（德國之聲中文網）中國將於本周開始發售首批超長期特別國債。包含首批在內，今年內計劃發行規模為人民幣1兆元（合1,383.7億美元）。周五將發售的是30年期特別國債，總額400億元。20年期和50年期特別國債將分別於5月24日和6月14日開始發售。
今年3月人大會議上所作的政府工作報告中稱，「為系統解決強國建設、民族復興進程中一些重大項目建設的資金問題，從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債」，專項用於「國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設」。
中國經濟今年第一季度增長高於外界預期，達到5.3%。但是國內的需求仍然不振，房地產危機和地方政府債台高築，讓人們擔憂整體經濟的成長前景。
專家預計，此次發行的國債會對經濟增長產生推動效應。渣打銀行大中華區及北亞首席經濟師丁爽對彭博社表示，特別國債行動「提高了實現今年5%增長目標的機會」。澳新銀行中國策略師邢兆鵬甚至預計，這一輪國債發行最多可將中國今年的GDP提升一個百分點。
外界估計，房地產業佔中國GDP的四分之一以上。2021年，中國強化對房地產業融資的監管，此後產業又面臨接二連三的危機，開發商先後爆發違約，被迫展開債務重組。儘管央行和地方政府放鬆限購政策，但在經濟發展預期低迷的情況下，刺激措施似乎難以奏效。
圖片來源： Zhao Qirui/Costfoto/picture alliance 中國房地產商碧桂園2024年2月28日表示，27日遭債權人提出了清盤呈請。消息一出，碧桂園28日在香港股價下跌約12%。在中國政府欲重建各界對房地產業的信心之際，此事也對經濟前景蒙上陰影。此前碧桂園是為數不多的沒有出現資金問題的中國大型開發商之一，但2023年上半年虧損達到了67億美元。9月中，碧桂園獲得債權人的批准，將六隻境內債券的償還期限延長三年。
中國房產巨頭恆大集團才剛於今年1月底遭香港高等法院裁定資不抵債，勒令清盤。碧桂園債務估計約1.36兆人民幣（約1900億美元），接近其1.43兆人民幣的資產；恆大集團負債則達到3000億美元。恆大2023年9月22日提交給證券監管機構的公告中稱，由於房地產銷售不如預期，該公司認為有必要重新審視350億美元的債務重組的方案。9月底，恆大證實其創始人許家印"因涉嫌違法犯罪，已被依法採取強制措施"。2021年恆大陷入資不抵債，導致了一系列開發商違約，引發了中國的房地產泡沫崩解。
2023年8月，有報導稱中國最大私人信託公司中融信託出現財務危機，無法完成信託產品的兌付，影響範圍可能達到人民幣3500億元。其母公司中植集團也承認有流動性困難，計劃債務重組。8月16日，約二十名抗議者在北京中融信託大樓前抗議要求還錢，他們購買了高收益的金融產品，卻無法得到兌付。信託業歷來是房地產商重要的資金來源，房地產業的爆雷也使信託業陷入危機。
中國央行2023年8月宣佈降低首次購房者現有抵押貸款利率，以及部分城市的購房首付款比例。從8月末到9月初，廣州、深圳、北京、上海相繼官宣實施"認房不認貸"政策，名下無房人群的購房門檻比之前降低，不少購房人將由二套房資格變為首套房資格，首付比例大幅下調。此後有報導指北京的房產交易出現小幅反彈。但更多的專家指出，這些措施可能會使房地產交易中產生短期反彈，但不足以穩定房地產市場。」
據中新社發布的一段影片，中國國家統計局原副局長、全國人大財經委副主任的賀鏗9月23日在2023中國實體經濟發展大會上稱，「現在房地產供應過剩，空置的房屋究竟有多少，各個專家估出來的數字相差很大，但是14億人可能住不完。」他認為「房地產企業必須轉型，早轉型早主動」。
資產管理集團思睿投資（Grow Investment）首席經濟學家洪灝表示，調整中國的房地產行業可能需要多年甚至長達十年的時間。「原因是，我們為中國人建造了太多的住房。」中國國家統計局的數據顯示，截至2023年8月底，全國未售出房屋的總建築面積為6.48億平方米。根據路透社的計算，以平均房屋面積90平方米來算，中國未售出房屋的總建築面積當於720萬套房屋。這還不包括因現金流問題已售出但尚未竣工的大量住宅項目。
邢兆鵬分析認為，選擇這一時間點發行國債，一是對沖美國向中國商品提高關稅帶來的影響，同時在7月中共中央三中全會召開前盡量消除對經濟預期的不確定性。按照慣例，中共在三中全會上將制定中期的經濟發展方針。
第四次發行特別國債
中國政府此前在過去四分之一個世紀裡僅三次新發特別國債，分別是1998年亞洲金融危機之際、2007年次貸危機席捲全球以及2020年新冠大流行抗疫期間。
在本周一的一次會議上，國務院總理李強敦促官員們「用好超長期特別國債，高品質做好支持國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設各項工作」。他還強調，要統籌用好常規和超常規的各項政策，加強財政和貨幣金融工具協同配合，引導更多金融資源進入實體經濟。
網路媒體China Table分析稱，選擇特別國債的方式，也是北京政府從2008-2009年金融危機的對應中汲取的教訓。當時推出的全面刺激經濟計劃，很大一部分以地方債券的形式支付，利用效率低下，並推高了地方債。現在中央政府對資金運用握有決定權，這也意味著地方政府對經濟政策的影響力被削弱。
國家發改委主任鄭柵潔在兩會期間表示，發行超長期國債所獲得資金將重點支持科技創新、城鄉融合發展、區域協調發展、糧食能源安全、人口高品質發展等領域建設。
中央政府決定不採用大水漫灌式的刺激經濟方式圖片來源： Tingshu Wang/REUTERS 不計入赤字
根據2023年中央和地方預算執行情況與2024年中央和地方預算草案，今年發行的1兆元超長期特別國債，不計入赤字。
根據國家金融與發展實驗室1月份的報告，2023年中國總體債務與GDP之比攀升至287.8%，創下新紀錄，比上年同期高出13.5個百分點。
國際評級機構惠譽（Fitch Ratings）4月10日將中國的主權信用評級展望從「穩定」下調至「負面」，理由是中國經濟在向新增長模式轉變過程中面臨越來越多的不確定性，公共財政出現風險。
恆生銀行中國首席經濟師王丹對法新社表示，發行此輪國債的主要目的是補充國內銀行的資本，鑑於銀行新增貸款下降，很可能會發行更多長期債券。但他認為這難以解決市場的流動性問題，而只能降低政府項目的長期融資成本。
（法新社、路透社、華爾街日報、China Table）
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