「2004年開始時，高盛國際投資銀行的一篇報導預言，中國貨幣在『第一季度』將升值。這篇報導引起了重視，因為據說該銀行與中國政界關係密切。上星期，中國商業郵報的一篇報導又引發了新一輪的猜測。這家北京報紙報導說，中央銀行計劃在三月份使人民幣升值5%，明年再升10%。但政府接著予以斷然否認。

溫家寶總理出來說，政府關心的是人民幣的『基本穩定』，但也要『逐步完美』匯率機制。總理的這番話猶如獅身人面象，具有兩重性，一切都還是未知數。路透社對25名國際分析家的調查表明，他們中的大多數都認為，中國確實將使人民幣升值，但不過在今年的第二季度。」

商報認為，人民幣如果升值，不是國際壓力造成，而是中國國內經濟金融發展之必然。對人民幣升值的投機心理使大量熱錢湧入中國，以及去年七月以來，中國通貨膨脹率上升，一月份已達到3.2%，這是迫使升值的兩大原因。商報寫道：

「隨著資本的湧入，內部壓力在加大。中國中央銀行不得不印刷更多的鈔票，以購買銀行的美元並接著通過發行公債將這些流通的人民幣收回來。如果政府讓熱錢無所阻礙地進入中國，就有通貨膨脹爆炸的風險，破壞國民經濟的穩定。

此外，快速增長的貨幣和貸款數量縮小了中國中央銀行的活動餘地。高盛國際投資銀行認為，處理通貨膨脹問題將上升為今年的中心政治議題之一。如果說有什麼問題會逼迫中國採取行動的話，那麼很可能就是通貨膨脹。對付物價快速上漲，政府只有一個有效的方法：要麼關緊貸款的水龍頭，要麼使人民幣升值。採用那個方法更好，分析家們對此沒有疑問。高盛發行的全球經濟周刊認為，『以貨幣升值對付通貨膨脹要比採用收縮銀根的政策更好』。

觀察家們認為，中國可能從實力出發，近期內使貨幣升值，因為中國經濟以兩位數的百分比增長，外匯儲備達到四千億美元，出口勢頭強勁。」