（德國之聲中文網）儘管到目前為止，中國的經濟增長非常好，2021年中國GDP總量已經超過了美國的四分之三，但是中國的經濟增長率也已經從十年前的8%逐步下降到現在5%左右。如果未來持續下降的話，中國人均GDP想要進一步接近美國就成了問題。所以，探討一下中國的宏觀經濟走勢以及宏觀經濟政策還是很有必要的。
實際上，對於中國的未來經濟增長率，有兩個方面值得探討，短期和長期。因為影響這兩個方面的因素是極端不同的，所以如果放在一個小文章裡面全面論述顯然不合適。影響短期經濟增長走勢的主要是中央政府的貨幣和財政政策，而長期則涉及到一些制度性的問題。這裡就對應著美國國債問題，聊一下中國的國債，以及由此衍生出來的財政政策以及貨幣政策。所以針對的是中國經濟的短期走勢。
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2020年中國的國債余額是20.89兆元人民幣，因為當年的中國GDP總量剛好是100兆，所以比例很好算，就是差不多21%。2021年的變化應該不是很大。而對應著美國的情況，差不多是130%，兩者不可同日而語。當然，因為兩國的體制很不一樣，這樣的直接對比有很多的問題。比如美國是聯邦制，中央政府對地方政府的負債可以置之不理，任由其破產清算，所以我們只考慮國債和GDP的比例是有道理的；但是中國則不同，大一統的中央集權體制下，實際上地方政府只是中央政府的派出機構，當然就很難像美國一樣說：地方債中央管不著。所以在十幾年前，實際上是沒有地方債這個概念的，所有的債務都是中央兜底，都可以視其為國債。但近年來，中國政府意識到有必要加強地方政府的財政紀律，所以在中央和地方的債務問題上慢慢建立起區別來。
2018年3月，美國總統川普签署備忘錄，以中國侵犯美國智慧財產權为由，向中國進口商品徵收關稅。這標誌著這場大規模中美貿易爭端的開始。貿易戰給這兩大經濟體打下烙印，也影響著世界經濟的走向。
圖片來源： DW/D. Joswig此輪中美「貿易戰」早在2017年就初露端倪：美國貿易代表萊特希澤宣佈對中國進行301調查。《1974年貿易法》第301條被稱為美國單邊貿易保護政策的核武器。
2018年兩會前夕，習近平智囊劉鶴訪美，與美國財長姆努欽、貿易代表萊特希澤和川普经濟顧問考恩會晤，與美方討論「中美關係和兩國經貿領域合作」。有分析認為，劉鶴此行或是為中美貿易摩擦降溫。
2018年3月8日，美國總川普签署公告，對進口鋼鐵和鋁產品徴税。後來，歐盟獲得一個月的豁免期並延長一次，不過，未能再次延長。
3月22日，川普宣布，根據301調查，對600億美元的中國產品徵收關稅（後發布清單為500億美元）。4月，川普再次表示，考慮對從中國進口的額外的1000億美元商品加徵關稅。
作為回應，中國商務部先是宣佈對美國約30億美元產品中止減稅，隨後在美國公佈清單後，宣佈將對美國大豆等加徵25%關稅，涉及金額約500億美元。
2018年4月10日，中國國家主席習近平在博鰲論壇宣佈，將降低汽車關稅、改善智慧財產權保护等，被外界視為間接回應了美國的要求。次日，川普发推特感謝「習近平主席的友善言辭」。12日，中國商務部否認是「讓步」，稱相關舉措與中美經貿摩擦沒有關係。
4月16日，美國商務部宣佈，因中興違反美國政府制裁禁令向伊朗等國出口，將禁止該公司從美國市場購買元器件，期限7年。5月，中興發布公告，公司主要經營活動無以為繼。5月13日，峰迴路轉，川普发推特表示，與中國國家主席習近平合作讓中興恢復營運。川普的這一表態引起國會兩黨一些議員的批評。
2018年5月17日，任中國副總理的劉鶴再度赴美談判。5月18日，中國外交部否認向美方「讓步2000億」，即讓美國削減貿易赤字2000億美元的說法。
談判結束後的5月20日，美國財長姆努欽表示，雙方已同意暫停加徵關稅。姆努欽稱，美中談判持續期間，美國已暫停向1500億美元中國進口商品加徵關稅的計劃。
5月29日，白宮宣佈，將在6月15日前公佈對約500億美元中國產品徵收25%關稅的清單。此外，在6月底以前，還將公佈投資限制規定，加強對與「工業重要技術收購」相關的中國個人及實體的出口管控。中國外交部斥之為「變臉」，並重申「中方不想打，但也不怕打貿易戰」。
2018年9月17日，美國總統川普宣布，經過7周的公告、聽證會及反饋，他已決定對2000億美元中國產品徵收額外關稅。關稅暫定為10%，並於2019年起提升至25%。川普还稱，如果中國採取報復措施，「我們將對約2670億美元的中國進口商品徵收關稅。」這一金額將囊括全部中國輸美產品。
