（德國之聲中文網）
股市現在何以會暴跌？
解答這個問題，我們必須將金融市場的持續不景氣與當前引發股市崩盤的罪魁禍首加以區分。近日國際貨幣基金組織（IWF）的悲觀言論可能是引發此次股市動蕩的原因。鑑於中美之間的貿易糾紛，國際貨幣基金組織先是下調了全球經濟的增長預測，之後也是出於對貿易衝突和地緣政治風險的考量，對金融市場有可能突然發生動蕩發出警告。這便是導致周三股市崩盤以及周四股市繼續下跌的原因。
股民還面臨哪些風險？
股民擔心美國利率會大幅上升。因為一周前美聯準主席鮑威爾（Jerome Powell）已經表示美國經濟出現"明顯的積極發展"。如果能夠繼續保持這種狀況，央行可能會比原計劃更快地提息。一些股票經紀人擔心，如果利率上升過快，可能會再次扼殺經濟。
德國商業銀行投資顧問漢斯‧尤爾根‧德爾普（Hans-Jürgen Delp）認為"利率問題被誇大"。他說："美聯準正在進行著一項超級好的工作。它順應經濟的發展，絕不會扼殺經濟。"
股市有風險，投資需謹慎！圖片來源： picture-alliance/imageBROKER/S. Belcher 但是美國總統川普却說美聯準瘋了。去年底川普的稅務改革政策使本來就發展良好的經濟更上一層樓。但是川普也因此必須做好提息的準備，因為美聯準並不希望經濟發展過熱。
義大利的政策扮演著什麼角色 ？
特別是在歐洲，人們的目光首先關注的是義大利。德國央行國民經濟部主任霍爾施泰因（Michael Holstein）說："這場討論尚未結束"，"雖然貨幣基金沒有直接受到威脅，但是衝突可能蘊藏著巨大的爆炸力"。
首先，義大利是歐盟第三大經濟體。另一方面，義大利政府因其財政預算草案和公共債務的擴大與歐盟產生糾紛。 德國商業銀行資本市場投資顧問德爾普認為，"義大利政府將仍然是一個問題因素"。
對新興國家有哪些影響？
土耳其的經濟政策雖然沒有引發當前的股市崩潰。但新興國家通常率先感受到美國貨幣政策變化。因為如果利率上升，對美元和美國債券的投資將再次具有吸引力。
正因為如此投資者才將資金從風險更大的新興國家撤出，並將其投資於美國政府債券。這可能會引發新興市場的進一步動蕩。
是否還有其它不確定因素？
過去幾天，對英國脫歐的擔心有所緩和。與此同時，英國和歐盟似乎有所靠攏。儘管如此，金融市場仍然保持著警惕，因為可能達成的協議還需議會批准。
應拋售哪些股票？
全都應該拋售——除了一些比較保守穩健的股票之外，其中包括拜耳公司的股票。這家勒沃庫森農業化學品集團的股票現在大幅升值。原因是其旗下子公司美國孟山都公司可能具有致癌作用的草甘膦除草劑引起的訴訟賠償金額度有可能降低。與此相對的是，此前一直大幅增值的股票例如像蘋果、微軟或者英特爾等IT行業或者通訊行業的股票將會面臨嚴重打擊。
下一步怎麼走？
從目前的情況來看現在很難說下一步該怎麼走。對於股票經紀人來說，圖表也是一個確定走向的依據。例如股指支撐為11840點。經多次嘗試，支撐點告破，隨後開始下滑。下一個支撐點可能在11480點。專家們發現目前的股市行情與1929年之前股市大幅上漲的情況相似。不久前，諾貝爾經濟獎得主席勒（ Robert Shiller）曾告誡人們防止類似的股災。但是也有人認為股市遭受重創之際便是大批買進之時。
德國股市的綜合指數達克斯見證了世界經濟30年來跌宕起伏的變化。政治事件的發生、貨幣政策的修改以及人們對財富的渴求，都在達克斯那裡留下了痕跡。 圖片來源： picture-alliance/dpa 達克斯指數於1988年7月1日在法蘭克福證券交易所正式上市。之前，商業銀行、《 股市報》或者《法蘭克福匯報》等均登出自己的「綜指」反映證券市場的漲落。
