічного погляду нинішній "передвиборчий" виток падіння може тривати до рівнів 1,20 й навіть 1,19.

Побоювання "ефекту доміно"

Звісно, будь-яка девальвація валюти певним чином свідчить про зниження довіри інвесторів. Тим не менше, значення різкого руху курсу євро донизу, який відбувається нині, багаторазово підсиленого чисто спекулятивною грою, не варто перебільшувати. Це, поза сумнівом, є результатом очевидних проблем у європейському валютному союзі, але зовсім не ознака великого лиха, що насувається. З Грецією чи без неї – євро залишиться другою за важливістю резервною валютою в світі.

Та й події у Греції є страшними не самі по собі, а лише як прецедент, як можливий початок «ефекту доміно». Ринки побоюються, що слідом за Афінами від суворої бюджетної дисципліни й кардинальних реформ захочуть відмовитися Лісабон та Мадрид. А що, якщо відбудеться цілком протилежне? А чи не може той соціально-економічний жах, у якому опиняться греки в разі виходу з єврозони, спонукати іспанців, португальців, італійців, та й французів навпаки, ще з більшим завзяттям просувати реформи?

Передвиборча безкомпромісність нового президента Франції

До речі, з Парижа поки надходять суперечливі сигнали про готовність нового французького президента послідовно займатися оздоровленням держфінансів. Франсуа Олланд вельми демонстративно протиставляє себе канцлеру Німеччини Анґелі Меркель і тому курсу, яким вона йшла разом з його попередником Ніколя Саркозі. І ці розбіжності між двома політичними важковаговиками теж тиснуть нині на курс євро.

Однак і тут поворотним моментом може стати той самий день, 17 червня, коли у Франції відбудеться другий тур парламентський виборів. Багато спостерігачів вважають, що нинішня конфронтаційна жорсткість Олланда багато в чому пояснюється саме виборчою кампанією. Забезпечивши своїй Соціалістичній партії перемогу, новий французький президент, прогнозують експерти, одразу ж виявить у справах єврозони куди більше прагматизу й готовності йти на компроміси.

Тож, до 17 червня євро навряд чи зростатиме. Потім, якщо у Греції переможуть конструктивні проєвропейські сили і буде сформовано дієздатний уряд, він може підстрибнути або навіть перейти у підвищувальний тренд. Якщо ж ситуація загостриться, що, на жаль, є більш імовірним, то рух униз може тривати, оскільки учасники ринку будуть скрізь шукати ознаки "ефекту доміно" й усіляко лякати цим один одного.

Не слабкість, а процес нормалізації євро

У такому разі формування дна й розворот у співвідношенні євро/долар відбудеться лише після того, як Євросоюз, Європейський центральний банк та Міжнародний валютний фонд ухвалять рішучі оперативні заходи зі стабілізації ситуації і запобігнуть поширенню грецької пожежі на півдні єврозони. На це можуть піти тижні й навіть місяці.

Виходить, що ринкам аж до осені доведеться мати справу зі слабким євро? Ну, по-перше, це не "слабкий", а скоріше "нормальний" євро. Адже приблизно з 2007 року його курс регулярно був надто завищеним. Багато експертів переконані, що економічно виправданим був би обмінний курс у діапазоні 1,10-1,20.

По-друге, з макроекономічного погляду, євро, який дешевшає, підвищує міжнародну конкурентоздатність європейців, байдуже, чи це німецькі автобудівельники чи іспанські курорти. Протримайся європейська валюта на нинішньому рівні або нижче хоча б півроку, і це стане відмінною, до того ж безкоштовною програмою стимулювання економічного зростання, про необхідність якого так багато говорять нині деякі політики.