中國對美國再度增稅立即做出回應。中國國務院關稅稅則委員會宣佈，自北京時間9月24日12時01分起，對來自美國的大約600億美元商品，加徵10%或5%的關稅。中國商務部發言人之後發表談話，對美方的行為表示遺憾，並指，「為了維護自身正當權益和全球自由貿易秩序，中方將不得不同步進行反制。」
2018年9月26日，中國最高領導人習近平考察東北農業大省黑龍江時表示：「行百裡路半九十，我們實現『兩個一百年』目標，沒任何時期比現在更接近，也沒有任何時期遇到現在這麼多的挑戰和困難。國際上，先進技術、關鍵技術越來越難以獲得，單邊主義、貿易保護主義上升，逼著我們走自力更生的道路，這不是壞事，中國最終還是要靠自己。」
貿易戰陰影籠罩下，中美雙邊在政治軍事層面的交往也在不斷降溫。2018年10月2日，中國外交部發言人華春瑩表示，「中美雙方此前原則商定於10月中旬舉行第二輪中美外交安全對話。美方近日提出希望推遲舉行對話。「此前，《紐約時報》報導稱，中國取消了計劃10月美國國防部長詹姆斯‧馬提斯的訪華行程，稱中國高級軍官沒空與他會面。圖為馬提斯今年六月訪問北京。
越來越多的跨國企業對川普强硬的關稅政策提出批評。通用電氣、高盛以及一些農業公司對白宮提出反對意見，稱相關政策」導致美國無緣於世界上最賺錢、增長最快的市場「。美國零售業領導協會稱，「受到懲罰的是美國家庭。消費者、企業和依賴貿易的美國就業崗位，則被丟在了不斷升級的全球貿易戰前線。」
2018年12月1日，作為G20峰會的一大亮點，中美兩國領導人在布宜諾斯艾利斯達成「休戰」90天的共識：川普同意不在2019年元旦起將關稅提升至25%，中國則同意大量購買美國農業、能源以及工業產品等。中美官方都對本次會晤予以積極評價。但三個月內，談判能否成功，貿易戰是否會死灰復燃?
但是，就在同一天，華為財務長孟晚舟在過境加拿大轉機時被捕，幾天後該消息披露，逆轉了市場對中美貿易衝突緩和的樂觀情緒。12月7日在溫哥華的首場法庭聽證顯示，此案與美方指控華為在2014年前違反制裁伊朗禁令有關。美中兩國官方都宣稱，此案不會影響貿易問題談判，對「90天內達成協議充滿信心」。
刺激經濟 中國仍有足夠空間
由此，我們簡單地從國家統計局的報告裡面就可以揣測出來地方債的大致情況。比如2020年整個中國政府的財政赤字是62765億元，但是國債只增加了40868億元，那麼其差額可以簡單地用地方債來解釋，那就是21897億元。從2008年開始，12年來這個我揣測的地方債余額累計達到了12.65兆人民幣。所以和上述20.89兆合計起來就是33.54兆，這或許是可以和美國國債對比的債務指標。雖然規模因此擴大了60%，但是佔GDP的比例仍然只有33%，遠遠低於美國的130%。所以，如果中國政府計劃採取擴張性的財政政策，是有足夠的空間的。
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除此以外，中國的國債利息，在2020年大約是5500億元，平均來講2.6%，雖然這是美國的差不多兩倍，顯示了國際市場對美國和中國的不同態度。但是和美國不一樣的是：中國的通貨膨脹率很低，這兩年都在2.5%左右，並不存在美聯準面對的升息壓力。而且中國銀行的準備金率又很高，即便因為美國加息的壓力導致中國的央行在降息方面不那麼容易，但降低準備金率的空間還是很大的。所以，可以說對中國政府來講，只要意圖擴張貨幣政策，手段依然非常豐富。
本文作者、中國經濟學者沈凌圖片來源： privat 由此可以看出：雖然這兩年中國經濟的增長率不斷走低，但是中國的宏觀經濟政策還有足夠的刺激空間，未來如果需要，中國政府完全可能既擴大財政赤字，又放鬆貨幣供給，走上財政貨幣雙寬松的道路。這也是筆者一直不太擔心中國短期經濟增長的原因所在。當然，在疫情這個特殊環境下，僅僅和過去一樣分析財政和貨幣政策或許是不夠的。未來病毒繼續變化，中美兩國在防疫政策上的差距越來越大，是不是還能夠持續顯現到目前為止的防疫成果？我們不能刻舟求劍，靜態地看問題，而需要與時俱進。期待未來人類社會能夠既保持有益的互相競爭，又能夠在面對共同敵人的時候攜手相助吧！
沈凌，德國波昂大學經濟學博士，現執教於上海華東理工大學商學院。
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