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淺析歐歐洲央行為何加息

Henrik Böhme2008年7月3日

幽靈還魂,歐元區裡的通貨膨脹在6月首次達到4%的標線,歐洲央行將會作出怎樣的反應?

全球通漲誰是元兇?圖片來源: picture-alliance/ dpa

每天在德國的超市都能聽到人們抱怨什麼東西都漲價,麵包房和美發店也一樣。雖然,事實未必如此,但是心理感覺的通貨膨脹已經比比皆是。自從使用被譽為"貴元"的歐元以來,大家已經感到物價上漲,如今,通貨膨脹真的悄悄來臨。

德國還會受益?

導致物價上漲的頭號元兇是飛漲的油價。此間已經有人擔心物價飛漲,尤其是油價飆升會對世界經濟帶來巨大威脅。但是,德國商業銀行首席經濟師約克-格裡默(Joerg Kraemer)卻認為情況不至於此。"油價會導致德國經濟增長削弱,但並非經濟衰退的因素。"格裡默說,這有利於中國融入世界經濟圈,最終我們也能從中受益。

然而,歐洲央行和美國央行目前都緊張。因為遇到通貨膨脹的話題很多人會開始不安。如果一旦貨幣貶值,那麼將會帶來嚴重後果。

消費力下降

如果有人知道今天他的投資明天就沒有價值,更不提是否盈利,那還會有誰願意去投資呢?消費者的反應也很相似。人們對買大件物品的興致減退,畢竟錢都得用來應付日常開支。經濟學家稱此為消費力減退。

最大的問題是隨之產生的(利益)分配衝突。這可在最近德國勞資談判中窺見一斑。工會不願易接受消費力下降這一不可避免的情況,而要求大幅增加薪水。

危險的螺旋

但是,如果薪水和通貨膨脹率同時超常上漲,經濟學家將此視為薪水-價格螺旋上升,也被稱為"第二輪效應",即用高薪水來補償高物價,這會帶來第二輪通貨膨脹。格裡默說,已經有跡象表明在朝這個方向發展。畢竟,增加薪水也無法改變德國整個國民經濟消費力減退的情況。

70年代的石油危機引發了薪水-價格螺旋上升就是一個例證:油價從3美元漲到5美元,加劇德國經濟危機,導致國家負債增多,社會保障體制費用增加,罷工。當時工會促使公共行業員工薪水漲幅達到11%。

但是高額薪水消滅了工作崗位,最終還是導致經濟增長減速。歐洲央行主席特裡歇在通貨膨脹這個話題上態度明確,他表示不會容忍通漲螺旋上升的局面發生。央行呼籲各界對現實情況作出相應的反應。

為什麼加息?

6月30日,歐洲央行已經宣佈將會加息。這樣一來,貸款利息就會增加,消費還會減退。商家也不能實行高價銷售。通常市場需求減少,價格就會下跌。

如此導致經濟增長火車頭剎車,而這正是所希望的效果。因為增長減速就意味著對石油的需求減小,而需求減小就會造成油價下跌。如此看來這些舉措就是為了避免螺旋上升的惡果。

工會必須配合

當然前提是工會必須配合。儘管今年早期工會在公共行業達到了薪水漲幅為8%的目標,但這是個例外情況。德國經濟研究所主席齊墨爾曼(Klaus Zimmermann)警告工會還是腳踏實地一些為好。

但是導致目前狀況的元兇──油價依然還是個謎。油價如此飆升原因何在,如今各方莫衷一是。這樣也很難找到合適的解決方式,通過國家干預來阻止這一漲勢。




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