中國工商銀行上市的時機選擇得恰到好處。今年全球股市都牛氣沖天。而另兩家國有銀行，中國建設銀行和中國銀行分別在去年10月和今年6月上市，迄今為止在股市中也都有良好表現。在上市一年之後，中國建設銀行的股價已經比發行價提高了50%。

15年來，中國國民經濟年增長率始終維持在10%左右，而中國也成為了世界上最具經濟活力的地區。專家認為，中國的銀行系統改革也取得了成功。這一切都說明了，為什麼中國工商銀行股票的申購量會是發行量的50倍，而最終發行價定在了發行價格區間的最高端，3.07港幣。

德國德卡銀行的新興市場分析家毛羅-托爾多認為，對於工商銀行股票的狂熱追捧只是在某種程度上合乎情理，「工行上市是一個被人普遍看好的事情。我們當然還是看到了一些始終存在的問題，腐敗，金融監管，缺乏專業知識。比如在發放貸款方面，既缺乏專家，也沒有足夠的技術。有很多因素會在其中起到作用。」

中國的銀行系統始終存在一個根本問題，也就是巨額呆賬。中國中央銀行最近還曾經表示，呆賬問題是一個嚴重和艱巨的挑戰。而中國政府一方面通過向銀行注資，提高銀行自有資本，另一方面通過設立基金，轉移了呆賬，使四大國有銀行的呆賬率降低到 5%。但是如果經濟增長趨勢受挫的話，呆帳率還是會很快上升到10%。除此之外，2006年上半年度中國經濟增長率達到11.3%，而這一增長主要是依靠貸款提供資金實現的。

在漢堡亞洲研究所的馬格特-舒勒爾看來，這意味著，「銀行系統改革雖然在某些特定領域是成功的，但是仍有太多的資金通過銀行借貸出去，並流向了那些導致經濟過熱的領域，最後又導致了呆賬。這就意味著，銀行系統改革確實在很多領域還沒有獲得成功，特別是地方銀行在地方政府的壓力下繼續放出貸款，尤其是在基礎設施建設方面，或者擴建工業領域。我想，在這方面必須採取措施。」

留給中國的時間已經不多了，根據2001年底加入世貿組織時許下的承諾，中國將在2007年初向海外競爭者開放金融市場。但是漢堡亞洲研究所的中國問題專家舒勒爾認為，中國銀行業的處境並不會因此而變糟，「貸款中的絕大部分還是會通過中國的銀行發放，外國銀行在中國銀行中所佔的比率還是很低的。不會一下子出現很多的變化。在特定的部分領域，競爭會加劇。不過中國銀行業的狀況不會出現巨大的改變或者惡化。」

短期內，外國競爭者也不希望中國銀行的地位削弱。因為許多國外銀行和保險公司已經成為了北京政府的戰略投資者。比如德國安聯公司在今年四月就以10億美元的價格，收購了中國工商銀行2.5%的股份。通過國外銀行的參與，中國得到了資本和更多的專業知識。外國投資者希望借此進入中國的銀行和保險公司的銷售網路。比如周五上市的工行就擁有多達1億5千萬私人客戶。

在周五上市之後，工行的市值將達到1290億美元，從而成為世界第七大銀行。市值只有工行一半的德意志銀行也不應該對此有所怨言。作為幫助工行上市的夥伴，德意志銀行也從中狠賺了一筆。

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