投資者們早就預料到，美國評級機構會下調歐元區大部分國家的信用評級。標普在上次歐盟峰會之前就已經宣佈會嚴密審視歐元國家，並表示前景不容樂觀。儘管如此，這對於正在協商新的財政計劃的歐元拯救者們而言依然無異於一記當頭棒喝。儘管歐元拯救計劃協商的進展速度之快已經算得上是政界少有，但評級機構對此的評語依然是："太少！太慢！" 財政緊縮計劃和改革已經啟動。而歐元區目前所能做的也只有這些。要等巨額負債壓力有所減退，還需要很多年的時間。歐元區的景氣前景依然黯淡。所有這些投資者都早已明白。沒有理由產生新的恐慌。市場和部分銀行好幾個月以來都已經運行在"恐慌模式"之下，目前也只能僅此而已。

現在的問題是，三大評級機構之一的標普下調歐元區國家評級是否會使得歐元區國家國債利息上揚的趨勢大幅蔓延。2011年8月，美國被標普取消了AAA評級，但其國債利息並沒有上升。但法國評級下調會給歐元拯救基金的組成造成麻煩。由於基金股權方失去了AAA評級，歐元拯救基金也可能因此而失去AAA評級。要保持最高評級，只有指望德國頂上。德國必須承擔更高的擔保額度，以挽救投資者對於歐元拯救基金的信心。這對柏林的聯合政府而言，無異於一場壓力測試。梅克爾總理已經保證，德國不會繼續增加在歐元拯救基金中的份額。

保持冷靜

 法國總統薩科齊遇到了一個嚴重的政治難題：今年4月法國將舉行大選，而去年他的政治生命能夠"倖存"正是因為法國保住了AAA評級。現在這已經沒有可能。面對困境，巴黎和柏林的政府保持克制。法國不會繼續出台新的緊縮計劃。德國財政部長朔伊布勒很清楚，市場早就知道歐元區的情況有多糟了。他發出了明確的訊息：保持冷靜！朔伊布勒的做法是有道理的，用歇斯底里的反應來加劇危機不會給任何人帶來好處。也許人們會把怒火發洩到公佈壞消息的評級機構身上。

美國總統歐巴馬在2011年8月提出的方案也頗受歡迎。他乾脆說會無視評級機構的降級。驕傲的美國將始終是一個頂級國家，歐洲人現在也應該擁有同樣的自信。

AAA國家成為"稀有動物"

歐元區現在只剩四個國家還擁有AAA評級，而世界範圍內也多不了幾個。如果所有國家都被降級，其影響也就相互抵消了。投資者總要為自己的資金找到去處，來獲取利息。今後AA+也就成為了一個頂級評價.

奧地利的評級下調尤其引人注目。這個被認為是財政穩固的阿爾卑斯山國家也失去了頂級評級。問題出在銀行業：該國銀行大量投資東歐地區，並造成虧損。如果匈牙利國家破產的話，奧地利也會被拖入泥潭。

其實，比評級機構例行公事一般宣佈的降級而言，另一個消息更具有殺傷力:銀行界與希臘就自願減免債務的談判暫時破裂。這將對本已脆弱不堪的希臘拯救機製造成危險。歐元危機的肇事國今年三月又將面臨失控破產的危險。希臘退出歐元區將成為最後的出路。

作者：Bernd Riegert  編譯：石濤

責編：謝菲