過去3年，中國房地產行價一路飆升，長江三角洲一帶的房價翻了一倍，一般省會城市的樓價平均上升了60%。到了今年第一季度，中國35個大城市的房價又繼續上竄10%以上，其中上海上漲19.9%，居於首位。在上海買房需要抽簽並非神話，而是真實的生活寫照。

房地產市場的活躍可以促動一個國家的國民經濟，然而，中國出現的過熱現象卻很是讓人擔心，因為普通就業人員的薪水在2004年只提高了7.7%，普通的薪金階層多半被排擠在購房大潮的行列之外，國家旨在優惠購買住房以用來防老的政策不能奏效，這便造成社會發展的不和諧，成為社會的不穩定因素。另一個令人憂慮的原因是購買房屋的主人中有3分之1 到一半的比例是投機商人。這並非聳人聽聞，上海高樓鱗次櫛比，但空房卻也是比比皆是，他們的主人是誰？

在這場中國房地產的投機浪潮中，外商起到了推波助瀾的作用。這些外商主要來自台灣和港澳地區，他們在中國購置房產主要是看好人民幣升值的可能。這些人的投機行為對國民經濟潛藏了很大的風險，一旦他們對人民幣升值失去信心，便會拋售房地產。如果這些人的舉動很大，影響面廣，可能導致房地產價格大舉下跌而引發整個市場的崩潰。那末，給投機商貸款的銀行呢？據Goldman Sachs的估計，中國國有銀行貸款總量中房地產所佔的比例大約為80%。中國國有銀行本來就呆帳高築，假如負債人再破產賴帳，何異於雪上加霜?

中國房地產市場崩潰，國有銀行破產，這類擔心並非空穴來風。今年3月，中國總理溫家寶宣佈要結束房產價格波動過猛的局面並稱這是他工作的重點之一。此後兩天，上海市出台新規定，新建房屋一年內轉手出售將徵收7%的營業稅。緊接著，人民銀行提升不動產借貸利率，規定買房借貸時首期付款比例從20%升為30%。

今年5月11日，中國又推出《關於做好穩定住房價格工作的意見》。這一新政策其中包括的內容有：自2005年6月1日起，政府將對個人購房不足兩年就轉手交易的房產銷售，全額徵收營業稅。對於期滿1年未動工開發的土地將徵收土地閒置費；滿兩年未動工開發的，無償收回土地使用權。

投資銀行UBS的專家認為，以上新規定不在於限制房地產市場的發展，它要遏制的對像是房產投機商。中國沒有禁止房產開發商動用自己的資產建造房屋的規定，很顯然，新規定是想通過政策手段調整市場，使市場運作得更有規則，更合理化。「僅此而言，在我們看來，這是一件好事」。

這樣的「好事」卻擊中了投機商的要害。房產新政策公佈不到一星期，上海二手房市場開始出現大舉拋盤現象，每平方米住宅價格平均下跌千元以上。不過，UBS專家不認為上海房地產市場會由此全面癱瘓。相反，本來過熱的市場會借此契機逐漸走向平穩、良性發展的軌道。

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