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歐洲央行切斷雅典重要融資來源

張丹紅2015年3月27日

歐洲央行一邊繼續提供緊急貸款,讓希臘銀行有喘息之機,一邊卻阻斷了希臘政府的最後一個融資渠道。

Euro-Skulptur in Frankfurt am Main - Alte Zentrale der EZB
圖片來源: picture-alliance/dpa/Arne Dedert

(德國之聲中文網)根據媒體的有關報導,歐洲央行已指示希臘銀行,不得繼續擴大在其帳冊上開列的希臘政府債務。這一指示同樣適用於短期資金市場貸款,即所謂的T債券。

法蘭克福金融學院教授福斯特(Martin Faust)認為,這有兩個理由。他在接受德國之聲採訪時表示,一個原因是,過去數星期裡,希臘的情況顯著惡化,導致無償付能力風險增加;另一個原因是,歐洲央行加大對希臘政府施壓。

歐洲央行由此切斷了這個高負債國的一個重要融資來源。過去數月裡,雅典政府正是靠了T債券得以勉強度日。銀行專家福斯特指出,在這裡,債券的期限取決於市場條件,期限為一到兩個月的債券,希臘還能找到買方,而期限再長一些的,買方便要求高得多的利息了。

銀行以T債券為國家融資

短期債券的持有者多為希臘銀行。德國商業銀行的專家魏爾(Christoph Weil)指出,希臘政府發行T債券,由本國銀行購買,然後作為抵押品存入央行,以獲得新鮮資金,這是國家和銀行相互支持的一種模式。

不過,該模式是有界限的。希臘和國際供款方達成協議,T債券的發行額度不超過150億歐元。此外,歐洲央行要求,作為保障金存入的短期債券,額度必須低於35億歐元。根據魏爾的估計,這兩者的最高上限均已超過。雅典提高上限的努力迄今均告無效。就此而言,歐洲央行對希臘銀行的指示並不讓人驚訝。

財政破產只在數星期內

換言之,希臘銀行不再能那麼簡單地支持自己的國家了,而其他投資者則更是蹤跡全無。因此,齊普拉斯為首的新政府需盡快與給款方達成一致。否則,按魏爾的預測,不出一個星期,希臘國家財政就得破產。他在接受德國之聲採訪時表示,雖然,薪水和養老金還能支付到三月底,但他懷疑,希臘是否有能力償還4月9日到期的一筆約5億歐元的國際貨幣基金組織貸款。

為免遭日益迫近的國家破產,希臘必須在未來數天與其他國家達成一項解決辦法。在此之前,歐洲央行用俗稱的ELA(Emergency Liquidity Assistance緊急流動性支持)貸款維持希臘銀行的支付能力。此類貸款由國家央行發行,無需任何安全抵押品。

上月初,歐洲央行旋緊了對希臘銀行的資金水龍,不再接受希臘國債為貸款抵押品。此後,它幾乎每周都對ELA貸款重新規定限額。最近,緊急貸款的框架範圍擴展為710億歐元以上。

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