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歐盟是否會迎來新一場債務危機?

2023年11月12日

歐盟成員國債務過高。各國財長還未能開出降低債務的良方。那麼,目前的風險有多大?

Geld Geldschein Verwitterte 100 Euro-Banknote
圖片來源: DesignIt/Zoonar/picture alliance

(德國之聲中文網)據歐盟統計局數字,2022年,歐元區國家債務佔國民生產總值的91.4%。與2021年相比下降了4%。不過歐洲央行分析認為,這僅是"一次性效應",歸因於新冠疫情後的經濟復甦。

歐洲央行最新預測,今年的負債比率將為89%。明年或略微下降至88.6%。

但無論如何,這都遠高於歐盟"穩定與增長公約"中對於債務最高限額不超過國民生產總值60%的規定。該公約對歐元區國家尤為重要,因為其主旨是保障歐元的穩定。

"債務水準前所未有的高"

最近四年,由於新冠疫情以及俄羅斯入侵烏克蘭導致能源價格上漲,歐盟暫停實施該公約中的嚴格規定。當出現國家負債過高時,歐委會沒有啟動追究程序。

歐盟成員國中有11個債務比率高於60%的分界線。負債比率最高的是希臘,該國債務佔國民生產總值的171%。義大利位居第二,為144%。德國情況較好,為66%。為歐委會提供咨詢的獨立委員會"歐洲財政委員會"(European Fiscal Board)建議,高負債國家明年須重新認真想辦法,降低債務。

"我們目前的債務水準之高是前所未有的",該委員會主席、來自丹麥的經濟學教授提格森(Niels Thygesen)說道。"或許有人認為,債務金額目前還不是問題,但如果不進行深刻的改革,債務水準將保持高位。"

提格森向德國之聲表示:"金融市場不會接受長期超過100%的負債比率。"由於指導利率上升,高負債國家債務的成本增高。德國這樣財政堅實的國家債券,與義大利這樣高風險的國家債券之間差距增大。評級機構穆迪已經下調了義大利的債信評級。

高利息 債務成本急劇上升

在高利息之下,債務的成本對各國財政造成巨大衝擊。

不久前,德國財長林德納表示,今年的債務成本將吞噬400億歐元。去年還僅為40億歐元,是今年的十分之一。

而義大利財政部則宣佈,明年該國的債務負擔將吞噬高達1000億歐元。

經濟學家提格森呼籲,各國現在就應制定一份長期的減少債務計劃,以避免九年前的希臘危機重演,導致失控和國家破產。

"利息高於預期,這提醒我們必須非常嚴肅地對待這個問題。如果不採取措施,各國之間的差距會加劇",提格森向德國之聲表示。

面臨問題最大的是義大利總理梅洛尼的極右翼政府。但除該國以外,法國、西班牙、葡萄牙、希臘和塞普勒斯也必須採取穩健財政政策。這是"歐洲財政委員會"年度報告中的內容。

但如何在穩固財政的同時,避免遏制經濟增長,或者過度削減開支,這在歐盟各國財長中間有很大的爭議。

德國是「節約」陣營的帶領者。財長林德納表示,節約和投資不一定矛盾,如果優先事務清楚的話圖片來源: Bernd Riegert/DW

減債 採取誰的方案?

經過數月談判,各國財政仍未能達成一致方案。兩大陣營互不讓步。

其中一大陣營是由德國帶領,要求對各國財政有統一的規定,並且應迅速降低債務。

另一大陣營的領導國家是法國和義大利,認為各國降低債務應有自己的道路,應考慮到巴黎、羅馬或者雅典各自特別的情況,不應用懲罰措施來貫徹規定。

德國財長林德納建議,以投資現代化和數字化為重點,對公共財政進行整頓。"我們在德國也正在這樣做。我們實行的是適度從緊的財政政策。我們需要以此來應對通貨膨脹,否則就與央行的措施相抵觸了。"

國家開支過高會讓剛剛有所降低的通膨重新抬頭。德國財長表示,減少債務、同時增加投資,這是可行的,如果有清晰的優先次序的話。"有時候要說不,這需要勇氣。"

法國財長勒梅爾不這麼看。他認為,節約開支、過快減少債務會讓國家喘不過氣來,會阻礙未來的投資。

義大利財長吉奧蓋提(Giancarlo Giorgetti)以及該國經濟學家認為,特定投資--如綠色能源或防禦,不應算入國家債務以及債務比率之中。"與歐盟的優先事務相掛鉤的開支,是服務於戰略政治目標,在制定財政規定時不應忽略這一點",吉奧蓋提在10月的歐盟財長會議上提出這一要求。

但德國堅決反對設立這樣違反穩定公約的投資"特例"。義大利財長正處在壓力下,因為歐洲央行正逐步減少對義大利國債的拯救性收購,到2026年,歐盟新冠紓困計劃也不再有資金流向義大利。

義大利是高負債國家之一。財長吉奧蓋提表示,特定投資比如綠色能源和國防,不應該算入負債比率裡面圖片來源: Guglielmo Mangiapane/REUTERS

高負債國家需要更多時間?

如果各國財長以及歐委會在年底前制定不出新的債務規則,那麼原有的"穩定公約"就將仍舊生效,那麼,各國新增負債將不得超過GDP的3%,迅速降低債務的嚴格規定也必須執行。

如果那樣,歐委會恐怕就必須對義大利和法國啟動程序,因為兩國2024年的財政預算新增債務遠超過4%。沒有人希望出現這樣的局面,"歐洲財政委員會"的提格森認為,原有的"穩定公約"也不能提供解決方案。儘管該公約有清晰和嚴格的規定,但實際上卻從未真正落實,因為如果對高負債國家進行懲罰,這些國家的財政狀況將會更加糟糕。

經濟學教授提格森說:"我們需要減少債務的長期戰略,不是迄今為止一年的規定,而是比如四年的計劃。這樣的計劃中應描述如何實現公共財政穩健的具體道路,至少讓實現債務下降有很大的可能性。"提格森曾於90年代初參與過歐元這一共同貨幣的推出。他認為,目前,每年的嚴格規定並不是有效的做法,應當制定更長時間段內各自的目標,--並且要有耐心。

歐盟自己也有了債務

另一個財政問題則出現在歐盟層面上。為了一項新冠疫情紓困計劃,歐盟首次共同舉債

這一債務約4000億歐元,以貸款和補貼形式發放給成員國--首當其沖是義大利,如今由於高利率,其成本顯著高於最初的預計。歐盟預算受到巨大壓力,但成員國拒絕承擔額外的成本。下一場歐盟層面的債務成本分配之爭也即將開幕。

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