（德國之聲中文網）疫情後的兩年，許多國家的經濟走勢都是先抑後揚，所以單純地看2021年的表現非常容易誤導人們的視線。比如美國的2021年經濟增長率非常好看，名義增長率9.8%，實際增長率5.7%。但這絕大部分是因為2020年的基數很低。所以，如果把2019年作為基數，拿出來的數據就比較可靠和客觀。美國2021年的GDP總量是23兆美元，比2019年增加了1.57兆，兩年的增長率是7.5%。而中國呢？2021年達到17.7兆美元，比2019年多了3.4兆美元，增長率23.8%。這其中一方面是中國的實際GDP增長率比較高，另外一方面是因為匯率大幅度的升值。由此，中國GDP佔美國的比重達到了77%。所以，想預期未來的中美經濟走勢，除了關注實際的經濟增長率，匯率的變動也是一個不可忽視的方面，因為它就像是全世界資本對兩個經濟體的估值。
美國的年度經濟報告中第二個比較值得關注的是國債，剛剛突破了30兆美元大關。兩年來增加了差不多7兆美元。那麼美國的聯邦政府收入情況如何呢？只有差不多7兆美元，佔了GDP的三分之一左右。所以靜態來看，美國可以說是債台高築了。很多人疑惑：用債務總額佔GDP的比重來講，美國早就超過了100%，為什麼還不像當初的南歐國家一樣信用破產？
客座評論：美元、歐元、人民幣——爭奪國際儲備貨幣地位的賽跑
這兩年疫情期間，中國的外貿順差差不多是1.2兆美元，但是官方外匯儲備大約只增加了1500億美元。那麼還有一兆美元去哪裡了呢？即使按照國際貨幣基金組織的估計，歐元和美元作為國際儲備貨幣的比例基本是一比一，那也有5000億美元的現金被中國私人持有啊！如果我們更進一步，累計計算近二十年來的中國外貿順差總額，已經差不多達到了6兆美元，是官方外匯儲備的兩倍。面對美聯準的大放水和美國国债的大幅度上升，那些持有美元的人怎麼沒有喪失信心呢？或許是因為美國還是世界第一的經濟強國，持有美元還是一個別無選擇的選擇。所以美聯準敢於大放水，壓低美元利率，使得美國政府每年的國債利率反而走低。照這樣下去，萬一實現了負利率，100兆国債也不怕啊！如果更進一步，美國政府用國債的籌資搞基礎建設和科技創新，拉動真實的經濟增長，未來稅收收入增加更加會減少國債的還本壓力。這是一個完美的借雞生蛋故事。
2018年3月，美國總統川普签署備忘錄，以中國侵犯美國智慧財產權为由，向中國進口商品徵收關稅。這標誌著這場大規模中美貿易爭端的開始。貿易戰給這兩大經濟體打下烙印，也影響著世界經濟的走向。
圖片來源： DW/D. Joswig此輪中美「貿易戰」早在2017年就初露端倪：美國貿易代表萊特希澤宣佈對中國進行301調查。《1974年貿易法》第301條被稱為美國單邊貿易保護政策的核武器。
2018年兩會前夕，習近平智囊劉鶴訪美，與美國財長姆努欽、貿易代表萊特希澤和川普经濟顧問考恩會晤，與美方討論「中美關係和兩國經貿領域合作」。有分析認為，劉鶴此行或是為中美貿易摩擦降溫。
2018年3月8日，美國總川普签署公告，對進口鋼鐵和鋁產品徴税。後來，歐盟獲得一個月的豁免期並延長一次，不過，未能再次延長。
3月22日，川普宣布，根據301調查，對600億美元的中國產品徵收關稅（後發布清單為500億美元）。4月，川普再次表示，考慮對從中國進口的額外的1000億美元商品加徵關稅。
作為回應，中國商務部先是宣佈對美國約30億美元產品中止減稅，隨後在美國公佈清單後，宣佈將對美國大豆等加徵25%關稅，涉及金額約500億美元。
2018年4月10日，中國國家主席習近平在博鰲論壇宣佈，將降低汽車關稅、改善智慧財產權保護等，被外界视為間接回應了美國的要求。次日，川普发推特感謝「習近平主席的友善言辭」。12日，中國商務部否認是「讓步」，稱相關舉措與中美經貿摩擦沒有關係。
4月16日，美國商務部宣佈，因中興違反美國政府制裁禁令向伊朗等國出口，將禁止該公司從美國市場購買元器件，期限7年。5月，中興發布公告，公司主要經營活動無以為繼。5月13日，峰迴路轉，川普发推特表示，與中國國家主席習近平合作讓中興恢復營運。川普的這一表態引起國會兩黨一些議員的批評。
2018年5月17日，任中國副總理的劉鶴再度赴美談判。5月18日，中國外交部否認向美方「讓步2000億」，即讓美國削減貿易赤字2000億美元的說法。
談判結束後的5月20日，美國財長姆努欽表示，雙方已同意暫停加徵關稅。姆努欽稱，美中談判持續期間，美國已暫停向1500億美元中國進口商品加徵關稅的計劃。
5月29日，白宮宣佈，將在6月15日前公佈對約500億美元中國產品徵收25%關稅的清單。此外，在6月底以前，還將公佈投資限制規定，加強對與「工業重要技術收購」相關的中國個人及實體的出口管控。中國外交部斥之為「變臉」，並重申「中方不想打，但也不怕打貿易戰」。
