Європейська Комісія вперше представила свій план передачі Україні заморожених російських активів на брифінгу в Брюсселі в понеділок, 6 жовтня. "Про конфіскацію не йдеться", - неодноразово підкреслював високопоставлений чиновник Єврокомісії, який представляв журналістам концепцію репараційного кредиту для України.

Представлена модель поки поширюється тільки на активи, заморожені в депозитарії Euroclear в Бельгії, проте Єврокомісія не виключає її застосування і до інших депозитаріїв в Євросоюзі, що володіють російськими замороженими активами. За оцінками Брюсселя, в депозитаріях на території ЄС заморожені активи Центробанку РФ на загальну суму 210 мільярдів євро.

Якщо не конфіскація, то що?

Гіпотетично, якби Росія не почала повномасштабне вторгнення в Україну, і Європейський Союз не запровадив би санкції щодо активів Центробанку, то Москва мала б право отримати приналежну їй готівку, коли її цінні папери, в основному облігації, в депозитарії Euroclear досягнуть свого терміну погашення. На даний момент з цієї причини в готівку конвертувалися активи на 175 мільярдів євро і очікується, що через кілька років, після закінчення термінів інших облігацій, ця сума зросте до 185 мільярдів євро. Очевидно, що через санкції Euroclear не має права повертати ці гроші Центробанку РФ. 

Це означає, з одного боку, що в Euroclear накопичилася готівка, а з іншого - що Москва має право вимагати від Euroclear виплати цієї суми. "Якщо говорити про активи Росії, то на даний момент активом Росії є її претензія до Euroclear", - підкреслив чиновник Єврокомісії.

Зараз Euroclear депонує ці гроші в Європейському центральному банку (ЄЦБ), але Єврокомісія пропонує замість цього інвестувати їх в боргові інструменти Європейського Союзу. "Це буде спеціальний борговий контракт, - пояснив чиновник. - ЄС буде використовувати ці кошти для надання Україні кредиту з обмеженим правом повернення, що в даному випадку означає, що Україна повинна буде повернути кредит тільки після того, як Росія виплатить воєнні репарації. При цьому за Росією, як і раніше, залишатиметься право вимоги до Euroclear, і це дуже важливо. Таким чином, в частині російських активів, по суті, нічого не змінюється: борг перед Росією залишається на тому ж рівні".

Аби реалізувати цю схему, Євросоюзу знадобляться двосторонні гарантії з боку всіх 27 - або принаймні 26 - країн-членів на загальну суму до 185 мільярдів євро: ці гарантії покликані захистити запозичення Євросоюзу в Euroclear.

Наскільки ризикований такий підхід?

"Зараз ми вважаємо ризик за цими гарантіями низьким", - підкреслив чиновник Єврокомісії. Це пов'язано з тим, що самі ж країни Євросоюзу і контролюють ситуацію: вони залишають активи під санкціями, допоки РФ не виплатить Україні компенсацію за завдані збитки, і цей ризик не матеріалізується: "Якщо Росія виплатить компенсацію Україні, Україна використає ці кошти для погашення заборгованості перед нами, ми погасимо заборгованість перед Euroclear, Euroclear погасить заборгованість перед Росією, і необхідності вдаватися до гарантії немає".

А поки Росія не виплачує репарації, ці активи залишаються замороженими, як постановила Європейська Рада, і, отже, до гарантії також вдаватися не доведеться.

Тільки якщо країни ЄС раптом добровільно вирішать розморозити активи до того, як Росія виплатить репарації Україні, це призведе до необхідності застосувати гарантію. "Але країни ЄС самі вирішують, чи хочуть вони в такий момент скасовувати санкції і приймати наслідки такого рішення, в тому числі фінансові", - сказав чиновник.

Досі Євросоюз повинен був одноголосно продовжувати ці санкції кожні шість місяців. Не так давно заблокувати процедуру погрожувала Угорщина. Якби їй це вдалося, активи були б розморожені і повернулися б до Росії. "Щоб мінімізувати ризик для держав-членів, важливо змінити режим санкцій таким чином, щоб звести до мінімуму ризик ненавмисного розморожування активів, - пояснив чиновник. - І ми вважаємо, що у нас є спосіб це зробити".

Як обійти Угорщину?

Єврокомісія вважає, що зміна режиму санкцій не вимагатиме одностайності і посилається на два документи. По-перше, постанова Євроради від 17 жовтня 2024 року, згідно з якою активи РФ повинні залишатися замороженими, поки вона не припинить свою агресивну війну проти України і не відшкодує завдані збитки. По-друге, в Договорі про Європейський Союз є стаття 31.2, яка дозволяє в певних обставинах ухвалювати законодавчі акти більшістю голосів.

