今年以來，土耳其貨幣裡拉貶值了將近45%。土耳其是全球第18大經濟體，人們擔心，安卡拉的貨幣「災情」引發金融危機，並影響到新興市場以及歐洲。

土耳其高額負債是家常便飯，貿易逆差、服務都必須通過借貸外匯來支付。2008年後為同金融危機作鬥爭，美聯準和歐洲央行都實施了低利率政策，借貸容易，成本低廉，投資者在包括土耳其在內的新興市場大舉投資。

國外資金流入土耳其經濟。這些資金被用來填補財政赤字、政府投資以及公司借貸。貸款推動土耳其的經濟增長，人們看到消費在提高，政府的建築項目比比皆是。而有了經濟增長，政府的支持率也得到上升。這裡地上寫著：「減速」。

美聯準宣佈加息後，最近數月以來，人們看到投資者從新興市場撤回資金，這也是美國國內經濟走勢穩健的必然效果，反映到貨幣上，美元增值，裡拉下跌，土耳其國家債券回報率上升。

土耳其受到的壓力也出現在其他門檻國家，不過土耳其裡拉的表現尤其糟糕，這是因為投資者對艾爾多安領導下的國民經濟失掉了信心。艾爾多安相信非正統的經濟政策，要求低利率，並不斷抨擊游說升高利率的做法。

8月10日，美國總統川普宣布對來自土耳其的進口鋼鋁產品提高關稅。事實上，關稅本身的額度並不高，僅涉及大約10億美元的貿易額。但對脆弱的土耳其經濟而言，人們對市場的信心被沖垮！更致命的是，川普在推特上直接提及土耳其貨幣，一時間，裡拉的比價呈直線下滑狀。

土耳其監禁美國牧師安德魯‧布倫森（Andrew Brunson）事件讓土美兩國關係惡化，而且不斷升級。雖然土耳其和美國都是北約成員，但他們對敘利亞境內庫爾德人問題卻持不同立場。此外，安卡拉計劃購買俄羅斯的一套導彈系統，以及要求華盛頓引渡旅居美國的伊斯蘭葛蘭運動頭目，都讓兩國關係雪上加霜。

同美國關係的惡化，加上土耳其經濟的不景氣，為目前市場的混亂製造了的契機。其實，今年6月艾爾多安连任土耳其總統以來，裡拉貶值超過30%。土耳其修憲後，總統具有更大的權力。艾爾多安的威权統治，背離了傳統的西方盟友，也讓人們對土耳其的信心大打折扣。

6月大選獲勝後，艾爾多安加强了對央行的控制，此舉讓土耳其金融市場深感不安。艾爾多安没有任命專家擔任財政部長，而是把這一要職交給了他的大女婿阿爾巴伊拉克(Berat Albayrak)，這增加了人們對央行獨立性的懷疑，因為艾爾多安总统不斷發出反對加息的言論。

艾爾多安的演讲未能挽救裡拉的貶值，相反，他有關「經濟戰」與外國發起的、旨在削弱土耳其的「運動」的言論讓人進一步失去信心。他沒有設法鼓勵人們重拾信心，提高利率，或者到國際貨幣組織尋求幫助，而是煽動民族主義情緒，扮演起受害者的角色。