2018年9月17日，美國總統川普宣布，經過7周的公告、聽證會及反饋，他已決定對2000億美元中國產品徵收額外關稅。關稅暫定為10%，並於2019年起提升至25%。川普还稱，如果中國採取報復措施，「我們將對約2670億美元的中國進口商品徵收關稅。」這一金額將囊括全部中國輸美產品。
中國對美國再度增稅立即做出回應。中國國務院關稅稅則委員會宣佈，自北京時間9月24日12時01分起，對來自美國的大約600億美元商品，加徵10%或5%的關稅。中國商務部發言人之後發表談話，對美方的行為表示遺憾，並指，「為了維護自身正當權益和全球自由貿易秩序，中方將不得不同步進行反制。」
2018年9月26日，中國最高領導人習近平考察東北農業大省黑龍江時表示：「行百裡路半九十，我們實現『兩個一百年』目標，沒任何時期比現在更接近，也沒有任何時期遇到現在這麼多的挑戰和困難。國際上，先進技術、關鍵技術越來越難以獲得，單邊主義、貿易保護主義上升，逼著我們走自力更生的道路，這不是壞事，中國最終還是要靠自己。」
貿易戰陰影籠罩下，中美雙邊在政治軍事層面的交往也在不斷降溫。2018年10月2日，中國外交部發言人華春瑩表示，「中美雙方此前原則商定於10月中旬舉行第二輪中美外交安全對話。美方近日提出希望推遲舉行對話。「此前，《紐約時報》報導稱，中國取消了計劃10月美國國防部長詹姆斯‧馬提斯的訪華行程，稱中國高級軍官沒空與他會面。圖為馬提斯今年六月訪問北京。
越來越多的跨國企業對川普强硬的關稅政策提出批評。通用電氣、高盛以及一些農業公司對白宮提出反對意見，稱相關政策」導致美國無緣於世界上最賺錢、增長最快的市場「。美國零售業領導協會稱，「受到懲罰的是美國家庭。消費者、企業和依賴貿易的美國就業崗位，則被丟在了不斷升級的全球貿易戰前線。」
2018年12月1日，作為G20峰會的一大亮點，中美兩國領導人在布宜諾斯艾利斯達成「休戰」90天的共識：川普同意不在2019年元旦起將關稅提升至25%，中國則同意大量購買美國農業、能源以及工業產品等。中美官方都對本次會晤予以積極評價。但三個月內，談判能否成功，貿易戰是否會死灰復燃?
但是，就在同一天，華為財務長孟晚舟在過境加拿大轉機時被捕，幾天後該消息披露，逆轉了市場對中美貿易衝突緩和的樂觀情緒。12月7日在溫哥華的首場法庭聽證顯示，此案與美方指控華為在2014年前違反制裁伊朗禁令有關。美中兩國官方都宣稱，此案不會影響貿易問題談判，對「90天內達成協議充滿信心」。
但是故事總不會任人一廂情願地演繹。貨幣發行量的持續增長導致通貨膨脹，購買力下降會減弱大家持有美元的動力。尤其是相較於人民幣，有完整穩定的產業鏈做後盾，其購買力更加穩定，那麼美元的匯率就會下降，世界貨幣的地位岌岌可危。最近一段時間，人民幣對美元的匯率不斷走高，就是一種警告。當然，現在就說人民幣會和歐元一樣，和美元分庭抗禮，還有點兒危言聳聽。因為人民幣本身的貨幣管制和美國的技術打壓，還暫時不能作為世界貨幣廣泛使用。
美國噩夢：財政貨幣雙收縮
在美國國內，如果通貨膨脹率持續走高，利率也會走高，將會導致資本市場大幅受挫。宏觀經濟不穩定會導致資本外流或者下降，不利於真實經濟的增長，那麼對未來的政府稅收收入也很難有增加的預期。而且高息新債代替低息舊債，政府的國債利息開支也會急劇增長。舉例來講，現在美國的國債整體利息支付率是大約1.2%，甚至低於疫情前的2%的水準，總量大約3600億美元。如果未來國債存量規模保持不變（實際上這是不可能的，因為這意味著聯邦開支在現有基礎上減少三兆），利率增加到通膨水準，比如5%左右的話，那就是1.5兆左右。這又要求聯邦政府節約其它方面的開支1.14兆美元，合計縮減支出四萬多億美元。這樣一來，美國經濟就會面對財政和貨幣的雙重收縮，經濟前景更加黯淡。
本文作者、中國經濟學者沈凌圖片來源： privat 如果聯邦政府繼續每年3兆美元的赤字水準，那麼十年後，僅僅國債的利息支出就會在大約3兆美元。當然這是更加不可能的情況，因為如果這樣的話，實際上原來聯邦政府需要用赤字來維持的開支項目就沒有資金來源了。所以，在整個升息過程中，無論是財政赤字還是利息率，都是一個互為因果螺旋上升的過程。大量的發展中國家都經歷過這個過程，美國想例外，除非在這其中出現經濟高速增長，帶來稅收的大量增加的情況。這就是美國政府希望迅速結束疫情措施，並用擴張性財政去支撐所謂的基礎設施建設，從而拉動經濟高速增長的背後打算。但這是不是需要具備完整產業鏈和巨大生產力的中國的配合呢？
這個問題的答案就不能問經濟學者了。
拜登會繼續對華貿易戰嗎？
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沈凌，德國波昂大學經濟學博士，現執教於上海華東理工大學商學院。
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