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中國推出統一指數期望扭轉股市頹勢

德國之聲中文網 平心2005年4月6日

經濟發展世界最好,股市發展世界最差。這是中國經濟去年給人的一個難以理解的現象。為了扭轉股市頹勢,中國現在推出了把上證和深證合在一起的統一指數。其效果,尚有待觀察。

上海股價圖片來源: AP

中國證券市場成立至今15年了。繼深圳之後,上證指數於1990年推出。這些年來,中國經濟煞都煞不住,保持著世界第一的增長率。然而與此同時,中國的股市卻成了世界上發展最差的股市之一。

中國股市幾乎達到了6年來的最低點。2004年,中國的證券失去了15%的價值。根據「道瓊斯88」,中國的A股過去12個月中在上海跌值31%,在深圳跌值近35%。

就在中國在經濟上繼續採取降溫措施,尤其在房地產價格泡沫上對地方上,尤其對上海大力施加壓力的同時,4月5日,由上海證券交易所聯合編制的滬深300指數公佈了編制方案,並宣佈將於4月8日正式發布。同樣是整頓,期待的方向卻是上方。

據稱,滬深300指數是由滬深兩地股市分別選取179家和121家個股作為樣本編制而成的成份股指數。滬深300指數樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值,具有良好的市場代表性。據試運行結果,滬深300指數與上證和深證指數相關性很高,日相關係數分別為99.7%和99.2%。

有關人士透露,滬深300指數實際上2003年就出來了,在2004年進行了一年的試運行。這個指數以2004年12月31日為基日,基日點位1000點。根據滬深交易所之間的協定,滬深300採取在兩所輪換運行的模式,即上半年在上交所運行,下半年在深交所運行。

為什麼要推出統一指數,這個新指數將給市場帶來什麼影響呢?益邦投資的註册分析師袁洪波說,目前的指數系統無法代表滬深股市的整體狀況,滬深300的發布有利於投資者全面把握市場運行狀況,並可能會在一定程度上擺脫中石化等個別超級權重股對股指的影響,並且是開闢其它創新投資品的基礎。

指數編制專家徐國祥指出統一指數的三個優點:一是用成分股編制,新股上市對其無影響,可保持內部結構穩定性和可比性;可反映全國評判市場股價的綜合動態演變;採用國際主流編制方法,有可能成為金融創新基礎的基準指數。

統一指數尚未正式推出,對其使用權的爭奪已經展開。4月5日,深圳某基金公司就與滬深交易所簽訂了使用協議,首家獲得了滬深300的使用權。嘉實基金也在4月5日趕著與滬深交易所簽訂最後的使用協議,以期能趕上首批滬深300獲准使用機構的頭班車。

國際上尤其關心的是一個指數的可交易性,即指數基金產品和股指期貨的推出。中國證監會人士說:「一些基於這個指數的基金產品會在今後推出,讓投資者可以獲利。但目前我們不會提供期貨。」

專家指出,由於此前交易所發布的各大指數中,缺乏涵蓋兩個市場的統一指數,為股指期貨的推出設置了一道天然的障礙,此次滬深300指數的推出也給市場一定的聯想。不過,指出股指期貨所需要的條件眾多,管理層會充分考慮各方意見,短期內絕無可能。市場不必將股指期貨視為洪水猛獸。

而,年輕的基金正是中國證券市場上發展最好的一個東西,並在中國提供了一種積累養老金的可能性。去年,中國的基金市場跌了40.5億元,但是,西方國家的金融機構仍然努力地去躋身其中。

「有錢的炒房,沒錢的炒股」,這是中國一段時間來的現象。也許這也是導致股票市場怪怪的不景氣的原因之一。現在,如果中國政府真的下決心要整頓房產泡沫市場,如果中國海內外真的大量從中國房地產市場撤資(最近這方面的報導很多),也許中國股市會成為新的目標。如果這個新指數真的能夠獲得普遍好感,不排除其為中國證券市場吸引大量游資的可能性。(平心綜合報導)

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