中國政府的決定來得出人意料。儘管美國多年來不斷要求對人民幣升值，近來口氣日趨強硬。而北京政府向來是不屈服於壓力的，特別是來自美國的壓力。中國人轉變態度的原因也許是歐洲人也加入了批評中國的行列，或許中國乾脆想終結有關人民幣何時升值的種種猜測。因為人民幣低於其實際價值是毫無疑問的。中國貨幣從1994年開始與美元掛鉤，而在那之後的10多年裡，中國的經濟以每年8到9個百分點的速度增長。

換句話說，2.1%只是微小的一步。它既不能明顯減少美國對中國的巨額貿易逆差，也不會大力推動德國的出口。儘管如此，中國周四的決定還是受到各方的歡迎，包括大西洋兩岸的政治家和金融界。它向世人發出一個訊號：中國願意為世界經濟承擔更多的責任，願意更多地遵循市場的規則。

小步伐升值也蘊藏著危險。中國貨幣雖不像有些美國人所認為的低於其實際價值40%，但兩位數的百分點是完全現實的。這意味著，金融市場有可能將人民幣的微小升值看成是一個升值系列的開始，並因此下注。這將造成更多的資金流向中國市場，從而形成更大的升值壓力。

北京政府深知這一風險。但它沒有其他的選擇。如果對人民幣進行大刀闊斧的調整，將可能使中國銀行業陷入一場危機。中國國有銀行呆賬如山，但又不能停止對虧損國有企業的貸款，否則將帶來更高的失業率，並激化社會矛盾。

一步到位地調整人民幣匯率也將使中國的出口 – 這一經濟發展的火車頭造成嚴重影響。而經濟發展放緩則會給就業市場造成致命打擊。如此看來，周四中國央行轟動性的決定實際上只是一個象徵性的舉措，但卻是一個各方都能消化的舉措。

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