（德國之聲中文網）上世紀90年代"阻擊英鎊"一舉成名的金融投資家索羅斯（George Soros）周一（4月8日）在中國海南參與博鰲論壇時指出，中國快速膨脹的影子銀行與2007/08年間引發世界金融危機的美國次貸市場有"令人擔憂的相似之處"。索羅斯表示，如果美國的經驗能夠有所借鑑的話，中國領導層在幾年之內必須設法將影子銀行體系重新加以控制，這對中國乃至世界而言都至關重要。

索羅斯發出警告不久之後，評級機構惠譽國際（Fitch Ratings）周三（4月10日）宣佈下調中國主權信貸評級，而主要理由便是：中國影子銀行的信貸風險已經對國有商業銀行造成威脅，因為影子銀行體系中的大部分新增貸款都與正規銀行有關。

惠譽：中國影子銀行與正規銀行關係密切

惠譽國際中國區負責人朱夏蓮在一次電話會議中表示，影子銀行的大部分活動都有正規銀行參與，80%的影子銀行信貸資金都來自於正規銀行。正規銀行和影子銀行之間具有千絲萬縷的關係，在資金流向和來源方面很不透明，朱夏蓮表示相信兩者之間有許多交集。

此前一天（4月9日），惠譽國際宣佈將人民幣主權信貸評級從原來的A+下調到AA-，並表示降級表明中國金融市場穩定性日益面臨風險。2009年以來，中國信貸擴張速度"遠遠快於"國民生產總值(GDP)增長。

惠譽國際認為，在2009年年底至2012年6月底的時間段內，中國實際信貸擴張速度名列世界第二，僅次於卡達。據估計，截至2012年年底，中國銀行業向私營領域發放的貸款額高達GDP的135.7%，位居新興市場第三，貸款總量為GDP的198%，遠超2008年的125%。

惠譽國際指出，"銀行信貸以外的其他形式貸款劇增，成為日益影響金融穩定前景的一大因素"。去年中國地方政府信貸估計高達12.85兆元人民幣，相當於GDP的25.1%。

中國專家對降級表現"淡定"

一些中國分析人士認為惠譽的降級決定對於中國國內市場影響甚微。中國人民大學經濟學家劉元春對德新社表示，中國經濟情況良好，惠譽的決定不會對中國市場產生影響。但另一名不願意透露姓名的經濟學者則認為，新的評級會導致中國企業在國際市場融資成本上升。

財經評論人士葉檀則對惠譽用於評級的標準提出質疑。"惠譽用評估其他成熟市場的方法來對中國市場進行評級並不合適"，葉檀對德新社表示。中國確實存在"相當嚴重的"債務問題，但中國的金融系統與發達國家具有"巨大差別"。

葉檀表示，中國剛剛開始嘗試將利率和匯率市場化，因此很難用國際信貸評級標準來加以衡量。

葉檀認為，惠譽的降級決定可能會對人民幣和人民幣債券在國際市場上的交易產生影響，但對於中國國內市場則不會有太大作用。

惠譽亞太區主權評級主管高瀚德(Andrew Colquhoun)周三表示，中國的信貸問題反映出"急需使經濟發展重新平衡到一個更為可持續性的模式。"高瀚德認為，中國經濟需要進行結構性調整，但這會是一個漫長的過程。他同時指出，中國應該增加地方政府借貸的透明度。

地方政府依靠貸款拉動經濟

為追求經濟快速發展，許多地方政府試圖通過國家投資重大工程或基礎設施項目來拉動增長。地方政府直接從國有銀行貸款或向政府控制的投資公司提供銀行貸款擔保。

不斷增長的債務迫使地方政府更加依賴於向開發商提供土地以獲利還債，這進一步加劇了暴力徵地現象。

河北省本周傳出的一個消息更加印證了人們的擔心。當地正在對43人發起調查，他們涉嫌與地方官員勾結偽造死亡證明，以逃避總額為40萬美元的個人或企業貸款。

來源：德新社  編譯：石濤

責編：洪沙