（德國之聲中文網）中國領導人突然採取大動作刺激經濟，誘使中國股市強勁反彈，本周一（9月30日）迎來了16年來單日最大漲幅，成交額也創下歷史新高。全球投資者也為此感到振奮，正準備再次押注中國。
現在還不是樂觀的時候，很少有基金經理預計中國經濟會在短期內重現繁華。但是管理著超過 1.5 兆美元客戶資金的機構投資者表示，政府吸引更多資金進入股市並刺激消費者支出的舉措，增強了投資者對仍處於低估值的中國企業的興趣。
"我們會非常謹慎，但總體上我們認為上漲的空間大於下跌的風險。" 安本資產管理（Abrdn）新興市場投資組合經理薩克斯（Gabriel Sacks）表示。他說，該公司上周"有選擇地"購買了中國股票，並將等待北京出台更詳細的政策計劃。
到9月份，中國的製造業活動已連續五個月萎縮，服務業增速也大幅放緩，這表明中國政府可能感覺火燒眉毛，迫切需要採取緊急行動，否則不可能實現2024年5%的增長目標。
悲觀的霧靄一掃而空？
高盛策略師魯布納 （Scott Rubner） 發給客戶的數據顯示，上周中國股市飆升來自對沖基金的推動，而長期機構投資者大多保持觀望。
魯布納表示，截至8月底，互惠基金的中國股票持倉降至10年來的最低水準，僅佔投資組合的5.1%。
中國消費者信心因房地產危機受到重創，這一危機的根源在於習近平試圖阻止估計超過1兆美元的高風險房地產債務進一步擴大。與此同時，中美緊張局勢也在加劇。
但部分投資者認為，形勢正在好轉，因為中國政府承諾將採取必要措施，以實現 5% 的增長目標。該政府還放鬆了一些購房限制，降低了銀行貸款利率，並為券商提供了購買股票的廉價資金。
"（中國股票）估值與不斷改善的政策敘事之間脫節太大了，"阿特米斯基金管理公司（Artemis Fund Managers）的艾布特哈吉（Natasha Ebtehadj）表示。
她說，過去幾天她增持了中國股票，並建立了一些新的倉位。
這只是一輪技術性和流動性驅動的股市反彈？ （資料圖片）圖片來源： CFOTO/NurPhoto/IMAGO 一輪技術性和流動性驅動的反彈？
中國股市周一創下2008 年以來最大單日漲幅，但投資者警告不要期待更多此類短期大幅波動。
"這是一輪技術性和流動性驅動的反彈，"富達國際（Fidelity International）駐新加坡的投資組合經理埃夫斯塔索普洛斯（George Efstathopoulos）表示，部分原因可能是空頭回補。
"可能有大量的空頭回補，也可能有大量的對沖基金入場以獲取短期收益，" 安本資產管理的基金經理薩克斯說。
據理柏基金（Lipper）追蹤的數據，2024 年迄今，投資者從大中華區股票基金中淨撤出 14 億美元，扭轉了 2023 年以來所有的資金流入。疫情後人們對中國消費支出激增曾寄予希望，但是2023年夢想破滅。
埃夫斯塔索普洛斯表示，他會等到中國消費者信心上升後再購買更多中國股票。
對沖基金托斯卡基金香港公司（Toscafund Hong Kong）首席投資官廷克（Mark Tinker）表示，北京最新的措施表明，中國可能會建立可持續的家庭需求，而不是通過另一次房地產或基礎設施繁榮來追求快速增長。他說："如果你只是鼓勵更多不穩定性槓桿的增加，那麼5%的增長就不值得追求。"
百達資產管理公司（Pictet Asset Management）首席策略師保利尼（Luca Paolini）表示，投資者可能忽視了美國降息刺激全球需求和中國出口的前景。
9月18日，美聯準大幅降息50個基點，開啟了期待已久的貨幣寬松周期。
"我們本周告訴客戶，如果你在中國沒有任何投資，那麼可能需要增持一些。"保利尼說。
KBI全球投資公司（KBI Global Investors）首席投資官奧哈洛蘭（Noel O'Halloran）表示，他今夏開始基於估值理由買入中國股票，並且不會立即獲利了結。
"就改變對中國市場的配置而言，現在對很多人來說還為時過早，但我認為方向只有一個，那就是上升。" 奧哈洛蘭說。
