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評論:可預見的暴跌

2015年8月24日

數天以來,全球各大股市走低。讓人不禁要問:中國是否將引發新的世界危機?不少跡象表明答案是否定的。德國之聲評論員Henrik Böhme認為,現在只是過熱的市場回歸常溫。

Symbolbild New York Stock Exchange Börse Baisse Kurssturz
圖片來源: picture-alliance/dpa/J. Lane

(德國之聲中文網)目前尚且沒有太大的波瀾。現在「抖三抖」的還只是各大「股市」。當然不能忽視的是:目前全球股市交易裡每分鐘就有幾十億美元灰飛煙滅。但是鑑於許多股票指數過去幾周、幾個月裡攀升至令人眩暈的高處,最新的暴跌其實在意料之中。

當然,過去幾周,過熱的金融市場要承受不少壞消息,而這些消息主要來自中國。世界第二大經濟體突然如此乏力,投資者自然會緊張起來。但這不是唯一一個令人擔憂的理由。還有那些其它曾被視為承載希望的新興工業國家,如俄羅斯,該國經濟因為西方的制裁和國內問題而受創。又或者像巴西,它和俄羅斯一樣依賴原料出口,現在卻因為國外需求減少以及由此走低的價格而陷入經濟衰退。

錢去向何方?

僅在步履蹣跚的新興工業國家身上找原因,過於簡單化。因為股市七年以來的持續繁榮在一定程度上是由於各國央行的資助。雷曼破產以來,美聯準和歐洲央行一邊向市場注入幾兆美元和歐元,一邊不斷降息,使利率幾乎歸零。但是這麼多錢去向何方?無論如何,這些錢要做有利可圖的投資,尤其是養老金和保險金要遵守其利潤率承諾。

投資者主要採用各種玩法在股市投資。然而,所有有價證券的交易中都藏有這一警示:股票行情浮動可大至造成投資者血本無歸。所以永遠別忘看附加訊息!這瘋狂的年份裡還有另外一種現象:與其將用可觀的利潤進行新投資,受到股民追捧的公司更願意用豐厚的利潤率犒勞股東。

居安不思危

話說這也不是幾年來的第一次崩盤。鑑於大量廉價資金令金融市場滋生泡沫,許多專家之前就預言說,股市將會產生巨大波動。去年秋天,德國DAX指數突然跌至8400關口。原因是:對經濟形勢的擔憂。之後證明這一擔憂是沒有根據的,股市又青雲直上,半年之內大漲了4000點,直到創下12390點的歷史新高後才收勢。有趣的是,在這些時候無人詢問上漲的理由。但是一旦走低,眾人就慌張不已,急於知道為何下跌,以及何時觸底。

德國之聲評論員Henrik Böhme圖片來源: DW

在這些情況下,看一下單純的數字就會有所啟發。出口大國德國主要將商品出口到歐洲,只有7%的出口商品運往中國。北京的問題可能會讓一些德國市場領軍企業-特別是汽車行業-輾轉難眠。但是許多其他企業並沒有這一擔憂。另一個平穩人心的事實是美國經濟持續增長。另外,目前油、銅等原料維持低價。這對供應國而言是個問題,卻有利於提振購買國的經濟。

許多事情現在都取決於美聯準及其主席珍妮特•耶倫(Janet Yellen)。僅僅是宣佈可能在年內啟動加息就已在新興工業國家引起恐慌。投資者早已開始從那裡撤出大筆資金,因為他們期待在美國收取更高額的利息。這是一個惡性循環。由資金流和零利息組成的拯救危機的藥方終有一天會中止。問題是:如果中國危機繼續擴張、累及世界經濟,那麼西方現在就已缺乏應付的手段,因為這些國家尚未從雷曼破產事件後完全復原。

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