伯克利大學的經濟學家埃塵格林（Barry Eichengreen）早在兩年前就寫到，最後可能一切都進展非常快。20世紀初，美元只用了10年，就從一無足輕重的地區貨幣崛起成為世界貨幣。他預測，人民幣在今後10年也將經歷類似的過程。"即便人們對這一過程所需的時間有疑問，--上海是否在2020年就能成為國際金融中心，人民幣元成為國際貨幣，但整個方向已毋庸置疑。"兩周前，日中簽署的協定使這一預測顯得更為可能。

2010年12月26日，北京與東京約定，希望未來直接以人民幣結算貿易。世界排名第二和第三的兩大經濟體2010年的商品交易價值約合2600億歐元。此外，日本企業將允許投資中國有價證券。布魯塞爾"國際政治經濟歐洲中心"的李-牧山（Hosuk Lee-Makiyama）說，這是有重要意義的一個政治步驟，"日本企業可規避匯率風險。"迄今為止，日本及其他外國企業向中國企業支付款項，必須首先兌換成美元，然後從美元兌換成人民幣。期間的每個匯率波動都對企業構成風險。

一段時間以來，中國採取步驟使人民幣在世界市場立足。自2010年起，香港有價證券可以人民幣發行。奈及利亞和巴西等國的國家銀行已經將人民幣作為外匯儲備的一部分。一位香港投資銀行人士說："人民幣的國際化就在我們眼前展開。"

未來，倫敦和新加坡也將允許發行人民幣債券。中國央行將逐漸擴大人民幣浮動的框架。中國央行行長周小川不久前在採訪中說，總體趨勢是向著自由化的，"中國距離貨幣完全可兌換並不那麼遙遠"。這也將意味著，任何一種貨幣的資本投資均可兌換成人民幣，人民幣將按照市場價格兌換。

然而還無法預計，這何時才會成為現實。儘管中國是世界第二大經濟體，作為出口大國是全球市場上的重要夥伴，但其貨幣迄今在國際資本市場上鮮有重要角色。世界範圍內的外匯交易中，以人民幣元進行的交易還不到1%。中國似乎十分羞澀，不想徹底放開人民幣。中國希望阻止過多投機性資本進入中國市場。

因此，人民幣匯率不是由市場，而是由中國央行確定。央行負責指定人民幣對美元的浮動範圍。中國與國外的貨幣交易要走幾道程序。中國在海外企業的投資，以及外企在中國的投資均須兩次申請批准。不但業務需要獲得批准，央行還需批准人民幣對美元的兌換。 

人民幣國際化將意味著，中國金融市場完全向外國投資者開放。美國經濟學家埃塵格林說，國家必須退出銀行的信貸業務。國有企業和地方政府必須接受更嚴格的預算規定，中國必須放棄以人民幣的低匯率刺激出口。簡而言之，中國的發展模式必須首先發生根本性的改變。

謹慎的投資者把美元從枕頭下面拿出來，換成花花綠綠的印有毛澤東頭像的鈔票，這一幕的出現恐怕尚需時日。李-牧山也說，與日本的協定還只是千里之行的第一步。

作者：Mathias Bölinger  編譯：苗子

責編：李魚