（德國之聲中文網）德國在去年年底已經接近經濟下行的"懸崖邊緣"。根據位於威斯巴登的聯邦統計署公佈的初步數據，2018年第四季度德國國內生產總值停滯不前。去年第三季度的經濟增長率就已經低至0.2%，達到了2015年年初以來的最低點。而一般情況下，連續兩個季度出現經濟負增長，就可稱作是經濟蕭條了。上一次德國經歷蕭條還是在2012年底到2013年初之間。
從2018年全年來看，這個歐洲最大的國民經濟體的國內生產總值（GDP）達到了1.4%的增長率，略低於事先的預期。今年1月時，德國聯邦統計署還曾預測去年GDP增長率應該達到1.5%。2018年是德國經濟連續維持增長的第九年，但是增速明顯放慢。
"德國這次算是儌倖過關"，德國DekaBank銀行的經濟分析師邵伊爾勒（Andreas Scheuerle）說，"鑑於一些特殊情況造成的負面影響，比如汽車產業在機動車執照方面遇到的問題，還有去年夏天的乾旱等等，能夠不陷入蕭條就已經很不容易了。"這位金融專家認為，新一年的第一季度德國經濟要想實現強力回升，也面臨諸多不定因素。
"最近一段時間，一些前瞻性的預測指數都在走低，再加上我們還面臨英國脫歐以及貿易戰這兩個重要因素的影響"，德國巴符州州立銀行（LBBW）的首席經濟學家布爾科特（Uwe Burkert）警告道，"對於2019年的經濟景氣形勢，我們仍然持謹慎態度。"
消費是關鍵
根據統計署的分析，在2018年的第四季度，德國經濟的推動力主要來自國內市場。企業在建設工程、機械設備和其它設施方面的投資增加，消費者支出也略有上升。國家財政的消費支出，包括社會福利物資的採購和公務員薪水的支付支出，都明顯增加。
德國股市的綜合指數達克斯見證了世界經濟30年來跌宕起伏的變化。政治事件的發生、貨幣政策的修改以及人們對財富的渴求，都在達克斯那裡留下了痕跡。
圖片來源： picture-alliance/dpa達克斯指數於1988年7月1日在法蘭克福證券交易所正式上市。之前，商業銀行、《 股市報》或者《法蘭克福匯報》等均登出自己的「綜指」反映證券市場的漲落。
他叫梅拉（Frank Mella）。還在《股市報》當記者時，他已為該報發明了一套「指數」。報社委託他為全德國金融市場的股票創建一套綜合指數。這便是達克斯誕生的時刻。雖然達克斯正式誕生的日子是1988年7月1日，但從計算角度看，它啟動的時間應該是1987年12月30日，起點為1000整點。
直到今天，進入達克斯指數裡的是德國企業的前30強：規模最大，經營額最高。達克斯是德國最重要的股票指數，代表了德國上市公司80%的市場資本。
每天，從上午9點整到下午17點，電子股票貿易系統Xetray以秒為單位計算著達克斯的市值。可見達克斯也是一種「表現指數」，跟美國的道瓊斯不同。道瓊斯不計算股票本身的比重，一張股票的份量取決於在它在整個資本化中的比例。
1994年春季所謂的達克斯100綜指誕生。這一綜合指數集中了股市100家流動狀況最佳的企業，反映它們股值的漲落。1996年代表中型企業的M達克斯問世，內有70家企業；同年H達克斯取代了達克斯100。今天，在達克斯系列裡有生態達克斯、Tec達克斯等多種產品。
做好長期投資的準備，總會有豐厚的回報， 人們總會聽到這樣的鼓勵。不過過去30年裡，股市的漲落波動並不鮮見。1989年10月16日被稱為「黑色星期二」，那天，因華爾街股市暴跌，德國市場跟進跳水，僅一天達克斯便猛跌了約13%。
1996年11月18日德國電信上市寫下德國股市的歷史。股民對德國電信股票的需求量是當年首發量的5倍。從此「小人物」也希望用股票發家致富。電信上市後的3年零3個月裡，電信股值漲了近3倍。圖為當年德國電信總裁索默爾（Ron Sommer）為上市作廣告。
1997年3月，股市牛氣沖天，「新市場」誕生了，企業上市成了「時尚」。1999年132家企業上市。作為比較，2017年只有12家。
2000年3月，達克斯沖高至8136,16。不久後發生了9.11事件（2001年），達克斯迅速下跌了9個百分點，之後大多數股票一蹶不振。2002年一年裡，達克斯下跌了44%，成為下降幅度最大的年份。暫時告別股市好風光。
「新市場」醜聞不斷，損失巨大。2003年初，技術股票全線崩潰。當年3月21日，新市場靜悄悄地關閉了。
2003年3月，達克斯落到2200點以下，幾乎是1995年11月時的市值。此後，世界經濟開始復甦，人們又開始對企業建立信心，2007年夏天，達克斯幾乎趕上2000年的8000多點。但此次向頂峰的沖刺失敗，跌得很慘。
2008年9月15日美國雷曼兄弟投資銀行破產引發世界金融危機。不到一個月，達克斯開始保衛戰，同接連不斷的「黑日」展開搏鬥。到了2009年3月9日，同2007年7月13日的8000點高峰相比，達克斯損失了56%。此後不久，美聯準開始貨幣寬松政府，大印鈔票，再後，世界經濟逐漸恢復起來。
歐洲央行開始廉價貨幣政策後，2014年6月5日達克斯首次越過10000點大關。2015年1月22日歐洲央行宣佈購買問題國家的債券，當天達克斯漲至10400點。而迄今為止達克斯的最佳表現是在2018年1月23日，那天它創下的新高為13596。
相比之下，外貿領域沒有為經濟增長提供動力。全球經濟形勢的低迷以及美國發起的貿易戰影響到德國的出口。而新的汽車尾氣測量標準WLTP 的引入，導致汽車工業的產量增長受到遏制，銷售量也有所下降。而2018年夏季出現的乾旱炎熱天氣，也導致萊茵河等內河航運受到影響。
對於剛剛開始的2019年，經濟前景也不容樂觀。聯邦政府預計，德國經濟將會出現2013年以來的最低增長。與去年全年1.5%的增長率相比，今年或勉強能夠維持1%的增長。最大的風險仍然是英國"硬脫歐"和美國貿易戰。
雨涵/王凡（法新社、德新社、路透社）
