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結束危機貨幣政策 川普或將提息

2017年1月23日

美國央行本不喜歡川普。但可能恰恰是他能夠為全球各國央行指明擺脫迄今持久危機的出路,並以此幫助儲戶獲得可觀的利息。

USA Symbolbild Zinswende
圖片來源: picture-alliance/dpa/A. Burgi

(德國之聲中文網)自2008年、2009年爆發嚴重金融危機以來,全球最重要央行都陷入危機。為了刺激經濟和減少通縮壓力,各國央行持續保持低利率以及向金融市場注資-然而很長時沒有取得成效。

現在,美國新總統川普很可能將實施一項促進經濟增長的計劃,使得包括德國在內的全球儲戶重新獲得較高的利息。然而他是否能夠履行其承諾還很難說。而對央行行長們來說,最令人恐懼的就是不確定性。

在美國經濟問題上,美聯準主席耶倫( Janet Yellen)向來以雞蛋裡挑骨頭著稱。無論是發生股市動蕩、全球經濟增長疲軟、英國舉行退盟公投或者是總統大選:她幾乎總是能看到將利率維持在近乎於零的理由。自發生金融危機以來,迄今美聯準只有兩次微微上調利率。

現在,就連耶倫也無法再支撐下去了。她在上周表示:"由於經濟的發展接近了我們的目標,因此逐步減少貨幣政策支持的水準是有益的。"她預計今年內將"上調利率"。

這也並不奇怪:失業率低,自2014年以來的通貨膨脹率首次略微高於2%,這是各央行所期待的。

通膨的反彈幾乎與央行的作用無關。因為專家們一致認為,導致通膨回升的原因不是低利率,而是央行都無法施加影響的兩個因素。

其一是自2016年初以來石油價格重新上漲,此前油價曾大幅暴跌。另一個因素是川普现在就開始鼓動價格上漲。與所有預言相反,川普自勝選以來一直在推動交易所匯率和國債贏利的上升。因此股民沒有逃往一個較安全的港灣,而是甘冒更大的風險。

川普胜選之後,他先是用詞異常溫和,並宣佈為基礎設施進行巨額投資,以刺激經濟發展和通貨膨脹。只是問題在於:迄今所有這一切都不確定。

值得疑問的是,川普是否真的能夠在其黨內強行執行一項促進經濟的計劃。此外,共和黨目前正忙於其它話題:他呵斥在異國進行生產的大公司,威脅將對其產品苛以懲罰性關稅。在宣誓就職之後,川普再次重申其"美國第一"的競選信條。然而,他是否以及如何對美國市場進行閉關自守,現在還不清楚。這一不確定性也反應在金融市場。

曾經任職於美國央行管理層的洛克哈特(Dennis Lockhart)不久前表示:"或許人們會擔心受到毒害的政治環境繼續存在。"儘管如此,迄今物價一直上漲-並且波及到歐洲地區和德國。德國物價上漲1.7%,達到3年多來的最高。

對於消費者和儲戶來說,這暫時不是一個好消息。因為消費變得昂貴,存款貶值。但是從另一方面來看,物價上漲之後,儲戶可以獲得利息。因為央行有可能會對此作出反應,提高其利率。

不過在歐洲地區提高利率還需要時間。上周,歐洲央行就利率問題進行了磋商。央行行長德拉吉(Mario Draghi)認為沒有理由背離當前的寬松路線。她說,通膨較高的原因主要是最近能源價格出現反彈。德國央行的經濟專家庫特(Christoph Kutt)認為,"德拉吉將在這方面繼續拖延時間。"

然而美國情況則不同。因川普的敦促以及物價的大幅上漲,美聯準可能很快被迫提息。這反過來會挫傷經濟的發展。發生衝突的可能性似乎已是必然。

耶倫VS.川普圖片來源: Getty Images/AFP/Desk

早在競選期間,川普就多次發難於美聯準女總裁。觀察員們為美聯準的獨立性感到擔憂。川普和耶倫先是在金融市場展示了--或許是無意間的--權力較量。上周,這位美國共和黨人抱怨美元"太堅挺"。

美元堅挺導致美國出口產品價格偏高,使美國企業缺乏競爭力。川普愤憤地表示:"這會將我們置於死地。"在美元匯率一下子下跌半個百分點之後,美聯準主席耶倫發表講話,暗示央行將提高利率。美元匯率立即上揚,漲幅超過此前的跌幅。德國商業銀行的卡普威茨( Lutz Karpowitz)表示,這一回合耶倫以1比0領先川普。

李京慧/達揚 (德新社)

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