2024年中國股市開局並不順利，走勢低迷，三大指數全部走跌。政府承諾出台措施穩定市場，股市應聲出現短暫反彈。俗話說 「千金難買牛回頭」，中國股票市場已走過30餘載，一路上起起落落，跌宕反轉，股民們也在牛市和熊市的變換中漸漸成長。A股都有哪些驚心動魄的大漲大跌？
圖片來源： picture-alliance/dpa/S. He2024開年以來中國股市持續下跌，三大指數集體低開的背景下，國務院本周承諾要採取措施穩定市場、提振信心，央行隨後宣佈降准降息措施，股市之後出現短暫反彈。有漲就有跌，A股30多年的歷史中，股民也經歷了一次次驚心動魄的過山車之旅。
1990年12月19日的上海見證了中國史上的一個「第一」，這一天上海證券交易所開市，這標誌著中國證券市場的正式誕生。一年後深交所也正式開業。迄今為止，中國股票市場走過30餘載。一路上起起落落，一代代股民也在牛市和熊市的轉換中成長。
最近熱播的爆款電視劇《繁花》講述了90年代上海生意場上的風雲故事，其中關於90年代初股市的不少情節也燃起了股民的一波回憶殺。
1992年鄧小平南巡，在講話中他鼓勵股市試驗。由此激發一輪牛市。第一財經報導，當年的11月17日，天宸股份人民幣股票上市，滬指完成最後一跌，一輪牛市啟動。3個月內快速上漲，漲幅高達301%，這個漲幅至今為股民津津樂道。
俗話說股市有風險，投資需謹慎，正所謂 三十年河東三十年河西，有漲就有跌，有牛市自然也有熊市。2005年的6月，經過A股幾年漫漫熊途，擊穿1300點的心理關口之後，終於跌破千點大關，創出了998點的低點。
不過在一輪轟轟烈烈的股權分置改革等因素的影響下，各路資金快速湧入，短短兩年後就出現了史無前例的大牛市行情。2007年10月，A股出現6124的歷史高點，至今沒有被打破。
2007年，內地上市公司在香港股票市場也表現搶眼。根據中國政府網，截至當年12月14日，內地上市公司數目佔香港上市公司總數的61%,市值佔總市值的58％, 圖為2004年10月的香港交易所。
2015年4月證監會開放A股市場"一人多戶"限制，允許每名投資者最多可以開立20個A股賬戶。兩個月後滬市達到5178點，達到近8年來的最高點位。眾多股民情緒沸騰，市場一片其樂融融，當時很多散戶投資者並不知道，這就是此輪牛市的終點。按照證監會的要求，各大券商開始清理非機構類個人投資者的配資業務賬戶，遏制借債炒股。市場突現恐慌氣氛，滬深指數之後急速下挫，兩個多月急跌45%，接近腰斬。
2013年3月至2016年2月肖鋼擔任證監會主席，也是被視為中國股市極富災難性的時間段：三次股災，兩次熔斷，近20次千股跌停。大批股民認為證監會對2015年的股災應對不足。2016年2月，肖鋼被免去證監會主席職務。
劉士余接替肖鋼上任證監會主席後掀起「監管風暴」。但2018年上證綜指全年跌幅24.59%，深成指和創業板年跌幅則高達34.42%和28.65%，被股民戲稱「熊冠全球」。2019年1月劉士余被免去證監會主席一職。5月19日，中紀委發布消息稱，劉士余因涉嫌違紀違法，主動投案配合調查。目前的證監會主席是易會滿。
過去一年多以來，中國股市的跌勢尤其刺眼也是因為，其他股市的表現相當不錯。《華爾街日報》報導，美國股市去年大幅飆升，並在本周創下新高。日本日經指數在2023年上漲了28%，目前處於三十多年來的最高水準。今年年初迄今，該指數上漲9.1%。
在本土股市低迷的背景下，一些中國散戶也選擇日本股市，加入了搶購日本股票的行列。《華爾街日報》援引金融數據提供商萬得(Wind)的統計，四隻追蹤日經指數的中國上市ETF上周實現約26億美元的成交額，是有記錄以來交易最繁忙的一周。
中國人民銀行行長潘功勝本周三在新聞發布會出人意料地宣佈了降准降息的消息。有分析師指出，這表明政府希望出台政策，確保經濟在新的一年有良好開局。不過《華爾街日報》指出，有經濟學家認為此舉措效果有限，這個全球第二大經濟體需要出台更強有力的提振措施。
（路透社）
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