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中國並非世界經濟救世主

2008年2月15日

國際貨幣基金組織總裁卡恩本周五在北京說,儘管美國的次貸危機對中國的經濟有一定的影響,不過他預計2008年中國的經濟增幅速度仍將高達10%,增速較去年的11.4%略微放緩。世界銀行4日發布的「中國經濟季報」則預測2008年中國(不含港澳台地區)的國內生產總值增幅將達到9.6%。在全球經濟受次貸危機影響的今天,中國會成為世界經濟的救世主嗎?

美圓如今也要看人民幣的眼色圖片來源: AP

國際貨幣基金組織總裁卡恩是14日抵達中國的,他與中國總理溫家寶以及央行行長周小川進行了會談,雙方都認為,中國應該採取從緊的貨幣政策以控制投資增長以及通貨膨脹的壓力。那麼,經濟專家是如何看待中國經濟發展對全球影響的呢?

中國並非救世主

瑞士信貸銀行的亞洲區首席經濟分析師陶冬認為:「中國有著自己的經濟周期和龐大的國內流動資金,大部分的中國國內金融機構,都沒有受到美國次貸危機以及其他金融衍生品價格下跌的影響,因此並沒有像西歐和美國的金融機構那樣陷入混亂。不過,中國的出口還是會受到影響的,國內生產總值的增幅也將放緩,從2007年的11.4%到2008年的10%左右,不過從可持續發展的角度來看這對中國是有益的。」

然而中國並非全球經濟的救世主。陶冬表示,中國經濟的發展,會為全球其他地區提供一個經濟的緩沖地帶,但卻無法彌補八國集團所喪失的經濟增長勢頭。陶冬提醒說要警惕中國經濟過慢增長,因為中國穩定的經濟增長將帶動對原材料和機械設備等的需求。

股票市場存在風險

在股票市場上,2008年中國的A股平均市盈率達到30倍,這按照全球標準來看是偏高的。高估價也意味著高波動性,但由於中國方面的資本控制,市盈率偏高並不意味著中國股票市場的泡沫將會在不久之後破裂。中國的股票市場基本是與全球的流動資金絕緣的。此外,中國國內的投資者也沒有選擇在海外市場投資。中國面臨著利率的負增長,這也推動著銀行存款更多的進入股票和房地產市場。

瑞士信貸中國區的首席分析師陳昌華也認為:「動蕩的全球市場,將會影響到股票風險溢價。不難看出,全球股市中的波動,對中國並沒有造成太大的影響。中國國內生產總值的40%是靠出口完成的,這將受到美國經濟削弱的影響,但是假如中國政府願意,還可以利用放鬆信貸管制等經濟手段來刺激國內需求。中國在海外上市的股票(比如H股),一般價格較其A股價格偏低。我們認為,其整體上揚是有限的。」

瑞士信貸銀行方面的報告稱,2008年中國股市有三大利好,那就是:中國經濟依然持續強勁增長;北京奧運會的推動作用;人民幣升值速度仍然很快。但利空也是顯而易見的,畢竟通貨膨脹的壓力是巨大,並且在不遠的將來並沒有消減的跡象。在2007年中國的通貨膨脹率是4.8%,瑞士信貸銀行期望到2008年,這一增幅不會超過6.5%,通貨膨脹也意味著中國依然存在著加息的可能性;中國強勁增長的股票市場主要是通過貼現市場來實現的,任何利空消息都有可能導致股票市場的劇烈動蕩。這一切都使得中國股票市場的不可預測性增強。

農產品價格會受到影響

對於中國方面所進行的新的物價管理措施,陶冬表示:「中國政府希望通過價格管制來使得通貨膨脹懸崖勒馬,但這些措施是違背市場經濟原則的,我希望這只是一些短命的措施。不過一旦如此,一些公司的收入將受到影響。」

陶冬同時預測說,中國的農產品和肉類價格2008年可能會創造新高,食品降格將進一步上漲。08年年初的雪災影響了中國10%的農耕土地,這可能會使得農作物減產。解決的辦法之一是政府可能會進口更多的穀物和肉類。鑑於中國的人口,這可能會對全球農產品的價格以及全球的通貨膨脹產生影響。

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