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010409 China US-Dollar

2009年4月2日

沒有人知道,中國的外匯儲備究竟還有多少價值。上回經過證實的數字還是幾個月前公佈的,中國外匯儲備額是1.9兆美元,其中大部分是美國國債以及美元外匯。因為發生了金融危機,這筆外匯是否縮水、縮水多少,是許多人競相猜測的話題。一家銀行估計,中國目前手中持有的美元總量高達1.45兆。中國政府對這類猜測深感不適。20國集團峰會召開前夕,中國又對美元的主導貨幣地位提出質疑。

位於北京的中國人民銀行總行圖片來源: AP

渣打銀行的專家十分有把握地認為,中國央行行長周小川提出的超主權儲備貨幣的倡議,是有關全球金融體系爭論的裡程碑。周小川提議,這種超主權的儲備貨幣,應由一個類似國際貨幣基金的組織監控。明確地說,周小川希望結束美元統治的時代。上海對外貿易學院金融管理學院副院長徐永林認為:"中國央行行長周小川提出的建立超主權儲備貨幣的建議,表達了中國改革國際貨幣體系的強烈呼聲。但從實際操作的意義看,短期來說,它的現實性並不是十分強。"


今年年初,中國再度購買了120億美元的美國國債。中國外貿出口的結算貨幣,也一直都是美元。上海世貿問題咨詢中心主任馮軍認為,這樣,就生成一個矛盾:"發展中的大國如俄羅斯、巴西、中國、印度等,也是工業國家的夥伴,在目前的金融危機中,受到很大影響。外匯儲備選擇美元,雖然是次優選擇,但選擇其他貨幣可能更次,所以無奈之下只能選擇美元。這個一個很痛苦的抉擇。這些通過辛勤勞動在出口領域掙得的美元,卻在金融危機中因通膨等因素損失了。這對中國來說很不公平。中國的儲備資產巨大,它需要穩定,全部依賴美元,對中國不利。因此,可以理解央行行長現在的提法。"


中國是美國最重要的債權國。根據渣打銀行的估計,2008年底,中國購買了大約1.45兆美元的美國國債。如果美國出於戰勝金融危機的需要,大舉印製美元,這將葬送美元的主導地位,同時,此舉也將給中國帶來更大損失。

雖然如此,徐永林對啟動一種主導貨幣的提議仍持懷疑態度:"超主權貨幣的操作很難,因為目前所有國家使用的都是信用貨幣。那麼,誰來為超主權貨幣提供信用呢?或者說,誰來保證它最後的清償能力?在目前的情況下,美元成為主導貨幣是不可避免的,這是因為美國的經濟地位,美國的經濟總量為它的貨幣法律清償提供保證。今後,國際化後的人民幣扮演怎樣的角色,要取決於中國的經濟總量。"


到目前為止,人民幣還沒有完成國際化。人民幣的匯率由國家嚴格控制,它同一個貨幣籃掛鉤,而貨幣籃的組成卻是不公開的。這一監督機制導致的後果是,政治討論具有非常重大的意義。如果國際社會要求中國提升人民幣兌美元匯率的呼聲加大,人民幣就會升值。相反,如果中國政治家強調中國的出口行業正在面臨嚴峻考驗,人民幣就會貶值。不過,萬變不離其宗,經濟學家認為,人民幣將在2020年以前,成為一種重要的國際貨幣。


在通往這個目標的道路上,中國同越來越多的國家簽訂了貨幣互換協定,這些國家和地區包括馬來西亞、韓國、香港、印尼、白俄羅斯,最近又同南美的阿根廷簽署了這類協議。這一舉措將大舉推進結束美元霸主地位的進程。


作者:ard/李魚

責編:葉宣

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