Ті, хто 15 років тому сідали в нью-йоркське таксі, рідко уникали порад щодо акцій з боку водіїв. Вейн Кауфман, головний аналітик ринків агенції Phoenix Financial Services, згадує, як він у 2000 році бував на вечірках і гості підходили до нього, ринкового експерта, та давали йому поради з приводу акцій. "Це було кумедно", - каже Кауфман сьогодні. "Цілковите божевілля! Інвестував кожен", - додає він.

Такі компанії як Worldcom, Pets.com та AOL обіцяли дрібним інвесторам високі прибутки з бізнесу, пов’язаного з мережею інтернет, який набирав обертів. Тож всі інвестували у високотехнологічні акції - від водіїв таксі до інвестиційних банкірів. 9 березня 2000 року індекс Nasdaq вперше за свою історію перевищив позначку в 5000 пунктів. Два дні потому бульбашка луснула. Не тільки у США, але і в Німеччині та інших країнах тисячі інвесторів втратили свої капітали.

На початку березня - майже день у день якраз через 15 років - індекс Nasdaq вдруге перетнув межу у 5000 пунктів. Побоювання, що історія може повторитися, приглушує радощі на біржових майданчиках Нью-Йорка.

"Сьогодні фірми все-таки є прибутковими"

Американські фінансові аналітики клянуться, що ринок змінився. Коли бульбашка Dotcom луснула, то Apple ще не продавав iPhone, найбільша пошукова система називалась AOL, а засновник Facebook Марк Цукерберг ще ходив до школи. "Куди менше половини зі 100 сьогодні найбільших компаній входили тоді в індекс Nasdaq", - каже Кауфман.

На сьогодні Apple з капіталізацією у приблизно 750 мільярдів доларів США має значну вагу в індексі Nasdaq і значною мірою відповідальна за перевищення позначки у 5000 пунктів. З того часу як корпорація у вересні минулого року представила iPhone 6, її капіталізація зросла на 166 мільярдів доларів США. У виграші від високих очікувань від Apple також і постачальники, чиї акції за останні 12 місяців зросли на 140 відсотків. З середини березня Apple включать в індекс Dow Jones Industrial Avarage, - і компанія витіснить з нього телекомунікаційний концерн AT&T.

Так у чому відмінність?

Це тривало 15 років, поки індекс знову повернувся до рівня у 5000 пунктів. Замість понад 4700 підприємств в індексі зараз представлені близько 2600. Частка високотехнологічних компаній знизилась, натомість постачальники послуг та фармакологічні підприємства додали ваги в індексі.

Вирішальна відмінність полягає у фінансових підсумках роботи компаній, пояснює аналітик нью-йоркської компанії Hudson Square Research Даніель Ернст. Він це стверджує на прикладі сервісу коротких повідомлень Twitter, який оцінюють приблизно у 30 мільярдів доларів США: "Імовірно, Twitter є переоціненим, але все-таки прибутковим". І це стосується не лише топ-фірм, але майже всіх компаній з індексу. Й справді, у 2000 році прибутки показували лише 68 зі 100 найбільший компаній індексу Nasdaq, сьогодні таких - 90.

Ще одне свідчення на користь того, що божевілля зламу тисячоліть не повториться: упродовж п’яти років до того як луснула бульбашка Dotcom інвестори вклали понад один трильйон доларів США в інвестиційні фонди. З того часу лише 394 мільярди доларів перетекли в індекс. "Я не бачу такого безумства, яке я спостерігав у часи бульбашки Dotcom", - зазначив виданню The Wall Street Journal Річард Силла, фінансовий історик із бізнес-школи Університету Нью-Йорка. "Інвестори стали значно обачнішими, вони питають себе: чи це й справді окупиться?", - сказав експерт.

Скепсис залишається

Не тільки інвестори все частіше замислюються над питанням, чи справді Uber, сервіс для смартфона для пошуку таксі, коштує 17 мільярдів доларів США? А чи вартує відео-додаток Snapchat 20 мільярдів доларів? З таким показником він дорожчий за Commerzbank та оцінений приблизно у десять разів більше за The New York Times.

Кількість стартапів, які оцінюють у понад один мільярд доларів США, зросла з 40 у 2013 році до 73 у 2014 році, повідомляє The Wall Street Journal. Минулого року венчурні інвестиції в технологічні стартапи зросли до 52 мільярдів доларів США - стільки ж, скільки востаннє ще у 2000 році. Більшість із цих високо оцінених вкладень не котируються на біржі. "Тут інвестуються гроші інституційних інвесторів, а не пенсія однієї пані поважного віку, - заспокоює Вейн Кауфман. - Це - досвідчені інвестори, які знають, що роблять, і рахуються з тим, що не кожна інвестиція повернеться".

Головний аналітик Cumberland Advisors Девід Коток все ж очікує коливань індексу Nasdaq. "Ми спостерігали шість років тренд ринку на зростання, - написав Коток у своєму аналізі. - Коректури є неминучими - також і в Nasdaq".