圖片來源： Pietro Fiore 他叫梅拉（Frank Mella）。還在《股市報》當記者時，他已為該報發明了一套「指數」。報社委託他為全德國金融市場的股票創建一套綜合指數。這便是達克斯誕生的時刻。雖然達克斯正式誕生的日子是1988年7月1日，但從計算角度看，它啟動的時間應該是1987年12月30日，起點為1000整點。
圖片來源： picture-alliance/dpa 直到今天，進入達克斯指數裡的是德國企業的前30強：規模最大，經營額最高。達克斯是德國最重要的股票指數，代表了德國上市公司80%的市場資本。
圖片來源： picture-alliance/dpa Themendienst 每天，從上午9點整到下午17點，電子股票貿易系統Xetray以秒為單位計算著達克斯的市值。可見達克斯也是一種「表現指數」，跟美國的道瓊斯不同。道瓊斯不計算股票本身的比重，一張股票的份量取決於在它在整個資本化中的比例。
圖片來源： picture-alliance/dpa/A. Dedert 1994年春季所謂的達克斯100綜指誕生。這一綜合指數集中了股市100家流動狀況最佳的企業，反映它們股值的漲落。1996年代表中型企業的M達克斯問世，內有70家企業；同年H達克斯取代了達克斯100。今天，在達克斯系列裡有生態達克斯、Tec達克斯等多種產品。
圖片來源： Reuters 做好長期投資的準備，總會有豐厚的回報， 人們總會聽到這樣的鼓勵。不過過去30年裡，股市的漲落波動並不鮮見。1989年10月16日被稱為「黑色星期二」，那天，因華爾街股市暴跌，德國市場跟進跳水，僅一天達克斯便猛跌了約13%。
圖片來源： AP 1996年11月18日德國電信上市寫下德國股市的歷史。股民對德國電信股票的需求量是當年首發量的5倍。從此「小人物」也希望用股票發家致富。電信上市後的3年零3個月裡，電信股值漲了近3倍。圖為當年德國電信總裁索默爾（Ron Sommer）為上市作廣告。
圖片來源： picture-alliance/dpa 1997年3月，股市牛氣沖天，「新市場」誕生了，企業上市成了「時尚」。1999年132家企業上市。作為比較，2017年只有12家。
圖片來源： picture-alliance/dpa/F. May 2000年3月，達克斯沖高至8136,16。不久後發生了9.11事件（2001年），達克斯迅速下跌了9個百分點，之後大多數股票一蹶不振。2002年一年裡，達克斯下跌了44%，成為下降幅度最大的年份。暫時告別股市好風光。
圖片來源： AP 「新市場」醜聞不斷，損失巨大。2003年初，技術股票全線崩潰。當年3月21日，新市場靜悄悄地關閉了。
圖片來源： picture-alliance/dpa/Rumpenhorst 2003年3月，達克斯落到2200點以下，幾乎是1995年11月時的市值。此後，世界經濟開始復甦，人們又開始對企業建立信心，2007年夏天，達克斯幾乎趕上2000年的8000多點。但此次向頂峰的沖刺失敗，跌得很慘。
圖片來源： Reuters/Staff/Remote 2008年9月15日美國雷曼兄弟投資銀行破產引發世界金融危機。不到一個月，達克斯開始保衛戰，同接連不斷的「黑日」展開搏鬥。到了2009年3月9日，同2007年7月13日的8000點高峰相比，達克斯損失了56%。此後不久，美聯準開始貨幣寬松政府，大印鈔票，再後，世界經濟逐漸恢復起來。
圖片來源： picture-alliance/AP Photo/M. Altaffer 歐洲央行開始廉價貨幣政策後，2014年6月5日達克斯首次越過10000點大關。2015年1月22日歐洲央行宣佈購買問題國家的債券，當天達克斯漲至10400點。而迄今為止達克斯的最佳表現是在2018年1月23日，那天它創下的新高為13596。
圖片來源： picture-alliance/A. Dedert
