（德國之聲中文網）投資者們的樂觀情緒似乎無可動搖。就在感染人數不斷上升、疫苗接種亂像一片之際，德國股市領頭羊——達克斯指數卻一再攀上新台階。就在本周四（４月１日），達克斯綜指首次超越了15100點。這樣，從新冠導致的2020年3月中旬低迷以來，達克斯指數漲幅超過了80，而今年首季以來10％左右的漲幅也足以示人。
全球各地股市亦呈上升趨勢。在美國，拜登全力抵抗新冠大流行瘟疫及其經濟後果，初戰告捷。這位新總統不久前得以宣佈將全國疫苗接種目標提高一倍，並推出巨額投資計劃，發出巨大景氣動力。
與此同時，作為德國經濟重要供應國的中國已基本渡過瘟疫危機。該國同其它14個亞太國家一起，達成了全球迄今最大的自由貿易協定。在這一背景下，國際經合組織提高了對全球經濟發展的預測值。
然而，經濟強勁的復甦前景也暗藏隱憂：價格快速上揚。 這也就是何以３年多來第一次出現了對全球市場通貨膨脹的擔心。
作為2008年金融市場危機的後果，在主要工業化國家，目前利率依舊低下，在某些情況下甚至還是負利率。不過，德卡銀行（Dekabank）首席經濟學家卡特爾（Ulrich Kater）仍呼籲人們謹慎行事。他表示："股市將因利率上升而受到越來越大的壓力。隨著經濟活動正常化，資本市場利率也會恢復到新冠瘟疫前水準"。
不過，相關發展至今尚還有限。 在歐元區和美國，價格上漲新近雖相當快速，但歐洲央行和美聯準的通膨目標仍未達到。因此，寬松貨幣政策尚無結束跡象。在歐元區，經濟增長目前依然低迷；再者，因歐洲負債纍纍，歐洲央行已幾無活動空間。
德國股市的綜合指數達克斯見證了世界經濟30年來跌宕起伏的變化。政治事件的發生、貨幣政策的修改以及人們對財富的渴求，都在達克斯那裡留下了痕跡。
圖片來源： picture-alliance/dpa達克斯指數於1988年7月1日在法蘭克福證券交易所正式上市。之前，商業銀行、《 股市報》或者《法蘭克福匯報》等均登出自己的「綜指」反映證券市場的漲落。
他叫梅拉（Frank Mella）。還在《股市報》當記者時，他已為該報發明了一套「指數」。報社委託他為全德國金融市場的股票創建一套綜合指數。這便是達克斯誕生的時刻。雖然達克斯正式誕生的日子是1988年7月1日，但從計算角度看，它啟動的時間應該是1987年12月30日，起點為1000整點。
直到今天，進入達克斯指數裡的是德國企業的前30強：規模最大，經營額最高。達克斯是德國最重要的股票指數，代表了德國上市公司80%的市場資本。
每天，從上午9點整到下午17點，電子股票貿易系統Xetray以秒為單位計算著達克斯的市值。可見達克斯也是一種「表現指數」，跟美國的道瓊斯不同。道瓊斯不計算股票本身的比重，一張股票的份量取決於在它在整個資本化中的比例。
1994年春季所謂的達克斯100綜指誕生。這一綜合指數集中了股市100家流動狀況最佳的企業，反映它們股值的漲落。1996年代表中型企業的M達克斯問世，內有70家企業；同年H達克斯取代了達克斯100。今天，在達克斯系列裡有生態達克斯、Tec達克斯等多種產品。
做好長期投資的準備，總會有豐厚的回報， 人們總會聽到這樣的鼓勵。不過過去30年裡，股市的漲落波動並不鮮見。1989年10月16日被稱為「黑色星期二」，那天，因華爾街股市暴跌，德國市場跟進跳水，僅一天達克斯便猛跌了約13%。
1996年11月18日德國電信上市寫下德國股市的歷史。股民對德國電信股票的需求量是當年首發量的5倍。從此「小人物」也希望用股票發家致富。電信上市後的3年零3個月裡，電信股值漲了近3倍。圖為當年德國電信總裁索默爾（Ron Sommer）為上市作廣告。
1997年3月，股市牛氣沖天，「新市場」誕生了，企業上市成了「時尚」。1999年132家企業上市。作為比較，2017年只有12家。
2000年3月，達克斯沖高至8136,16。不久後發生了9.11事件（2001年），達克斯迅速下跌了9個百分點，之後大多數股票一蹶不振。2002年一年裡，達克斯下跌了44%，成為下降幅度最大的年份。暫時告別股市好風光。
「新市場」醜聞不斷，損失巨大。2003年初，技術股票全線崩潰。當年3月21日，新市場靜悄悄地關閉了。
2003年3月，達克斯落到2200點以下，幾乎是1995年11月時的市值。此後，世界經濟開始復甦，人們又開始對企業建立信心，2007年夏天，達克斯幾乎趕上2000年的8000多點。但此次向頂峰的沖刺失敗，跌得很慘。
2008年9月15日美國雷曼兄弟投資銀行破產引發世界金融危機。不到一個月，達克斯開始保衛戰，同接連不斷的「黑日」展開搏鬥。到了2009年3月9日，同2007年7月13日的8000點高峰相比，達克斯損失了56%。此後不久，美聯準開始貨幣寬松政府，大印鈔票，再後，世界經濟逐漸恢復起來。
歐洲央行開始廉價貨幣政策後，2014年6月5日達克斯首次越過10000點大關。2015年1月22日歐洲央行宣佈購買問題國家的債券，當天達克斯漲至10400點。而迄今為止達克斯的最佳表現是在2018年1月23日，那天它創下的新高為13596。
達克斯的利好前景卻取決於新冠大流行瘟疫的發展情況。私人銀行Donner & Reuschel的首席經濟學家穆姆（Carsten Mumm）警告說："如果——比如，變種病毒迅速蔓延——導致長期停擺，則也會對再度強勁增長的經濟體，如美國，尤其是中國，造成更大影響，那麼，增長預測，以及企業2021年的利潤預期，就將難以實現。投資者的樂觀情緒還會持續多久，便大成問題。
凝煉／洪沙（德新社）
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