"Це дещо нове, до чого раніше не вдавалися, тож це справді прорив, і я думаю, що ніхто не хоче підходити до цього легковажно", - запевнив високопоставлений чиновник Єврокомісії.

А як же Бельгія?

Вислухавши всі побоювання, висловлені днями прем'єр-міністром Бельгії Бартом Де Вевером, Єврокомісія обіцяє продовжити переговори з бельгійською владою. "Ми вважаємо, що ризики для Бельгії в даному випадку досить низькі. Це не означає, що ми хочемо заперечувати можливість виникнення ризиків і необхідність додаткових заходів, але ми також не маємо переоцінювати ці ризики", - сказав чиновник Єврокомісії.

Він перерахував кілька аргументів: "По-перше, ми вважаємо свій кейс, згідно з яким, за міжнародним правом, це не конфіскація, дуже переконливим. Тож у цій частині ми почуваємося дуже комфортно".

Далі він знову зазначив, що, порівняно з поточною ситуацією, для Euroclear великих змін не передбачається, крім того, що Euroclear інвестуватиме не в ЄЦБ, а в ЄС: обидва органи мають найвищий кредитний рейтинг ААА. "І в тій мірі, в якій цей ризик існує, він існує вже сьогодні і не є специфічним для цієї пропозиції", - пояснив представник Єврокомісії.

Він також розповів, що ще у 2024 році на вимогу Euroclear і Бельгії було внесено ряд змін, спрямованих на їх захист. Наприклад, Euroclear та інші країни ЄС захищені від рішень арбітражного суду: "Навіть якщо арбітражний суд винесе негативне для них рішення, воно не може бути виконане в ЄС", - уточнив чиновник. 

Він підкреслив, що для втілення в життя ініціативи надання Україні репараційного кредиту найголовніше як для Бельгії, так і для всього Євросоюзу - розподіл тягаря і ризиків.

Читайте також: Реєстр збитків для України: коли очікувати виплат?

Куди підуть ці гроші?

Єврокомісія має намір надати Україні репараційний кредит для використання в двох напрямках: на оборону і на підтримку бюджету. За оцінками Міжнародного валютного фонду, крім військової допомоги, Києву в 2026-27 роках буде потрібно близько 60 мільярдів доларів США (близько 52 мільярдів євро) бюджетної підтримки. Чиновник Єврокомісії не виключив, що в найближчі два роки загальна сума, необхідна Україні на оборону і для закриття бюджетних дірок, перевищить 130 мільярдів євро, додавши, що з боку США істотних внесків не очікується.

"Ненадання підтримки, швидше за все, призведе до колапсу України, що, на нашу думку, поставить під серйозну загрозу безпеку всієї Європи", - зазначив він.

Скільки коштів з репараційного кредиту піде в якому напрямку, поки не вирішено. "Я вважаю, що, з огляду на крайню нестабільність ситуації, було б розумно передбачити певну гнучкість, яка дозволяла б коригувати розподіл між двома частинами", - сказав чиновник.

Кредит виплачуватиметься Україні траншами, однак на яких умовах і за допомогою яких механізмів контролю це буде здійснюватися, Брюссель вирішуватиме пізніше. Поки це не офіційна законодавча пропозиція, і її аспекти належить обговорити як з країнами-членами, так і з Україною.

А що з відсотками від активів РФ, які передають Києву?

Євросоюз і країни Великої сімки вже надали Україні кредити на загальну суму 45 мільярдів євро, які повинні були бути погашені за рахунок доходів від заморожених російських активів. Але що ж робити, коли самих цих активів більше не буде?

Чиновник підкреслив, що для погашення цих кредитів Єврокомісія передбачає відкласти 45 мільярдів євро з активів РФ: "Ми ще будемо обговорювати, як саме це зробити, але, з обережності, ми відклали 45 мільярдів, що залишає 140 мільярдів, що згадувалися в пресі як потенційне нове фінансування для України".

Коли почнуть виплачувати репараційний кредит?

Наступного разу лідери Євросоюзу та його країн обговорять цю тему на засіданні Європейської ради 23-24 жовтня. Після нього Єврокомісія розраховує представити більш офіційну пропозицію, ніж нинішній план.

Високопоставлений чиновник Єврокомісії пояснив, що він неодмінно повинен бути реалізований до кінця першого кварталу 2026 року. "Для нас жорстким терміном є початок другого кварталу наступного року, коли ми хочемо, щоб все було готово і запущено, щоб ми могли фактично розподілити підтримку, - повідомив він. - Ми обговорювали це з українською владою: ймовірно, в першому кварталі вони ще зможуть впоратися, але після цього ситуація стане більш напруженою".

Читайте також: "Репараційний кредит" для України: Мерц очікує рішення ЄС за три тижні