（德國之聲中文網）下周一，"科創板"將在上海股市開盤。從原則上講，這一"明星企業"的證券市場，會是紐約納斯達克的對等物。它主要面向中國未來行業企業：比如，屬於網路先鋒的企業，生產電腦晶片、研發人工智慧、或实施具有創新潛力的生物技術項目的企業。
該股市不僅在內容上與傳統的上海股市相區別。在這裡，會有比中國其它證券交易市場更大的自由度：股票的上市價將只由需求關係確定，而不受國家的干預；有意在此上市的企業可自主決定其首次公開招股之規模。
好壞有別
此外，上市頭5天，新股股指完全開放；此後，股指可在20%的幅度區間浮動，超過這一區間，監管機制才會干預，將當事股暫時撤出交易。在中國其它股市，浮動區間僅為10%。茨維曼金融公司（Zwermann Financials）資本市場專家茨維曼（Chris Zwermann）認為，"最初階段，會有強烈浮動"。不過，他相信，"數星期後，就會有所篩選了，好壞有分，再過一段時間，運作就會穩定了。"
這位專家相信，這種形式的初始階段可能會延續一至兩年。在這一階段，可能會有某些企業斗膽進入新市場，某些企業又會離開。無論如何，下周一，將有來自所謂的未來行業的25家企業在這個新創的股市上登台。上海證交所負責經營該股市。
25家首批科創板企業在投資人那裡共籌得約值50億歐元的資金。這些企業最高的發行市盈率是171倍。而在美國科技股市納斯達克，市盈率目前是24倍，德國的科技達克斯則是28倍。
表率阿裡巴巴
這麼高的首次公開招股價也是對新市場先鋒們所引起的巨大需求造成的結果。據稱，中國小股民中對科創板企業股票的需求是供應量的1700倍。
德國股市的綜合指數達克斯見證了世界經濟30年來跌宕起伏的變化。政治事件的發生、貨幣政策的修改以及人們對財富的渴求，都在達克斯那裡留下了痕跡。
圖片來源： picture-alliance/dpa達克斯指數於1988年7月1日在法蘭克福證券交易所正式上市。之前，商業銀行、《 股市報》或者《法蘭克福匯報》等均登出自己的「綜指」反映證券市場的漲落。
他叫梅拉（Frank Mella）。還在《股市報》當記者時，他已為該報發明了一套「指數」。報社委託他為全德國金融市場的股票創建一套綜合指數。這便是達克斯誕生的時刻。雖然達克斯正式誕生的日子是1988年7月1日，但從計算角度看，它啟動的時間應該是1987年12月30日，起點為1000整點。
直到今天，進入達克斯指數裡的是德國企業的前30強：規模最大，經營額最高。達克斯是德國最重要的股票指數，代表了德國上市公司80%的市場資本。
每天，從上午9點整到下午17點，電子股票貿易系統Xetray以秒為單位計算著達克斯的市值。可見達克斯也是一種「表現指數」，跟美國的道瓊斯不同。道瓊斯不計算股票本身的比重，一張股票的份量取決於在它在整個資本化中的比例。
1994年春季所謂的達克斯100綜指誕生。這一綜合指數集中了股市100家流動狀況最佳的企業，反映它們股值的漲落。1996年代表中型企業的M達克斯問世，內有70家企業；同年H達克斯取代了達克斯100。今天，在達克斯系列裡有生態達克斯、Tec達克斯等多種產品。
做好長期投資的準備，總會有豐厚的回報， 人們總會聽到這樣的鼓勵。不過過去30年裡，股市的漲落波動並不鮮見。1989年10月16日被稱為「黑色星期二」，那天，因華爾街股市暴跌，德國市場跟進跳水，僅一天達克斯便猛跌了約13%。
1996年11月18日德國電信上市寫下德國股市的歷史。股民對德國電信股票的需求量是當年首發量的5倍。從此「小人物」也希望用股票發家致富。電信上市後的3年零3個月裡，電信股值漲了近3倍。圖為當年德國電信總裁索默爾（Ron Sommer）為上市作廣告。
1997年3月，股市牛氣沖天，「新市場」誕生了，企業上市成了「時尚」。1999年132家企業上市。作為比較，2017年只有12家。
2000年3月，達克斯沖高至8136,16。不久後發生了9.11事件（2001年），達克斯迅速下跌了9個百分點，之後大多數股票一蹶不振。2002年一年裡，達克斯下跌了44%，成為下降幅度最大的年份。暫時告別股市好風光。
「新市場」醜聞不斷，損失巨大。2003年初，技術股票全線崩潰。當年3月21日，新市場靜悄悄地關閉了。
2003年3月，達克斯落到2200點以下，幾乎是1995年11月時的市值。此後，世界經濟開始復甦，人們又開始對企業建立信心，2007年夏天，達克斯幾乎趕上2000年的8000多點。但此次向頂峰的沖刺失敗，跌得很慘。
2008年9月15日美國雷曼兄弟投資銀行破產引發世界金融危機。不到一個月，達克斯開始保衛戰，同接連不斷的「黑日」展開搏鬥。到了2009年3月9日，同2007年7月13日的8000點高峰相比，達克斯損失了56%。此後不久，美聯準開始貨幣寬松政府，大印鈔票，再後，世界經濟逐漸恢復起來。
歐洲央行開始廉價貨幣政策後，2014年6月5日達克斯首次越過10000點大關。2015年1月22日歐洲央行宣佈購買問題國家的債券，當天達克斯漲至10400點。而迄今為止達克斯的最佳表現是在2018年1月23日，那天它創下的新高為13596。
因此，這一計劃已然成功：將私人資本引向北京政府認為對發展以及全球經濟具有關鍵意義的那些領域和企業。科創板是中國實現既定目標道路上的一塊鋪路石，根據這一目標，中國要在未來數年成為關鍵產業的世界市場引領者。其背景或許也與這一事實有關：阿裡巴巴、京东集团、搜索引擎百度等一眾中國網路巨頭都成功實現上市，並獲得巨大盈利。只不過，它們都是在華爾街上市的。這條途徑對較小些的企業來說過於複雜、過於昂貴。
現在，中國企業有了機會，能夠相對不太複雜地從投資人、尤其是私人投資人那裡籌集到資金。儘管這樣，中國的科創板同它的榜樣納斯達克還是有所區別：紐約股市上，主要是專業投資商和機構投資人在活動；上海的科創板則要更豐富多彩一些。可能會有很多個人投資者在此尋找自己的運氣。
網路泡沫再現？
投資銀行世界金融控股集團(World Financial Holding Group)負責人林朝暉警告說，很多小股投資人基於社群網站上看到的建议买股，並不瞭解相關的情況。因此，在專家們看來，科創板的成功與否，取決於中國大企業是否也會入股該市場。
茨維曼則原則上認為，該項目是個好主意，因為，股市上的交易越自由，股市也就越健康。不過，預期的巨大起落和高股指又不免讓他回憶起千禧年前後的遭遇。
當時，所有在自己的名字或說明裡有"網路"一詞的企業都曾慶幸在當時新創的科技股市上掛牌。股指節節上升，一直持續至2000年初泡沫爆炸。很多企業，尤其是私人投資者損失了大量金錢。人們只能希望，中國的個人投資者不至於在科創板遇到同樣的經歷。
