還在戰爭爆發之前，不安和由此產生的等待觀望主義象植物黴菌迅速感染著全世界的金融市場和經濟周期運轉過程。儘管聽上去像是嘲諷：股市對戰爭爆發報以強有力的上揚。看好戰爭前景使股市在第一炮打響之前就開始勁彈。比如，德國最重要的股票指數達克斯在過去兩周內上升了25％。

然而，戰爭股市熱一下子停頓了下來。原因並不僅僅在於投機商們及時抽身以獲得利潤。雖然很清楚，美英聯軍將會贏得這場戰爭，但指望美英軍隊迅速無阻地穿越沙漠，幾天內就把獨裁者趕出巴格達的樂觀主義不復存在。

一場戰爭，除了第一炮第一槍外，其它都是不可知的。關於戰爭將長時間持續，美國人英國人將蒙受重大損失的擔憂正在擴散開來。不僅人員的傷亡大於預料，戰爭帶來負面經濟影響的危險也在增長。這種危險涉及的不僅僅是參戰國的國家財政，而也涉及整個世界經濟。人們想起了1991年的海灣戰爭。那時，世界經濟墜入了衰退的深淵。

這次不一定就會重演歷史，但這種重演也不能完全排除。不安在蔓延。一切取決於戰爭的進程，取決於如何制止經濟的負面發展。讓人欣慰的是，人們意識到了經濟形勢的嚴重性，承擔責任者表現出了抵抗經濟景氣繼續惡化的意志。

美國國會批准了布希總統數以十億計的景氣計劃；石油輸出國組織取消了成員國的開采限制；歐洲中央銀行在戰爭開始前已經下調了主導利率，需要時還會再次下調；歐盟委員會在穩定一攬子計劃範圍內把這場戰爭定性為「特殊事件」，打算臨時取消國家負債額的規定上限。

局勢在掌握之中。人們在高度注視著進一步的發展，以便在必要時立即干預。主要西方工業國的財政部長們和各中央銀行保持著密切的聯繫。

這可以稱為困難時期的正常狀態。可以記錄在案的成就包括：儘管戰爭爆發，油價卻降到了年內最低水準。這是由於石油輸出國組織讓石油開采量上升到開采能力的極限，由此對世界景氣表示了責任感。再就是美國除了戰爭開支之外，還承擔了一個景氣計劃，這在短期內可以加強投資者和消費者的信心。當然，如果對美國財政政策看得再細一些，人們會對預算赤字的增長產生憂慮。

雖然歐盟各國財長反對偏離穩定一攬子計劃，但在出現衰退危險時堅持僵硬的財政政策顯然是沒有意義的。這不僅會抑制經濟增長，而且會導致失業率增加，財政負擔更重，稅收減少。一旦出現這樣的惡性循環，那就很難讓它再停下來了。

因此，及時採取反措施是必要的。在必要的時候，將不可避免地要求暫停馬約標準的實施，允許有關國家超出歐洲穩定一攬子計劃規定的赤字不超過國內生產總值3％上限接納貸款。當前需要的是高度的警惕和堅定不移的行為，這一點不僅適於那些對國家與公民的安全承擔責任的人，而且也適於那些制訂景氣與財政政策的政治家。

（Karl Zawadzky）